富瑞：首予15家内房股评级及目标价 行业首选融创(1918.HK)等5股

富瑞发表报告指，尽管对内地楼市看法中性，惟对上市内房企业看法正面，首予15家内房股评级及目标价。相对市场因忧虑现金流紧张及第四季销售或会疲弱，故较偏好大市值的内房股而言，该行更看好在销售和盈利能力突出的优质中小型内房企业，以及在中国一、二线城市拥有丰富或低成本土地储备的内房股，并列融创中国(1918.HK)、旭辉控股(0884.HK)、龙光地产(3380.HK)、合景泰富(1813.HK)及中骏集团(1966.HK)为行业首选股，均予“买入”投资评级。

富瑞指，中国房地产市场政策或信贷环境在今年余下时间将会保持平稳，主因中央坚持“房住不炒”的定调，因此预期今年市场成交量平稳，销售额则料有高单位数增长，一、二线城市表现会继续优于三、四线城市。

富瑞相信，市场整合将会持续，惟主导者将转为中型内房企业，因其可售资源更为充裕。随着中型内房进一步扩展市场份额，料明年其平均销售增长可逾20％。此外，发展商在一、二线城市有更多可售货源将有较强劲的销售增长。

该行又认为，受中美贸易摩擦、汇率不确定及信贷环境收紧等因素影响，目前内房股估值相当低，未来12个月预测市盈率仅4.5倍及每股资产净值折让48％，认为内房股现价水平提供具防守性的进场点，因此建议投资者转看好板块前景，尤其该行相信第四季销售将强劲，料按年增长32％。