宋城演艺（300144.SZ）：前三季度实现净利13亿元，六间房重组出表

10月22日晚间，宋城演艺（300144.SZ）发布公告称，公司在今年1-9月实现的归母净利润同比增长了10.69%。

值得一提的是，该公司在今年剥离了此前收购的直播公司六间房，而如果同比均剔除数字娱乐平台及六间房与密境和风重组的财务影响，其净利润的同比增速达到了18%。

前三季度实现净利13亿元

资料显示，宋城演艺上市于2010年12月，该公司目前主要从事现场演艺、旅游休闲业务，旗下的参股公司则从事互联网演艺业务。

具体而言，现场演艺是公司的核心业务和主要收入利润来源。公司独创“主题公园+文化演艺”的经营模式，依托“宋城”和“千古情”两大品牌，为游客提供服务，并通过收取门票的方式实现业务收入。

旅游休闲主要指轻资产输出业务以及网络票务销售业务。轻资产输出业务是向合作方提供品牌授权、规划设计等服务，并通过收取服务费用以及经营管理费实现业务收入；而网络票务销售业务主要是对公司运营项目的门票、演出票进行线上直销和分销，以及在此基础上和第三方景点、酒店等资源形成联票和套票销售。

截至2019年9月30日，宋城演艺的控股股东为杭州宋城集团控股有限公司，其实际控制人则是黄巧灵。此外，社保基金、养老保险基金、香港中央结算有限公司也是该公司的股东。

（图片来源：Wind）

具体来看此次的业绩公告，该公司今年1-9月实现营业收入22.06亿元，同比下降10.71%；归属于上市公司股东的净利润12.7亿元，同比增长10.69%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润10.96亿元，同比下降1.47%。

另外，公司在今年第三季度实现营业收入7.89亿元，同比下降17.81%；同期的归母净利润为4.85亿元，同比增长0.56%；期内的扣非净利润为4.78亿元，同比增长0.37%。

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实际上，从上市以来的数据来看，宋城演艺的业绩一直不错。

该公司2010年的营业收入仅为4.45亿元，此后持续录得增长，至2018年时已经达到了32.11亿元，增长了7.22倍。

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与此同时，该公司的归母净利润也从2010年的1.63亿元增长到了2018年的12.87亿元，增长了7.9倍。

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六间房剥离出表

事实上，宋城演艺原来的主营业务有三大板块，除了现场演艺、旅游休闲业务外，互联网演艺业务也是该公司很重要的业务板块。

资料显示，2015年，宋城演艺以26.02亿元的价格收购了互联网直播公司六间房，布局互联网演艺业务。这笔交易的增值率高达6818.24%，由此形成了23.7亿元的商誉。

六间房是一个基于平民艺人和粉丝关系的直播平台，该公司主要从事平台的运营业务，其收入主要来自于虚拟物品的销售收入。

根据业绩承诺，2015-2018年度，六间房的扣非净利润分别需要达到1.51亿元、2.11亿元、2.75亿元和3.57亿元。

从此后实际取得的业绩来看，六间房在2015年至2018年期间的扣非净利润分别为1.62亿元、2.3亿元、2.85亿元、4.08亿元，已完成业绩承诺。

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值得注意的是，2015年至2018年期间，六间房对宋城演艺的扣非净利润贡献很大。

数据显示，上述各报告期内，六间房取得的扣非净利润占当期上市公司扣非净利润的比例分别为25.55%、25.93%、25.75%、31.88%。

不过，近年来，直播行业监管风险也在逐渐增加，直播行业也逐渐加入到合纵连横的时代，而与斗鱼、YY等直播平台相比，六间房的流量远不如这些公司。

2018年6月27日，宋城演艺公告称，六间房以34亿元的估值（相较于收购之初，估值增加了8亿元）与花椒直播的运营主体北京密境和风科技有限公司进行重组。重组之后，六间房成为上市公司的参股公司，不再纳入上市公司合并报表范围。

此次的公告也显示，如果同比均剔除数字娱乐平台及六间房与密境和风重组的财务影响，则宋城演艺备考利润表情况如下：

2019年1-9月，公司实现营业收入18.23亿元，同比增长17.56%；归母净利润10.07亿元，同比增长17.98%；扣非净利润9.85亿元，同比增长19.87%。

2019年7-9月，公司实现营业收入7.89亿元，同比增长19.67%；归母净利润4.62亿元，同比增长24.05%；扣非净利润4.55亿元，同比增长24.13%。

另外，在六间房出表后，宋城演艺的高额商誉问题也得到解决。

资料显示，截至2018年年末，该上市公司的商誉达到了27.87亿元，占其合并资产总额的25.76%。

而在今年出表后，宋城演艺今年三季度末的商誉比期初减少了98.37%，仅为4550.46万元。公告显示，商誉大幅减少主要系报告期内六间房和密境和风完成重组后，六间房不再纳入公司合并范围所致。

从目前的情况来看，在六间房出表，宋城演艺将回归深耕多年的现场演艺业务以及旅游休闲业务，其业绩或将进一步提升。

不过，自今年6月18日以来，该上市公司的股价持续上涨，期间涨幅已经达到了42.76%，投资者在投资时也需要留意股价回调的风险。