里昂发表报告指，联通(0762.HK)今年第三季度整体服务收入仅录约656亿元人民币，低于预期约1.7%，EBIT虽按年升62.7%至29亿元人民币，但仍较该行预测低25%，直言季绩令人失望。里昂指，季绩表现失准主要由于移动业绩收入按年跌幅差过预期5.1%，加上用户数量增长放缓、ARPU受4G市场竞争加剧影响下继续按年跌10%等影响，净利润只录得按年约2.7%升幅。

该行指，第四季仍存有挑战，联通有可能无法实现今年130亿元人民币的盈利目标，但考虑到5G或令收入有所增加，故将全年盈利预测下调7%，目标价由11港元降至10.5港元，维持“买入”评级。