金钼股份(601958.SH)前三季净利料大增87%,钼价上涨受益个股还有这些

长假过后,2019年正式进入最后一季,上市公司陆续披露今年三季度业绩。

昨日,钼业龙头之一的金钼股份(601958.SH)率先披露了今年三季度业绩,从披露结果看,形势一片大好:

前三季度,公司预期实现净利润4.25亿元至4.55亿元之间,同比上升约87%至101%;归属母公司扣非净利润则介乎4.13亿元至4.43亿元之间,同比上升约116%至132%。

公司发布盈喜后,今日股价收报7.69元,上涨8.46%。

(图源:格隆汇网站)

更值得一提的是,据公司披露,其前三季经营业绩大幅提升,主要原因是由于期内国内外钼市场总体呈现上涨行情所致。报告期内,国内60%钼铁1-9月平均价格为12.20万元/吨,同比上涨5.80%;而国际市场方面,《MW》氧化钼均价为11.93美元/磅钼,同比上涨0.51%。

公司正是借着钼铁价格上涨,并严控费用端支出,实现了业绩的增长。

既然金钼股份能受益于钼铁价格上升取得业绩同比大幅上涨,则其他行业上市公司或亦可受益于相似的逻辑。

钼铁价格上涨逻辑

作为稀有金属,钼主要应用于钢铁工业、化工及电气、电子技术、医药及农业等领域。其中,钼在钢铁工业中应用最为广泛,其消耗量约占钼总消耗量的80%。

在钢铁工业应用中,有约43%的钼用于生产合金钢;约23%的钼用于生产不锈钢;约8%则用于生产工具钢及高速钢。作为钢的合金元素,钼可以提高钢的强度和韧性、在酸碱溶液和液态金属中的抗腐蚀性、耐磨性及淬透性、焊接性和耐热性等特性。

另外,以钼为基体加入其他元素构成的有色合金——钼基合金则具有良好的强度、机械稳定性、高延展性,常应用于喷射涂层、航天器零部件等领域。

进入2019年起,国内钼精矿及钼铁价格均呈现上升趋势,且在七八月份该趋势有加快迹象。其背后主要与钼铁供需趋紧有关。

(图源:兴业证券研报)

今年7月份,钼铁及钼精矿价格分别环比上涨14.29%及7.14%,重新上行至2018年初的高位,其主要原因是全球钼精矿供给收紧导致国外钼铁进口减少,且国内钼铁最大的应用领域——钢厂产量稳定增加令国内钼铁需求持续上升,供需处于“紧平衡”的缘故。

具体数据而言,今年上半年全球一至五月钼精矿产量为10.61万金属吨,同比下滑2.06%,主要是同期美洲地区钼精矿产量同比下降6.95%至5.74万金属吨所致。

而需求端方面,据世界钢铁协会统计数据,今年前五个月全球64个国家粗钢产量为7.275 亿吨,同比提升5.0%,并带动钼消费量至12.8万吨,同比增加3.1%。

但同期钼精矿产量却是出下降,因此全球范围内的钢产增加就导致钼铁供给趋紧,上半年出现金钼股份业绩公告中提到的全球性钼价上涨及进口国内的钼铁量下降的现象。

国内方面,今年6月份钼精矿产量为1.71万实物吨,同比下降0.19%,环比下降2.34%。而统计前七个月,钼铁矿产量同比增速仅为0.28%。相较之下,需求端钢产总量仍持续提升,上半年国内不锈钢产量同比增加5.24%。

7月以来,钼业下游钢厂积极招标,且受环保督察及矿山检修影响,钼精矿供给持续偏紧,因此预期需求主导钼价走高的情况仍将持续相当时间。

就行业本身而言,短期内受有关环保政策、行业准入、开采条件等影响,钼供给或难出现大幅度的增长,因此今年剩余时间内钼供需间“紧平衡”预期仍将维持。但由于当前钢厂利润普遍偏低,故钼采购价格上涨亦将一定程度上承压,可能维持在相对高位震荡。

受益标的还有哪些?

在本轮价格上涨之前,钼行业经历了一轮较长时间的下行周期。在下行周期中,市场产能逐渐出清,有关企业生产集中度、专业化程度进一步提高。在钼价进入上行周期时,该部分“优胜劣汰”所剩下的龙头企业将能充分享受该轮钼铁价格上涨带来的“红利”。

除金钼股份外,洛阳钼业(03393.HK)亦有从事钼金属的开采。今年上半年,公司取得营收99.79亿元,同比下降29.03%;归属公司股东净利润为8.08亿,同比下降74.12%。公司上半年业绩下滑的主要原因在于统计期间铜、钴价格同比出现下滑。

但值得留意的是,下半年钴价已开始新一轮的上升周期。从第二季度的业绩来看,公司毛利润因钼钴价格上行已经出现一定的回升,取得15.25亿元,环比大幅上升126%。随着之后“铜钼钴”等多种稀有金属的供需情况集体出现好转,公司下半年的利润业绩有望进一步迎来改善。

除洛阳钼业外,其他从事钼金属开采的上市公司还包括江西铜业(600362.SH)、云铝股份(000807.SZ)、宝钛股份(600456.SH)、株冶集团(600961.SH)等。

其中,江西铜业为集采矿、选矿、冶炼、贸易、技术为一体的国内最大的综合性铜生产企业,旗下拥有露天铜矿、铜冶炼厂及井下铜矿等资源,亦拥有规模达27.5万吨的钼铁精矿。

上半年,公司实现营收1050.43亿元,同比增加0.51%;净利润为13亿元,同比增加1.77%;扣非净利润为11.22亿元,同比大增96.49%。

且值得留意的是,上半年国内铜价处于下行周期。但全年而言预期受全球十大铜精矿企业持续折产及自由港产量下降、老旧矿山停产影响,铜供给总量将会环比下滑29万吨。在此情况下,下半年铜供需情况将得到改善,价格预期将会回升,叠加钼价格持续上行,公司业绩有望迎来较大的改善。

宝钛股份则主要负责生产、加工及销售钛及钛合金、钨、钼、铜、钢等金属材料和各种金属复合材料、铸造产品、钢线材及钢筋等产品。

公司昨日亦已发布第三季盈喜。据公司预测,前三季度实现归属上市公司股东净利润约为1.69亿元,同比增加74.56%;归属上市公司股东的扣非净利润约为1.58亿元,同比增加81.09%。

*声明:文章为作者独立观点,不代表格隆汇立场

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