【国盛策略】贸易摩擦缓解，人民币汇率升值

作者：张启尧，张倩婷 

来源：尧望后势

正文内容

公开市场操作：货币净回笼1900亿元

2019年10月11日当周，7天逆回购到期1900亿元，总计净回笼1900亿元。

银行间利率：利率下行

2019年10月11日当周，短端利率下行。其中，Shibor隔夜利率下行72bp至1.91%，1天回购利率下行77bp至1.92%，7天回购利率下行36bp至2.43%。

2019年10月11日当周，各月SHIBOR利率下行，3个月SHIBOR利率下行1bp至2.72%，6个月SHIBOR利率持平在2.81%，9个月SHIBOR利率下行1bp至2.95%，1年期SHIBOR利率持平在3.05%。3个月同业存款利率上行2bp至2.82%，6个月同业存款利率持平2bp至2.95%。

国债利率：长端利率上行，中美利差收窄

2019年10月11日当周，长端利率上行、短端利率下行。其中，1年期国债利率持平在2.56%，2年期国债利率下行2bp至2.69%，3年期国债利率下行1bp至2.77%，5年期国债利率上行4bp至3.04%，10年期国债利率上行5bp至3.16%。10月11日当周，10年期国开债利率上行3bp收至3.56%。

海外方面，10月11日当周，美国10年期国债利率上行2bp收至1.73%，日本10年期国债利率上行3bp收至-0.18%，德国10年期国债利率上行14bp收至-0.44%。10月11日当周，中美10年期国债利差收窄至1.43%。

信用债利差：信用利差下行

2019年10月11日当周，信用利差下行。

1年期各评级信用利差下行，AAA级下行2bp至0.56%，AA级下行6bp收至0.84%，A级下行6bp收至6.84%。

5年期各评级信用利差下行，AAA下行5bp收至0.76%，AA级下行8bp收至1.54%，A级下行7bp收至7.62%。

10年期各评级信用利差均下行，AAA级下行2bp收至1.05%，AA级下行2bp收至2.11%，A级下行2bp收至8.12%。

外汇市场：人民币小幅升值

2019年10月11日当周，美元指数回落至98.30，CRB指数回升至173.58，澳元兑欧元持平，澳元兑日元回升至73.56。

2019年10月11日当周，离岸人民币升至7.08，一年期NDF升至7.15。

VIX指数：小幅回落

VIX指数通过计算标普500指数的隐含波动率得到，波动率越高则VIX指数越高，也意味着投资者对未来市场的恐慌程度越高。2019年10月11日当周，VIX指数从17.0回落至15.6。

风险提示

海外事件冲击，宏观货币政策超预期变化。