富瑞:首予15家内房股评级及目标价 行业首选融创(1918.HK)等5股

富瑞发表报告指,尽管对内地楼市看法中性,惟对上市内房企业看法正面,首予15家内房股评级及目标价。相对市场因忧虑现金流紧张及第四季销售或会疲弱,故较偏好大市值的内房股而言,该行更看好在销售和盈利能力突出的优质中小型内房企业,以及在中国一、二线城市拥有丰富或低成本土地储备的内房股,并列融创中国(1918.HK)、旭辉控股(0884.HK)、龙光地产(3380.HK)、合景泰富(1813.HK)及中骏集团(1966.HK)为行业首选股,均予“买入”投资评级。

富瑞指,中国房地产市场政策或信贷环境在今年余下时间将会保持平稳,主因中央坚持“住不炒的定调,因此预期今年市场成交量平稳,销售额则料有高单位数增长,一、二线城市表现会继续优于三、四线城市。

富瑞相信,市场整合将会持续,惟主导者将转为中型内房企业,因其可售资源更为充裕。随着中型内房进一步扩展市场份额,料明年其平均销售增长可逾20%。此外,发展商在一、二线城市有更多可售货源将有较强劲的销售增长。

该行又认为,受中美贸易摩擦、汇率不确定及信贷环境收紧等因素影响,目前内房股估值相当低,未来12个月预测市盈率仅4.5倍及每股资产净值折让48%,认为内房股现价水平提供具防守性的进场点,因此建议投资者转看好板块前景,尤其该行相信第四季销售将强劲,料按年增长32%。

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