上市两日市值突破600亿,为何说滔搏(06110.HK)占尽天时地利人和?

10月10日,中国最大的运动零售及服务平台——滔搏(06110.HK)正式在港交所挂牌上市,发行价为8.5港元/股,上市首日上涨8.82%,市值超570亿港元。10月11日,滔搏股价再次强势上涨,报收9.7港元,涨幅达4.84%,市值突破600亿港元。

上市两天,滔搏已经累计上涨了14.12%。能取得如此亮眼的市场表现,滔搏可谓占据了天时、地利、人和。

1、天时:港股新股市场回暖

9月底以来,港股IPO市场回暖。因为各方面的因素,今年八月以来,港股IPO市场倍显冷清,8月份仅有一只新股上市,9月份上半个月也仅有一只新股上市。但9月底以来不论是向港交所递表的公司数量,还是通过港交所聆讯的公司数量都在显著增加。9月下旬至今港交所迎来了11只新股,包括百威亚太、滔搏、鲁大师等明星股,对港股打新投资者来说,可谓是久旱逢甘霖。

同时,百威亚太、滔搏、鲁大师等出色的市场表现也有望带动港股新股市场加速回暖。数据显示,9月份之后上市的新股中,仅有2只新股上市首日出现下跌,鲁大师、鑫苑服务、傲迪玛汽车等小盘股在资金的追捧下,截至10月11日收盘的累计涨幅更是高达41%-192%。

2、地利:运动鞋服板块处于牛市

事实上,滔搏受到投资者追捧并不是一件意外的事情,毕竟滔搏所处的赛道——运动鞋服板块正处于高度景气的状态下。

2014-2018年度,中国运动鞋服市场平均复合增速为12%,远远高于整体鞋服市场5%左右的水平。2018年中国运动鞋服市场总额约为401亿美元,同比增长 19.5%。各大运动品牌商的销售增速表现也非常不错,2018年财年,安踏品牌、FILA、李宁、耐克、阿迪达斯在国内市场销售额增速分别为15%、90%、18%、23%、21%。2019年上半年,安踏的营收增速达40%,净利润增速达28%;李宁的营收增速达33%,净利润增速达196%。

稳健的业绩增长也让李宁、安踏体育的股价屡创新高。最近一年,恒生指数几无涨幅,而李宁、安踏股价成功实现翻倍。截至10月11日收盘,安踏体育最近一年的股价上涨了129.33%,李宁更是暴涨了278.91%。

李宁、安踏近一年股价走势图

3、人和:公司本身质地好

除了天时地利,当然还少不了人和,即滔搏公司本身质地好。滔搏是中国最大的运动零售及服务平台。作为行业龙头,滔搏将充分享受到运动鞋服行业的增长红利。根据弗若斯特沙利文的数据,以2018年零售额计,滔搏是中国最大的运动鞋服零售商,市场份额为15.9%。

滔搏与Nike、Adidas、Puma、Converse、Timberland等11个国际运动鞋服品牌建立了战略合作,其中滔搏与耐克合作了20年,与阿迪达斯合作了15年。截至2019年2月28日止年度,滔搏拥有8343家门店,每天估计服务超200万名消费者。滔搏固有优势明显,再加上近年来在新零售、数字化方面的耕耘,公司的行业护城河不断加深。

更重要的是,滔搏业绩增长稳定,净利润率不断向好。滔搏的财务数据显示,2017-2019财年,滔搏营收的年均复合增长率为22.5%,增长态势良好;净利润年均复合增长率为29.2%,呈现上升趋势。截至2019年2月28日止年度,滔搏的营业收入达到近326亿元人民币,净利润达22亿元人民币。

值得一提的是,滔搏的两个主力品牌——耐克和阿迪达斯2018、2019财年在大中华区的营收增速超过20%,品牌合作伙伴销售的良性增长为滔搏的发展提供了支撑。此外,滔搏还在积极关注市场变化,以便根据市场需求调整、增加品牌组合。

三、结语

滔搏的投资价值也得到了机构的认可。近日,国盛证券首予滔搏“买入”评级,其认为公司合理价值为14.38港币。麦格理首予滔搏“优于大市”评级,目标价11.2港元,麦格理预计滔搏未来三年的年均盈利增长约达20%,并认为滔搏在中国运动服装市场上具有优势,而在国际品牌提高其中国市场份额的过程中,更会获得绝佳的优势。

截至最新收盘日,滔搏的股价为9.7港元,PE(TTM)为22.6,而李宁的PE(TTM)为41.9,安踏体育的PE(TTM)为36.2,与运动鞋服板块其他龙头相比,滔搏仍有估值提升空间,与机构所给予的目标价相比,滔搏仍有上涨空间。

*声明:文章为作者独立观点,不代表格隆汇立场

相关股票

相关阅读

评论