辰欣药业拟不超1.6亿元回购股份,积极布局抗肿瘤及心脑血管领域

11月12日晚间,辰欣药业(603367.SH)发布公告称,公司拟不低于8000万元(含)且不超过1.6亿元回购公司股份。回购价格不超过20元/股,且回购股份价格上限不高于董事会通过回购决议前30个交易日公司股票交易均价的150%。

受此消息的影响,今日公司股价高开2.1%,随后股价快速下跌,早盘尾盘又迅速拉回,午后小幅下跌,截止收盘时间,公司股价涨1.73%,收17.04元/股。

(行情来源:wind)

值得一提的是,高毅邻山1号基金也于今年1季度开始买入,且二季度及三季度均增持辰欣药业,三季度数据显示,高毅邻山1号持有辰欣药业2150万股,占公司总股本比例的4.74%,第三季度买入1320万股。

(资料来源:wind)

能被私募大佬看上,想必辰欣药业肯定也有其过人之处。

资料显示,辰欣药业经营范围包括片剂、软膏剂、乳膏剂、眼膏剂、滴眼剂、搽剂(均含激素类)、灌肠剂、洗剂、冻干粉针剂(含抗肿瘤药)、滴耳剂、滴鼻剂、硬胶囊剂、软胶囊剂、酊剂(外用)、大容量注射剂(含抗肿瘤药)、小容量注射剂(含激素类、抗肿瘤药)、冲洗剂、粉针剂、原料药、第二类精神药品制剂的生产与销售;卫生用品类的生产与销售;定型包装钙、锌、硒、铁、多维素片的生产与销售;货物与技术的进出口业务(国家限制或禁止的除外)。

现已形成心脑血管、抗癌、抗生素、胃肠用药、外用药等几大系列共计403个规格的产品。拥有国家一类新药丁贺(阿德福韦酯片)、国内独家与专利产品辰泽(盐酸安普乐定滴眼液),国家二类新药当止(利拉萘酯乳膏),高端抗生素迪哌(法罗培南钠片),国内独家的非PVC产品脂肪乳注射液与复方氨基酸注射液等优势产品。

公司成立于1998年,2017年9月29日登陆上交所。公司实控人为杜振新,持有公司64.28%的股权。

(资料来源:wind)

2018年公司营业收入38.08亿元,同比增长28.54%,其中大输液占营业收入比例的54.98%,小容量注射剂占营业收入比例的19.21%,口服固体制剂占营业收入比例的10.43%,冻干粉针剂占营业收入比例的6.13%。

(资料来源:wind)

从公司营业构成来看,公司主要营收及利润来源还是大输液,小容量注射剂其次,而小容量注射剂包含激素类、抗肿瘤药物。

表面上来看,公司产品没有半点吸引力,大输液国内最大的生产企业是科伦药业,论竞争力,辰欣药业肯定无法同科伦药业相匹敌。

不过官网资料显示,辰欣药业主要产品包括化学药品制剂、肝病用药、抗肿瘤类及辅助用药、营养类、造影剂、心脑血管类、抗生素类等,其中,公司的产品中不乏药阿德福韦酯片、右美托咪定注射剂等大品种药物,且公司的盐酸安普乐定滴眼液是国内独家产品。

(资料来源:公司官网)

研发方面,公司每年将销售收入的6%用于科技研发投入,致力于自主研发、生产能够填补国内空白的药品。先后与中国药科大学、中科院上海药物研究所、军事医学科学院、沈阳药科大学、山东大学、山东省医科院、山东省医药工业研究所等科研院所建立了长期合作关系,成功走出了一条“产、学、研联合创新”的路子,已成功获得国家新药证书43个,其中一类新药2项,二类新药3项,三类新药12项,四类新药16项,五类新药10项,在研新药36个。

(资料来源:米内网)

资料显示,WX390为靶向抗肿瘤1类新药,公司已在2018年初获得临床批件。WX390为mTOR/PI3K双靶点抑制剂,与单一靶点小分子抑制剂相比,作用于mTOR和PI3K的双重抑制剂既能抑制细胞增殖也能促进细胞凋亡,能更加有效的抑制PI3K信号通路,且具有剂量小、效价高、不易产生耐药性等特点,疗效和安全性可能更好。

2016年全球抗肿瘤药市场规模达到1130亿美元,同比增长6%。从全球来看,靶向抗肿瘤药由于具有特异性抗肿瘤和毒性更低的优点,在抗肿瘤治疗中发挥的作用越来越大。

2016年全球排名前10的抗肿瘤药销售总额达349亿美元,其中排名前4的品种均为大分子靶向药,占比63%;5个品种为小分子靶向药,占比30%;仅1个品种为非靶向药,占比6%。

目前PI3K/mTOR双靶点抑制剂在国内外均尚未有药物上市,进展最快的为辉瑞的PF05212384。

而WX-081片则是用于抗结核药物。结核病与哮喘病是困扰人类生命健康的重大疾病。根据WHO(世界卫生组织)统计全世界现有20亿人感染了结核菌,现有活动性肺结核患者约2000万人,每年新发患者800~1000万,每年有300万人死于结核病,即每10秒钟就有一人死于结核病。一个未治愈的活动性肺结核患者,一年能传染10~15人,全世界结核病疫情严重的国家有22个,中国是其中之一。结核病患者人数最多的国家中,印度排第一,中国排第二。

结核死亡人数方面,2015年全球因结核病死亡140万例,估计死于MDR结核的人数接近20万,耐药性结核的死亡率明显更高。

从治疗率来看,结核病的整体治疗成功率为83%;MDR结核的治疗成功率为52%,死亡率为17%;广泛耐药结核病(XDR结核)的治疗成功率仅为28%,死亡率为27%。

贝达喹啉片是最新的抗结核药,尤其是对耐药性结核的效果十分显著。研究显示在常规治疗的基础上,加用贝达喹啉的患者在第8周痰菌转阴率(47.6%)和第24周痰菌转阴率(81%)均明显高于安慰剂组(第8周8.7%;第24周65.2%)。但贝达喹啉片也存在明显的药物不良反应,如肝毒性、QT时间延长、潜在的严重的心律失常和细胞磷脂蓄积。因此贝达喹啉片目前仅被当做是二线治疗药物的有益补充,仅限于其他药物治疗均无效果的耐药性结核治疗,使用人数也有限,2015年销售额仅约1000万美元。贝达喹啉片于2016年11月获批在中国上市,也是50年以来中国引入的第一个抗结核新药,2018年2月份在试点医院启动新药引入计划。

从公司的在研产品线来看,辰欣药业确实有不少的创新药在研发,不过由于创新药研发需要时间及研发费用的投入,且研发不一定成功,当下辰欣药业的业绩依旧靠的大输液以及已上市的阿德福韦酯片、伏格列波糖胶囊、右美托咪定注射剂等。除此之外,这些化药大部分会被列为集采的品种,因此药品降价幅度或较大,届时对公司业绩也会产生一定的影响。

不过从公司的研发管线也可以看出,公司有积极在布局创新药方向,且12日晚间,公司除了发布回购股份外,也发布了BFS“吹灌封”一体化无菌灌装生产线项目及CGMP固体制剂二期工程项目的可行性报告。

公司项目建设期为两年,即两年后以上项目投产的话,公司业绩或将大大增厚。

*声明:文章为作者独立观点,不代表格隆汇立场

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