野村：下调周大福(1929.HK)目标价至7.8港元 评级“买入”

野村发表报告表示，周大福(01929.HK)截至今年9月底止第二财季度(即2020财年第二财季)，港澳市场同店销售录得下跌42%，较首财季之11%跌幅大幅扩大，内地同店销售亦由升11%到转跌7%，业务情况与同业类近。

同时，周大福预计9月止上半财年录得8至10亿元的未变现亏损，因而发出盈警。该行认为，上述亏损主因金价期内显着上升及黄金产品销售疲弱所致，相信随销售旺季下，料下半财年需求将会回升，并估计金价将回复正常。

野村预期周大福下半财年业绩会持续优于同业，主因其内地业务占比较高、基数较小及潜在黄金对冲录未变现盈利等。不过该行基於销售及毛利下跌，下调对其2020财年至2021财年盈利预测23%及18%，目标价相应由10.1港元降至7.8港元，维持“买入”评级。