【建筑装饰行业】建企存货及应收账款研究:探寻资产减值形成原理及坏账准备属性

机构:光大证券

◆前言:行业特性决定了“两金” (存货、应收账款)是建企资产重要组 成部分,其中存货主要为已完工未结算。建企相对独特的通过完工百分 比确认收入致存货、已完工未结算与收入确认关系密切,且蕴含不确定 性。另一方面,建企减值损失对于利润的侵蚀不容忽视,而减值损失主 要来源于应收款项产生的坏账损失和存货产生的存货跌价损失。总体来 看,影响利润角度、资产质量角度,我们均不得不重视建企“两金”。 

◆应收账款及坏账准备计提的会计处理及建企实践特征:应收账款及其 坏账准备在建企各类应收款项中占据核心地位,应收账款主要是应收工 程款。建企应收账款质量严重影响其资产质量,其可回收性往往是会计 机构审计时关键审计事项;相较而言,应收账款通过账龄法组合计提坏 账准备是相对宽泛的风险识别方式,而单项计提对应风险识别更精准、 审慎。我们统计的 24 家样本建企中,近年其应收账款坏账准备计提力度 呈逐渐上升趋势;总体来看,应收账款坏账准备大部分通过账龄法组合 计提;相较而言,央企坏账准备单项计提占比更高,且近年单项计提法 计提力度持续加强。坏账准备可用于抵消实际发生的坏账损失,现实中 实际核销坏账数远低于已计提坏账准备;考虑到坏账准备不计入资产, 后续若相当比例可收回,意味着建企净资产或存在低估。 

◆存货及其跌价准备计提的会计处理及建企实践特征:建企存货具有鲜 明的行业特征,其主要构成为与工程项目分段确认收入产生的已完工未 结算,因而具有应收账款属性。计提力度角度,对样本建企的分析显示, 建筑央企存货跌价准备计提力度大幅领先于地方国企、民企,近年来总 体呈上升趋势;存货跌价准备主要来自已完工未结算,其跌价准备计提 力度明显高于房地产开发业务相关存货。同时需要注意,存货跌价损失 是建企减值损失的主要构成之一,新增计提影响当期利润,若能转回则 对未来利润率产生影响。 

◆应用新会计准则带来的变化:新会计准则主要包括新金融准则、新收 入准则、新 租赁准则,部分企业于 18 年已开始使用部分准则。通过梳理, 我们认为新会计对建企“两金”及相关科目的主要影响体现于三方面:1) 报表列示角度,主要影响体现于已完工未结算及相对应的预收账款体现 于新增科目合同资产和合同负债、单列应收账款融资、合同成本归集变 化、利润表增加信用损失科目已反映金融资产减值模型变更;2)收入确 认方式有变化或致已完工未结算(合同资产) 、应收账款金额产生变化, 同时对费用、合同成本资本化亦产生影响;3)金融资产分类发生变化同 时合同资产计入金融资产,其减值由“已发生损失法”变更为“预期信 用损失法”,或致减值损失发生超预期变化。 

◆风险分析: 管理层对存货、应收账款计量判断出现重大偏差、存货/应收账款质量 风险。

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