糖尿病药面临“大杀价”,哪些医药公司将深受影响?

11月12日,国家医保目录谈判的第二天,这一天对于手握糖尿病药的药企来说,可并不简单,犹如人生一场“大考”。

据相关媒体报道,参与11月12日下午场谈判的企业包括诺华、礼来、强生、罗氏、拜耳、丽珠、海思科等二十余家国内外药企。其中,礼来、强生的参与似乎侧面证实了此前一直备受关注的糖尿病新型药物SLGT-2抑制剂进入谈判范围的消息(强生拥有卡格列净,礼来则拥有恩格列净)。

需要指出的是,12日当天,虽然没有药企公布是否谈判成功,但从最后一家所说的90%压价幅度来看,进医保目录的降糖药或将面临大杀价的局面。

具体而言,经济观察报报道称,当最后一家谈判代表走出会场时,对于谈判结果他表示,“价格压得太低了,感觉专家算错了一个小数点”。此外,他还透露,公司的一款糖尿病药在原价基础上压价了90%,这个价格超出了公司接受范围。

至此,此杀价消息一经爆出,隔日便影响相关公司股价大跌。其中,海思科13日开盘后股价迅速跌停,通化东宝午后跳水一度跌超6%,而截至收盘,三诺生物跌3.93%,通化东宝跌3%,华东医药跌2.75%,其余概念股股价则随之走弱。

(行情来源:同花顺)

那么,撇开刺激股价下跌一事不谈,糖尿病“大杀价”对于市场还有什么影响呢?

糖尿病市场知几何?

据公开资料显示,糖尿病是一种慢性病,当胰腺产生不了足够的胰岛素或者人体无法有效地利用所产生的胰岛素时,就会出现糖尿病,通常会导致高血糖症或血糖升高。而糖尿病治疗药物则包括双胍类、α-葡萄糖苷酶抑制剂、格列奈类、噻唑烷二酮类、胰岛素及其类似物等。需要指出的是,在我国,胰岛素和α-葡萄糖甘酶抑制剂药物销售额排名前列。

就目前来看,由于庞大的人口基数,我国可谓是世界上糖尿病患者人数最多的国家。据IDF统计,2017年全球糖尿病患者(20-79岁)多达4.25亿,潜在2型糖尿病患者多达3.52亿,预计到2045年全球糖尿病患者将达到6.29亿,我国是糖尿病患者(20-79岁)人数最多的国家,2017年达到了1.14亿,2045年有望达到1.5亿以上。

(资料来源:wind)

而由于糖尿病患者人数过亿,我国糖尿病药物市场规模扩张也十分迅速:2017年全球糖尿病总医疗支出高达7270亿美元;我国糖尿病药物公立医疗机构市场销售额也从2013年的278亿元增长至2016年的410亿元。

(资料来源:wind)

但遗憾的是,虽然糖尿病患者基数大,但总医疗支出却相比发达国家有所滞后。据天风证券研报显示,相比发达国家,我国糖尿病患者数量接近美国的4倍,但总医疗支出不足美国的1/3,折合下来人均支出仅为美国的约1/12,我国糖尿病医疗支出存在提升潜力。

种种迹象表明,国内糖尿病医药市场潜力巨大。

但遗憾的是,虽然市场规模大,但实际上国内糖尿病市场一直被外资占据主导地位。其中诺和诺德常年稳居首位。根据甘李药业招股说明书数据,第一代胰岛素仅有江苏万邦在生产。第二代胰岛素生产企业有礼来、诺和诺德两家外资企业,以及通化东宝、珠海联邦和江苏万邦等本土企业。第三代胰岛素 市场则主要由诺和诺德、礼来、赛诺菲三家外企巨头把持。

值得一提的是,医保大杀价的举措从短期的角度来看,无疑会使相关医药公司生产成本压力上升,业绩受到一定影响。但从长期的角度来看,降价有利于剥夺外资主导的原研药超国民待遇,使得优质国产仿制药替代进口药将越来越常见,从而是国产仿制药成为药品市场的主力军。

因此,面对糖尿病医药大杀价,我们不仅仅只看到医药公司股价下跌、生产成本压力陡升等短期影响,更要看到它背后的深远意义。

有哪些受影响的公司?

当然,不可否认的是,此轮糖尿病大杀价的消息对部分医药公司产生了一些短期影响,包括今日股价大跌的通化东宝、海思科以及华东生物。

通化东宝(600867.SH):该公司主营中西成药、生物制品及塑料建材等,是国家科技部认定的火炬计划重点高新技术企业.公司“东宝”商标被国家工商总局认定为中国驰名商标。公司拥有重组人胰岛素(商品名:甘舒霖)为代表的系列产品,其产品“甘舒霖”填补了国内空白,使中国成为继美国、丹麦之后能生产基因重组人胰岛素、甘精胰岛素的国家。

据三季报显示,该公司前三季度实现营业收入20.57亿元,同比增长2.41%;归属于上市公司股东净利润6.88亿元,同比增长0.08%。其中Q3单季营收6.23亿元,同比增长14.14%;归属于上市公司股东净利润1.56亿元,同比增长3.36%,整体业绩略低于预期。不过,其在财报中表示,预计二代胰岛素的销售有提速趋势,全年有望实现两位数增长。

海思科(002653.SZ):该公司是一家集新药研发、生产制造、销售等业务于一体的多元化、专业化医药集团上市公司,目前研发中心涉及肠外营养、肿瘤、心脑血管、抗病毒、内分泌、中枢神经等多个临床治疗领域。

2019年1月28日,该公司全资子公司四川海思科制药有限公司于获得天津市人民医院关于一项在中国2型糖尿病患者中评价HSK7653片多次口服给药的多中心、随机、双盲、安慰剂对照、剂量递增的安全性、耐受性和药代/药效动力学研究的临床试验快速审查意见,可开始实施该品种IIa期临床研究。

据三季报显示,前三季度该公司实现营业收入29.86亿元,同比增长43.3%,实现归属股东净利润3.83亿元,同比增长26.4%;其中,单季度来看,Q3实现营收11.18亿元,同比增长25.1%,实现扣非净利润1.33亿元,同比增长82.3%;实现经营性现金流1.99亿元,同比增长154.5%。 

华东医药(000963.SZ):该公司是一家集医药研发、制药工业、药品分销、零售、医药物流为一体的大型综合性医药上市公司。其主要从事抗生素、中成药、化学合成药、基因工程药品的生产销售,以及中西药、中药材、医疗器械等的批零经销业务,目前还是品种最全、产销量最大的器官移植和糖尿病药物国产企业。

据三季报显示,,公司2019年前三季度实现营业收入276.28亿元,同比增长19.06%;归属于上市公司股东的净利润22.13亿元,同比增长22.33%。其中,第三季度实现归属于上市公司股东的净利润6.17亿元,同比增长19.61%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润6.06亿元,同比增长17.68%。

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