近期连续多重利好，快递股能否受益？

根据国家邮政局邮政业安全监管信息系统监测数据显示，今年“十一”期间，全国邮政行业揽收包裹9.88亿件，同比增长23% ；投递包裹9.44亿件，同比增长21%。

与此同时，10月9日国家发改委、交通运输部联合印发《关于做好物流降本增效综合改革试点工作的通知》等利好消息，快递股作为物流行业中的重要成分，更是备受关注。

十一假期已过，“双十一”狂欢节也即将来临，面对业务量的提升，对快递股来说也是一个重要炒作热点，在这场物流大战中，哪家快递的机会更大呢？

当下，国内基本上形成了阿里系（通达系与百世）、顺丰和其他三分天下的格局，顺丰、申通、圆通、韵达、德邦这五家国内上市快递公司发布的半年度报告来看，各有各的优势，各家也有各家的问题。

顺丰控股上半年实现营收501亿元，同比增长17.68%，归属净利润31.0亿元，同比增长40.35%，是五家公司营收最高的，其营收相当于申通的5倍。总市值达1787.91亿元，比其他四家公司的市值总和还要高，由于针对的目标群体以及运营方式的不同，在品牌和营收上都有极为强大的优势，目前动态市盈率达33倍，也是几家快递公司中，PE唯一在三十倍以上的公司。

在营收增速上的表现当属韵达快递，韵达上半年营收155.5亿元，同比增长163.5%，归属净利润12.96亿元，同比增长了29.6%，总市值达763.94亿元；增速163.5%着实亮眼，同时，公司8月单票收入3.20元，环比增长1.59%，是4家A股公司中唯一一家实现价格环比上升的企业。

圆通近三年来业绩波动较大，今年上半年公司营收139.53亿元，同比增长15.64%，归属净利润8.63亿元，同比增长了7.63%，总市值达338.34亿元。

然而，公司毛利率的下滑尤为明显，它在2015年时曾高达22.49％，但自2019以来已经下滑12.33％，4年间下滑了10.16个百分点。

在9月30日，圆通速递20.38亿股解除限售条件上市流通，占公司总股本的71.85%。在双十一的催化下，圆通件量增速或将逆势上行，且公司估值及机构持仓均具有一定优势。

阿里系收购的申通陷入了增收不增利的尴尬境地，公司上半年实现营业收入98.71亿元，同比增长48.62%，实现归母净利润8.32亿元，同比下滑4.04%。

此外在8月份，申通快递的快递服务业务收入达18.66亿元，同比增长34.89%，完成业务量6.75亿票，同比增长55.57%，单票收入2.76元，同比下降13.48%。从这份数据来看，其单票收入仍然在下滑。

一直走“水逆”风向的德邦物流看起来也不太好，在2019年1月15日时，德邦股份市值约148亿，截至10月9日，其市值仅有129.31亿元，市值蒸发了近20亿元。

2019上半年，德邦归属于上市股东的净利润为1.05亿元，同比下降65.61%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为103万元，同比下降99.49%，经营活动产生的现金流量净额为2.23亿元，同比下降75.39%。总的来看，半年度的业绩指标几乎都是同比下降的。

与此同时，德邦快递还存在负债率高、毛利率下降等问题，上半年德邦的流动负债率高达94.87%，根据Wind数据显示，2019年上半年，德邦的毛利率为10.41%，较2018年底下降了3.69%。

群益证券认为受三四线城市及农村网购需求的爆发，快递行业仍保持高速增长。并且从五家公司的市盈率来看，顺丰32倍，申通和圆通17倍，韵达和德邦25倍，“三通一达”作为通达系的龙头们，有阿里护航，投资风险也相对较低。

眼下，双11又要临近，对于快递行业也是一次重要考核，阿里系、顺丰等快递又要掀起一阵抢夺大战，而从去年的双十一前后来看，当时受到悲观预期的影响，实际上各家快递股的表现平平，甚至在双十一来临之前出现缓慢下跌，而从今年的市场情绪看，或许另有一番表现。