港股投资策略周报：港股哪些行业可能受益于估值修复？

机构：长江证券

报告要点

 港股有望进入估值修复通道

中美贸易关系缓和有望提振港股估值。历史低位的估值水平及有韧性的业绩表 现决定了港股未来继续下行的风险相对较小，中美贸易谈判取得实质性进展或 将推动港股进入估值修复通道。此外，如果香港本地风险事件得以进一步解决， 港股或有 15%左右的额外估值修复空间。

 若短期估值修复港股哪些板块会受益？

短期关注可选消费和信息技术行业。从历史上看，中美贸易关系缓和之后短期 内可选消费和信息技术行业往往有更好的超额收益，而从相对中长期的维度来 看，科技和工业行业等海外收入占比更高的行业或将有一定的基本面改善。

如果香港本地风险事件得以缓和，建议关注技术硬件与设备、软件与服务、制 药、生物科技与生命科学等估值修复弹性相对更大的行业。

综合来看，可选消费和信息技术行业受到中美贸易关系缓和的影响短期或有更 好表现；而相对长期来看，科技板块仍然值得持有，此外制药、生物科技与生 命科学以及工业行业同样值得关注。

 本周市场回顾

本周两地市场均有所上涨。香港市场方面，受市场风险偏好抬升的影响，本周 港股市场主要指数大都上涨，其中恒生指数上涨 1.9%，而恒生国企指数上涨 3%，恒生香港 35 指数也有 0.9%的涨幅。A股市场方面，本周 A 股也有一定上 涨，其中上证综指上涨 2.4%。

行业端方面：本周万得二级行业除技术硬件与设备（-0.3%）有所下跌之外，其 他行业均有不同程度的上涨，其中医疗保健设备与服务（+4.1%）和汽车与汽 车零部件（+3.6%）涨幅靠前。