联手迪士尼之后,阅文集团(0772.HK)能顺利驶入快车道吗?

作者 | 格隆汇小编

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近期进行了一系列回购操作的阅文集团(0772.HK),在上月与微软合作推出AI赋能网络文学的“IP唤醒计划”之后,近日再次与迪士尼达成合作,推出首部“星球大战”中文网络文学。

阅文集团今日大涨超5%,报31.45港元,总市值319.1亿港元。

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“星战”的中国故事,将如何书写?

阅文集团和迪士尼中国宣布双方将就迪士尼公司旗下“星球大战”品牌开启内容合作,将共同推出首部由中国作者原创的中文星战网络文学,目前,该项目已进入初期准备阶段。此外,40部中文星战网络小说将逐步上线阅文集团数字阅读全平台,并打通内容分发渠道。

阅文集团CEO吴文辉表示:“我们希望能够让更多的中国读者接触到星战故事,让星战在中国焕发更蓬勃的生命力。同时,通过创造性地尝试和探索,我们将共同为中国读者带来中国式表达的星战故事”。

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好的内容是不分国界

“网文出海”业务也是阅文集团未来增量所在,2019年上半年,与传音控股达成战略合作,共同拓展非洲在线阅读市场,传音控股在非洲手机市场份额达到48%(2016-2018年于非洲市场智能机累计销量不低于7000万台)。

除了积极联动海外IP企业,阅文也在亚洲形成内容与数字阅读布局。今年上半年,阅文与新加坡电信、传音达成战略合作,上月底还收购了泰国网文公司OBU20%股权,此前2018年10月阅文集团曾完成对韩国原创网络文学平台Munpia的战略投资。

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格隆汇资深分析师上月在付费内容系列文章《超级IP龙头:聚焦“精神可乐”,打造世界级“精神饮料”公司》中曾分析道:

阅文集团(0772.HK)提供的产品或者服务到底是什么?

我们目前能够从表象看到的是文学作品,然而更深刻地思考人们对文学作品需求的背后是什么需求?

文学作品涉及的领域是人的精神层面。每一个所经历的事情都是不同的,由此带来不同的人生体验。

此外,由于中国文学元素的独创性,随着国力的提升,中国文学将会受到全球各国的喜爱,阅文将会复制类似可口可乐的成长路径,成为全球的“精神可乐”。

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阅文有望迎来重估机会?

无论是数字阅读业务,还是版权业务,都具有高毛利特征,特别是版权业务,部分版权成本已经通过付费阅读收回,在买断的情况下,实现在漫画、动漫、电影、电视剧、游戏的变现几乎无成本付出。

成长股最佳的投资时机就是它陷入短期困境的时候。

阅文集团平台上的知名小说,可以持续不断地获取新生代的付费,80后、90后看完之后,00后也将持续贡献收入。与机器设备、易耗品等不同,一部小说的残值因可以持续几代人的付费阅读而具备较高的价值。

此前格隆汇10月8日在付费会员内容中推出《阅文集团(0772.HK)财务估值模型》,我们对阅文集团的利润预测如下:

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