惠普因“被收购”一说盘前大涨近10%，3D打印会是业务新出路吗？

据华尔街日报报道，美国办公设备巨头施乐（Xerox）正在考虑以现金加股票的方式收购老科技巨头惠普（HP），预计出价高于 270 亿美元。

而受此影响，惠普公司的股价在周三盘前大涨近10%。

图片来源于：Wind

富士施乐公司（以下简称“施乐”）是全球最大数字与信息技术产品生产商，是复印技术的发明公司，在复印机市场占有率，特别是彩色机器的市场占有率，占据全球第一的宝座。目前该公司提供适合中小企业及个人家庭的打印机和多功能一体机,能满足企业不同文件管理需求的需求。

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值得注意的是，若这一收购属实，这想必会成为一笔“蛇吞象”的买卖，毕竟相比惠普公司的市值，施乐的市值还不到惠普市值的三分之一。而惠普发言人对此表示，该公司不会对市场传闻或猜测发表评论，且施乐方面对此未予置评。

此外，今年6月，惠普与施乐扩大合作了合作协议。施乐将会从惠普采购特定的A4打印机及入门级A3打印机(主要为激光打印机)，这其中大部分打印机将会采用施乐的ConnectKey controller软件。与此同时，施乐还将向惠普的这些机型供应碳粉，且双方还达成协议在设备服务(DaaS)市场联手合作。

事实上，究及施乐想要收购惠普的意图其实很清楚，它看到了业绩陷入颓势的惠普以及其打印业务的赋能，毕竟回顾近来惠普的业绩表现，可以说其经营水平已然陷入了增长瓶颈。

从业绩层面来看，根据最新的2019财年第三财季财报，惠普第三财季净营收为146亿美元，比去年同期增长0.1%；净利润为12亿美元，比去年同期的9亿美元增长34%，但第三季度惠普打印机部门的营收同比下滑5%，且不计入汇率变动的影响同样为同比下降5%；与此同时，按照美国通用会计准则，2019财年第四财季的每股摊薄收益将达0.51美元到0.55美元；不按照美国通用会计准则，第四财季的每股摊薄收益预计为0.55美元到0.59美元，其中值为0.57美元，不及分析师预期。

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此外，为了减少成本压力，今年10月，惠普宣布了一项重组方案，其中包括在2022财年底之前裁员最多9000人（占惠普当前全球5.5万员工的近16%），此举或将可以使得公司每年削减10亿美元支出。

基于上述，可以看出：惠普近来的日子并不好过，不仅整体核心数据的现状和指引不及预期，其核心业务之一的打印机业务发展也出现了下坡路之势，实在需要引起警惕，而对于施乐而言，一旦成功收购惠普，随着相关业务的合并，该公司或将为自身成本的削减有所助力，进而提升盈利水平，以改善基本面，尤其是惠普近年来加以看重的3D打印业务更将为自身的业务带来新的扩容增量。

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从市场行情来看，随着社会的不断发展，技术的升级之下打印行业也出现了革新力量，3D打印已然成为行业的“香饽饽”，目前这一技术已经细分发展至金属3D打印、高分子3D打印、陶瓷3D打印、生物3D打印等，其应用领域也已然覆盖了航天航空、国防军工、文物修复、玩具制造等。数据显示，2013年全球3D打印行业总产值为30.3亿美元，2018年达到96.8亿美元，5年间的复合增速达到26.1%，预计到2020年、2022年、2024年，全球3D打印行业总产值或将分别有望达到158亿美元、239亿美元、356亿美元，其中，我国在这一领域的市场空间也不容小觑，2013年国内3D打印产业规模仅为3.2亿美元，但2018年其市场规模达到23.6亿美元，同比增长近42%，5年的复合增速达到49.1%，预计到2023年，我国3D打印行业总收入或将超过100亿美元，可以看出3D打印产业目前处于一个较为光明的前景之中，成长较为飞速。

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正是基于此，3D打印技术在某种程度上可以说是一种行业上的大势所趋，惠普也随之开始加以重视，而实际上，惠普在2D打印方面已然颇有成绩，但在消费升级之下，其3D打印也开始了相应的战略布局，2018年惠普以11亿美元收购了三星的打印机业务便是很好的例子，它旨在通过丰富自身的产品线，以在3D打印业务上增添更多的筹码，进而打造一定的规模优势。

因此，这对于所谓的收购方施乐而言，在打印业务上具有一定资源和优势的惠普当然具备一定的蛋糕潜质，但从另一方面来说，目前3D打印产业整体发展的利好支撑较为不足，虽有一定的发展动力，但其间的风险和挑战也无法忽视，基于此，这笔所谓的收购究竟是归属于“镜中月水中花”的空穴来风之言还是或将成为又一起的“蛇吞象”案例，还得让时间说明一切了。