摩根大通：恒指下试21000点资金显著流入牛证

周三公布的9月财新中国制造业PMI初值下跌至47，逊于市场预期，且创六年半来最低水平，再次加深了市场对中国经济放缓的忧虑。加上欧美股市亦出现急跌,港股本周再下试21000点以下水平。港股业绩公布期刚于8月结束, 而美国联储局宣布暂不加息, 市场对个别股票暂时缺乏焦点。 本周国家主席习近平出访美国，这是习近平上任后首次对美国进行正式国事访问，市场普遍认为此次访问具有重大意义。习近平在美发表演讲，表示中国经济运行仍保持在合理区间，同时面临下行压力，将加强和创新宏观调控，以促进经济增长；并称中国股市已进入自我修复和调节阶段。

过去一周资金藉恒指再度下试21000点关口, 而大举流入恒指牛证, 规模约为1.5亿港元。此批资金所选择的收回价水平主要有两类, 一为非常进取的贴价牛证, 收回价为21000点, 以周四收市价计, 该类牛证的杠杆达100倍之上。极高杠杆代表极高风险, 一旦恒指由周四收市水平轻微回落100点, 21000点收回价的牛证即被收回, 而投资者可能损失全部本金。

另一类为20500点收回价的恒指牛证, 目前恒指的年内低位为9月8日的20524点。投资者或会视该水平为恒指下一个重要支持, 因此, 即使投资者开始于21000点水平购入牛证, 也会选择年内低位作为收回价的牛证, 藉以预留500点左右的缓冲空间。

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