飞机零部件分销商AM Aerospace Holdings赴港上市,面临客户集中风险

立足于新加坡并面向全球,专注于亚太市场。

格隆汇11月5日丨IPO那点事(ID:ipopress)消息,港交所信息显示,11月4日,AM Aerospace Holdings Ltd.递交港股上市申请,显示独家保荐人为天泰金融。

AM Aerospace Holdings Ltd. 于1987年2月成立,是民用航空航天业内一家专注于C级飞机零部件的知名独立存货分销商,该公司立足于新加坡并面向全球,专注于亚太市场,为小型、成本相对较低但量大的商品零部件,如紧固件、轴承及电子元件。 

自2014年以来,对C级飞机零部件的全球需求按约3.5%的复合年增长率增长,于2018年达致约109亿美元,其中约20.6%(或22亿美元)可归因于亚太地区主要销售市场需求。在透过新加坡分销商出售的C级飞机零部件中,根据弗若斯特沙利文的资料,按销售价值计,AM Aerospace的市场份额约为4.6%。 

作为存货分销商,该公司主要自上游二级零部件制造商(二级PM)采购C级飞机零部件并将其储存、供应及分销予下游一级原始设备制造商(一级OEM)、其分包商及维护、维修及彻底检修商店(MRO商店)。

截至最后实际可行日期,该公司储存、供应及分销逾4,000个库存单位(SKU)的飞机零部件,主要供民用航空使用。SKU由紧固件、轴承及电子元件等C级飞机零部件组成。紧固件包括范围广泛的高精度飞机零部件,是最重要的产品类别。于往绩记录期间,紧固件的销售额平均占收益的86.2%。 

IPO那点事(ID:ipopress)获悉,截至2017年、2018年及2019年6月30日止财政年度各年,录得收益分别为11.4百万美元、11.0百万美元及13.4百万美元,截至2019年6月30日止三个年度,复合年增长率为8.4%,而相应财政年度的纯利分别为1.9百万美元、2.7百万美元及4.8百万美元,截至2019年6月30日止三个财政年度,复合年增长率为58.9%。 

截至2019年6月30日止财政年度,该公司已向逾110家一级OEM、其分包商、MRO商店及其他客户进行销售。鉴于近期全球行业趋势显示,亚太地区航空运输量经历最强劲的增长,于往绩记录期间,主要销售市场新加坡、南韩及大中华地区分别平均为其收益贡献41.7%、37.9%及13.1%。

于截至2017年、2018年及2019年6月30日止财政年度各年,五大客户(按收益贡献计)合共分别为总收益贡献82.1%、84.5%及86.7%,而于相同年度最大客户(按收益贡献计)客户分别为总收益贡献42.1%、30.5%及43.7%。

主要风险因素: 

十分倚赖Arconic及AFSR,截至2017年、2018年及2019年6月30日止财政年度各年,其合共分别占采购总额的48.4%、61.2%及54.6%;倚赖准确预测存货需求的能力,倘无法准确预测,或会产生高昂成本或丢失客户;临滞销及过时存货;无法重续AS9120或其他认证及证书;倚赖于往绩记录期间的五大客户(按收益贡献计),于截至2019年6月30日止财政年度,其合共占总收益的86.7%;全球民用航空航天业的严格法规;倚赖新飞机项目的成功及可用性;倚赖董事、高级管理层及合资格人员;与实施未来计划,特别是于越南、南韩及民丹岛的新供应中心有关的固有风险;及与全球独立存货分销商以及一级OEM联属、航空公司联属及二级PM联属供应商的激烈竞争。 

募资用途方面: 

资金主要用于以下方面:越南飞机零部件供应中心、民丹岛飞机零部件供应中心、南韩飞机零部件供应中心、新加坡设施现代化、营销、营运资金。

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