*ST安凯(000868):股价4月累涨55%,前三季度扭亏为盈有望保壳

安凯今年有望摘帽~

今日,几近资不抵债的*ST安凯(000868.SH)又双叒叕涨停了。如果从今年6月10日的低点——2.57元算起至今,股价累计涨幅高达54.83%。如果从2017年10月算起至今,安凯亦然重挫了超过65%。

(来源:Wind)

今日盘后,安凯又传来好消息。

据媒体报道,安凯客车与华为技术有限公司签署合作协议,双方将在5G智能网联及自动驾驶等领域展开全面、深入的合作。通过双方技术、资源优势互补,致力于推动智能网联、智能互联、车载计算及自动驾驶、云服务、智慧园区及5G+车联网等领域的合作创新,多方面构建客车智能解决方案,以全新合作业态推动智能交通领域的快速发展。

明天,*ST安凯估计又有表现了。

前三季度扭亏为盈

10月14日晚间,*ST安凯公布今年前三季度业绩预告。据披露,公司前三季度归属于上市公司股东的净利润1亿元-1.45亿元,上年同期亏损2.58亿元。其中,第三季度归属于上市公司股东的净利润7000万元-10500万元,上年同期亏损1.16亿元。

(来源:公司公告)

对于业绩的大幅变动,安凯认为主要有三个方面的原因:

第一,2019年公司积极开拓市场,国内、国际市场批量优质订单拉动,整体盈利能力同比提升;

第二,2019年公司优化产能、整合资源,严控各项费用,降低固定成本;

第三,通过转让所持有的扬州江淮宏运客车有限公司100%股权,获得投资收益。

但是明眼人都知道,继续卖资产才是安凯扭亏为盈的关键所在。

早在2017年,安凯客车净亏损达到2.3亿元,同比下降548%;2018年净亏损加大至8.93亿元,同比下降288%。安凯连续两年亏损,累计亏损额高达11亿元。4月17日起,安凯客车被“戴帽”,股票简称也由“安凯客车”变更为 *ST安凯。

戴帽后,如果继续亏损,安凯将面临退市。所以,今年的安凯面临着巨大的压力,从一季度开始,公司想着各种办法,开始扭亏。据财报披露,上半年营收为17.18亿元,同比增长15.02%;归母净利润为0.39亿元,同比增长127.39%,扣非归母净利润为0.3亿元,同比增长120.01%。

不过,销量仍然下滑,安凯客车上半年累计销售客车3009辆,同比下降7.3%。但整体来说,安凯上半年业绩有所好转,但保壳形势仍然不容乐观。

截至2019年6月底,安凯客车的总资产为68.36亿元,总负债为63.48亿元,净资产仅为4.33亿元。相当于资产负债率高达92.8%,已接近资不抵债边缘。

此外,公司账上现金为12.13亿元,远远小于流动负债的55.02亿元(其中短期有息借款高达11.55亿元),面临巨大的短期偿债风险。

控股股东易主中车

9月17日,江淮汽车发布公告,安徽江淮汽车集团股份有限公司与中车产业投资有限公司、安徽省投资集团控股有限公司签署安凯客车股份转让协议。

据公告内容显示,中车产投将购买安凯客车约 21.30%的股份,其中购买江淮汽车股份比例为12.85%,购入安徽省投股份8.45%。

协议转让完成后,中车产投将成为安凯客车新的控股股东。江淮汽车所持股权缩至12.35%的股份,安徽省投持有约 8.12%的股份。公告未透露具体转让金额。

据悉,江淮汽车此举更像是“卖资产自救”。江淮汽车转让安凯汽车股权,还因其想继续实施“商改乘”战略,集中做好乘用车。而且就江淮汽车目前的处境而言,也没有能力帮助安凯汽车发展。

无论是安凯汽车还是江淮汽车,这几年的日子都不好过。但对于安凯来说,相较于江淮汽车,中车产投的母公司中车集团有更多的资本和资源优势。公开信息显示,2018年,中车产投总资产192.89亿元,实现营业收入84.53亿元、净利润4.24亿元。

安凯汽车可以借助中车产投实现快速转型,从而有利于*ST 安凯的保壳。这也让市场对于安凯能够成功保壳多了一份希望。消息发布后,安凯连拉4个涨停板,累涨21.54%。

尾声

安凯客车所处的赛道,面临强劲的竞争对手,包括宇通客车、南京金龙客车等等。

并且,目前整个汽车市场异常低迷,包括前期持续高速增长的新能源汽车均陷入负增长的泥潭。加之政策对于新能源汽车的补贴大幅减少,导致车企们的日子更加难过。并且,这个冬天会很长。在如此严峻的外围环境下,面临退市压力的安凯更是雪上加霜了。

但不管安凯能不能保住上市地位,其公司本身的质地很差,没有太多的投资价值。

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