特钢巨头完成重组，中信特钢前三季度净利飙增9倍

10月10日晚间，原大冶特钢发布公告称，因公司以发行股份方式购买了兴澄特钢86.5%的股权，实现了中信集团特钢板块整体上市，证券简称变更为“中信特钢”。

与此同时，该上市公司还发布了2019年前三季度的业绩预告，中信特钢（000708.SZ）在1-9月实现归属于上市公司股东的净利润相较于上年同期重组前增长近9倍。

受此消息的影响，该公司的股价在10月11日直接高开4.78%，盘中涨幅一度达到了7.51%，此后出现回落，截至今日收盘，最终上涨4.79%，报收17.3元/股，全天成交2.06亿元，最新总市值为513.62亿元。

另外，中信特钢今年的股价表现不错，从年初到现在，该股已经上涨了97.26%，几近翻倍。

（图片来源：格隆汇）

收购兴澄特钢业绩大增

资料显示，中信特钢的主要业务范围是钢铁冶炼、钢材轧制、金属改制、压延加工、钢铁材料检测等，公司主要生产有齿轮钢、轴承钢、弹簧钢、工模具钢、高温合金钢、高速工具钢等特殊钢材，拥有1800多种品种、规格。

截至2019年9月19日，该公司的控股股东为中信泰富特钢投资有限公司，实际控制人则是中国中信集团有限公司，最终控制人是财政部。

（图片来源：Wind）

具体来看此次的业绩预告，中信特钢在今年1-9月实现归属于上市公司股东为36.1亿元至37亿元，比上年同期重组前增长850%至874%，与上年同期重组后追溯调整数相比，预计增长35.3%至38.6%。

（图片来源：Wind）

实际上，从近些年的营收情况来看，该上市公司的业绩还不错。

数据显示，该公司的营业收入自2015年开始持续增长，至2018年达到了125.73亿元，相较于2015年的营收已经翻倍。

（图片来源：Wind）

而中信特钢的归母净利润则从2013年开始持续增长，到2018年时达到了5.1亿元，相较于2013年增长了2.52倍。

（图片来源：Wind）

值得注意的是，该上市公司今年上半年的归母净利润为2.94亿元，同比增长了15.02%。对比预告的2019年前三季度的净利润来看，刚收购的兴澄特钢对于上市公司业绩的提振作用十分明显。

据悉，2019年4月13日，彼时还叫大冶特钢的上市公司发布公告称，拟以发行股份的方式购买兴澄特钢86.5%的股权，发行价格为10元/股，总交易对价为231.8亿元，增值率为48.11%。

（图片来源：中信特钢公告）

另外，因为在此次交易前，上市公司控股股东为新冶钢，实际控制人为中信集团，交易对方泰富投资是中信集团控制的其他法人以及上市公司的部分高管也在交易对方任职等原因，该笔交易构成关联交易。

上述双方也签署了《盈利补偿协议》，泰富投资作为业绩承诺方，其承诺标的公司在2019年至2021年经审计的扣除非经常性损益后归属于母公司的净利润分别为33.43亿元、33.23亿元、33.93亿元。

资料显示，兴澄特钢在2017年至2018年分别实现营业总收入473.21亿元、654.05亿元，同期的归属于母公司所有者的净利润分别为14.1亿元、39.2亿元。

（图片来源：中信特钢公告）

不难发现，标的公司2018年的业绩相较于2017年有非常大的增幅，如果该公司能维持2018年的盈利水平，就可以顺利完成业绩承诺，而且兴澄特钢的营收及净利润的规模比原上市公司的规模要大很多，这笔交易算得上是一笔“蛇吞象”式的收购。

另外，公告海鲜四，交易完成后，新的上市公司特钢产能达1300万吨，拥有3000多个钢种，5000多个规格，将成为全球范围内规模最大、品类最全的专业化特钢生产企业。

政策推动钢铁行业重组

事实上，大冶特钢和兴澄特钢重组并不是偶然。近些年来，中国推出了多项政策来推进钢铁行业兼并重组。

2016年9月，国务院发布《关于推进钢铁产业兼并重组处置僵尸企业的指导意见》指出，到2025年，中国钢铁产业前十大企业产能集中度将达60%-70%，特钢行业进入兼并整合加速的关键时刻。

2016年12月，工信部等部委联合发布《新材料产业发展指南》，提出推进原材料工业供给侧结构性改革，紧紧围绕高端装备制造等重点领域需求，加快调整先进基础材料产品结构的重点任务。

而从行业角度来看，国内钢铁行业的集中度依然比较低。2018年，中国前十家钢铁企业累计产量占全国总产量的比例为35.26%，环比2017年下降1.64个百分点，且距60%的钢铁产业集中度目标，以及与日本、韩国、俄罗斯、美国等国家的水平还有很大的差距。

正是在上述背景下，2019年5月31日，安徽省国资委与的中国宝武钢铁集团有限公司签署了股权转让协议，将马钢集团51%的股权无偿划转至中国宝武，而中国宝武旗下有宝钢股份（600019.SH）、韶钢松山（000717.SZ）、八一钢铁（600581.SH）。

值得一提的是，中信特钢于昨日晚间发布的公告显示，公司拟参与竞买中信泰富特钢投资有限公司在江苏省产权交易所公开挂牌转让的兴澄特钢剩余的13.5%的股权。

若上市公司竞买成功，将持有兴澄特钢100%股权，而且中信特钢作为标的公司的现任股东，不放弃优先购买权。