透过三季报，我们可以看到农业银行哪些方面的改善？

具体来看——

营收和PPOP在去年同期高基数基础上有回落；归母净利润在拨备有释放利润空间的背景，保持平稳向上增长。1Q19-3Q19营收、拨备前利润、归母净利润同比增长9.4%/4.4%/3.0%、11.2%/5.4%/2.8%、4.3%/4.9%/5.3%

1-3Q19业绩增长拆分：规模是主要贡献利润的因素；息差则是主要拖累利润的因子。细看各因子贡献变化情况，边际对业绩贡献改善的是：1、规模增速较半年度进一步提升。2、公司拨备计提力度较半年度减弱，拨备转为正向贡献业绩。边际贡献减弱的是：1、息差同比继续收窄，对业绩贡献进一步减弱。2、非息收入正向贡献度再度走低。3、成本转为负向贡献。4、税收优惠对业绩正向贡献稍减弱。

净利息收入环比增长+3.6%，生息资产规模环比高增3.9%，净息差环比微升2bp至2.03%。与工行情况相反，农行息差的升幅主要为负债端的贡献，资产端则是较低收益的资产增长较多，拖累资产端收益。资产端收益率环比下降2bp，较高收益的信贷、债券投资占比分别环比下降0.8%、0.5%，而较低收益的存放央行、同业资产占比则环比上升0.8%、0.4%。负债端预计公司加大了较低成本的主动负债替换力度，总体资金成本环比下降了2bp，其中存款、同业负债、发债分别环比增长1%、3.8%、9.6%。

贷款和投资增速均较高。19Q3贷款13.32万亿，YoY +13.1%，证券投资额7.44万亿，YoY +11.3%。其中，贷款投放力度较大，YoY+ 10.33%。拆分来看，对公贷款7.2万亿，YoY + 11.5%，个贷5.25万亿，YoY + 16.23%。个贷增速稳定在较高水平，16年以来就没有下过15%，零售转型步伐坚定。存款增速稳步上行。3Q19存款余额18.50万亿，YoY +7.0%，较18年同期上升。其中活期存款YoY + 5.92%，定期存款 YoY + 7.39%。

资产质量仍处于15年来持续改善的趋势中。3Q19的不良率为1.41%，较1H19下降2BP，继续改善。拨备覆盖率281.26%，较1H19下降2.39 pct。拨贷比较1H19下降5BP到3.97%，拨备计提力度有所下降。

核心一级资本充足率为11.19%，2018年底为11.55%，核兴一级资本充足率下降主要是因为，前三季度公司资产规模扩张较快，导致加权风险资产的增加，而营收和利润没有跟上所致。显示公司内生增长还是有问题。

总体来看，农行三季度资产规模继续扩张，但是由于负债端吸收存款成本的提升，使总体成本上升，净息差今年来下滑比较多。收入增速放缓问题，公司暂时还没有找到解决方案，利息收入环比虽然小幅增长，还主要是靠扩大规模所致，而非息收入止步不前需要进一步确认。农行新生成坏账率不高，整体资产质量也比较健康，拨备充足。