红枣期货走强助好想你(002582.SZ)股价拉升,休闲零食市场地位能否得以稳固?

10月23日早盘交易时段,红枣期货6个合约集体涨停,其中主力合约CJ1912走高封至涨停板涨幅5.01%报10485元/吨而延续这一涨势,24日红枣期货的表现也呈现上扬之势,其背后原因值得关注image.png

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政策利好的乐观预期?

事实上,究及本次红枣期货合约释出涨停信号的原因则是来源于新疆地方政府拟出台托市收购政策旨在保障枣农收益进而为红枣价格的支撑带来助力

具体而言,新疆果业集团先后与中国农业发展银行新疆分行、自治区农村信用社联合社达成战略合作协议,分别取得17亿元和50亿元的农产品收购资金授信额度,用于托市新疆的果品价格而在其中,市场预计红枣是主要的托市品种。

基于此可以看出,这一政策的信号市场在一定程度上使得红枣期货价格受到提振,预计在短期内红枣期货价格或将呈现偏向振荡走强之势

而值得注意的是,或受此消息的影响,23日,作为A股的“红枣第一股”好想你股价受到拉升,涨2.06%,收于8.93元。

好想你健康食品股份有限公司(以下简称“好想你”成立1992年,主要从事红枣、冻干产品、坚果、果干等健康食品的研发、采购、生产和销售2011年在深交所中小板上市,值得一提的是,2016年9.6亿元的价格收购并购杭州郝姆斯食品有限公司(以下简称“郝姆斯”),被称为“国内零食电商并购第一案”后者拥有“百草味”等品牌,休闲食品市场起着龙头的引领作用

10月24日,其股价为9.14元,涨幅为2.35%。image.png

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显而易见,在红枣期货的涨势之下,好想你作为“红枣第一股”自然也受到了较多瞩目,复盘其经营情况,可以发现,如今的好想你已然慢慢转型,将昔日的红枣主业的重心不断弱化,而是着眼于休闲零食这一整体板块

依赖于百草味? image.png

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实际上,在收购郝姆斯之前,好想你并未真正涉足休闲零食市场,但随着市场需求不及预期,使得业绩不断出现增收不增利的窘状,好想你开始着眼于零售电商,试图由郝姆斯和其品牌百草味作为切入点,旨在优化其产品结构,发展新的盈利增长点。而随着2016年完成对百草味财务报表的合并后,好想你的业绩有所改善,显然是受到了其带来的积极助力,但随之也开始对其加重依赖,业务发展显出不平衡的状态,即休闲零食线上销售热度攀升,而原来的主心骨——红枣业务却陷入低谷image.png

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经格隆汇app查询显示,2018年实现营收49.5亿元,同比增长21.59%;归属于上市公司股东净利润1.30亿元,同比增长21.21%。基本每股收益0.25元。且进入2019以来,其相关业务的放缓姿态依旧是不容忽视的,2019年半年报显示,好想你实现营业收入28.57亿元,同比增长8.81%,实现归母净利润1.27亿元,同比增长22.75%实现每股收益0.25元,同比增长25%。其营收增速似乎已显出疲态,对比2017年和2018年同期342.73%、35.11%反差较为明显。image.png

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而在其中,2019年上半年,百草味实现营业收入24.06亿元,承担了八成以上的营收来源,且百草味实现净利润13.53亿元好想你本体的净利润1.26亿元,这也说明其红枣业务依旧处于亏损状态与此同时,2019年上半年百草味核心品类毛利率有所提升,其中肉脯/海鲜类毛利率提升较大,达9pct,而好想你的红枣品类毛利率走下坡路,下降4.13pct此外,2019年前三季度实现营业收入40.41亿元,同比增长13.44%;归属于上市公司股东净利润1.31亿元,同比增长21.24%;但是扣非后的净利润却跌至0.73亿,同比下滑11.95%image.png

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而或许是其业绩具有一定的不稳定性,好想你还遭遇了主要股东频繁减持的窘状,而这或将在一定程度上打击市场投资情绪image.png

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经格隆汇app查询显示,10月9日,该公司第三大股东张五须减持公司股份75.2434万股;10月10日,张五须再次计划以集中竞价或大宗交易方式减持公司股份数量不超过438.33万股。

与此同时为进一步扩容现有的仓储、物流能力近期好想你还披露了全资子公司增资扩股并引入新股东的公告,现代物流解决方案提供商CLF2Singapore(9)Pte.Ltd.(以下简称“普洛斯”)拟出资1.34亿元,认购好想你仓储物流新增注册资本6453.06万元,剩余6973.94万元计入好想你仓储物流的资本公积。随着本次增资完成后,好想你仓储物流注册资本将由6200万元增加至1.27亿元,公司持有好想你仓储物流的股权比例将由100%变更为49%,普洛斯将持有好想你仓储物流51%股权此外,这一事项预计为公司增加净利润约5000万元-5200万元image.png

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基于上述,可以看出,相关市场投资者对其的情绪还是较为复杂多变的,毕竟一方面相对消极的投资者认为在一定时间内其业绩难有较为明显的提升或是转变,仍处于转型阵痛期,另一方面,乐观的投资者对其背后的休闲零食市场的蓝海潜质依旧存有信心image.png

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但与之相对的是,相关券商的态度较为乐观,例如,太平洋证券指出,好想你依靠百草味的增长或将保持一定的成长性,再加上红枣期货利好或将助力业绩,维持公司“增持”评级招商证券指出由于四季度为销售旺季,临近双十一,百草味的销售和市场份额依旧为该公司带来可观收入给予本部1倍PB(净资产剔除长期股权投资),16亿市值,百草味1倍PS(按照19年46亿,增长20%),给予62亿目标市值,维持“审慎推荐-A”评级image.png

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休闲零食市场是片蓝海?

众所周知,随着社会的发展,经济稳中有进向前行进,人们的生活水平不断提高,进而带动了消费水平,对休闲零食的需求也急增,且越发呈现多元化之势。image.png

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经格隆汇app查询显示2011年-2017年中国休闲食品销售量不断增长,年均复合增长率达3.58%,销售量从2012年的1420万吨增长至2017年的1693万吨2018年国休闲食品销售量有望达到1749万吨,预计2019年国休闲食品销售量有望达到1826万吨预计到2020年休闲零食整体市场规模接近2万亿元其中,2017年我国干果坚果行业总产值达到691亿元,同比增长20.8%,预计到2020年我国干果坚果行业总产值将达到934亿元可以看出这一市场空间还未触及天花板,潜力不可小觑。image.png

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但需要注意的是,尽管目前休闲零食行业还未进入完全竞争状态,但目前市场竞争也在不断加剧,同质化的痛症或将使得相关入局的企业受到成长压制,进而影响相关毛利水平,因此,相关休闲零食企业依旧需要从产品出发,不仅加强创新为其带来高附加值,也应该精准定位消费人群的取向,进而打造符合市场趋势的产品线,以满足其多元化且丰富化的消费需求

结语:

整体而言,首先从近期红枣期货涨势较旺来看,这或将是一次受政策利好的乐观情绪而引起的短期性市场炒作,毕竟红枣产业的景气链一直相对偏弱,长期走向或将依旧维持此前震荡偏弱的格局

而就因红枣而出名的好想你而言,显然从近年来的运作举措来看,相比于去重视原本的核心业务红枣产品,事实上这一公司已不断深入休闲零食产业布局中,试图通过这一市场的热度来为自己的业绩表现打上一阵强心针,这也就是为什么其红枣品类处于颓靡状态,而其他以百草味为核心的产品处于赛道中不断发力的原因,但需要注意的是,好想你不仅需要在新零售概念的覆盖之下,发挥规模效益通过科技创新来加强与百草味的联动效应,实现精准化营销和全渠道建设进而使得资源得到最大化的利用和整合,抢占更多的市场份额,同时也需要注意不能过于依赖这一收入来源,依旧需要真正做到玩转休闲零食零售,进而为自身的可持续性发展作好准备

 

 

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