野村:维持金山软件(3888.HK)“减持”评级 目标价16.5港元

野村发表研究报告指,金山软件(3888.HK)第三季收入按年增长32%至20亿元(人民币,下同),符合该行预期;期内毛利率为40.7%,较该行预期的39%为高,主要受惠于高毛利的游戏业务及云业务毛利上升。该行维持其“减持”评级,目标价为16.5港元。

野村指,金山软件第三季游戏收入按年跌2%至6.63亿元,远胜该行预期,主因电脑游戏《剑侠情缘3》表现较预期理想,而管理层称第四季《剑侠情缘3》及手游《剑网3》均会推出更新。季内,云业务收入按年升62%至9.76亿元,其增幅较阿里云的64%及腾讯云的80%相对较慢,尤其考虑到金山云基数远低于上述两者。

野村认为,金山软件明年预测市盈率为36倍,意味将有11%潜在下行空间,在同业中该行较偏好腾讯(0700.HK)。

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