港交所放弃对女神的求爱后，将何去何从？

香港交易所（以下简称“港交所”）10月8日早间公告，不继续进行对伦敦证券交易所集团（以下简称“伦交所”）有关要约收购。公告称，尽管已与众多监管机构以及大量的股东接洽，香港交易所董事会对于未能说服伦敦证券交易所集团管理层认同这一愿景感到失望。

并且，港交所行政总裁李小加10月8日在个人网志发文进一步阐述，决定放弃向伦敦证交所提出收购要约，因未能取得伦敦证交所管理层方面的积极回应。

因此影响，港交所股价应声大涨3%，与9月11日宣布收购伦交所股价大跌形成鲜明对比。

9月11日，港交所发表了向伦交所提出合并的声明，计划以2045便士加2.495股新股，换取1股伦交所股票，作价296亿英镑并购伦交所，李小加称该收购是千载难逢的“伦港世纪联姻”。

直至9月13日，伦交所在官网发布声明称，董事会一致拒绝港交所的收购提议，没有必要与香港交易所进一步接洽。

其中，伦交所拒绝的理由包括，该公司正在推进对Refinitiv的收购，没有必要与港交所进一步接洽。2019年8月1日，伦交所宣布收购Refinitiv，交易价值约270亿美元，该交易的财务和战略逻辑受到了投资者和股东及市场的欢迎。

此外，伦交所认为，港交所的报价不足以体现它的价值，且监管不确定性风险太大，交易也不符合其战略目标。

伦交所还表示，认识到中国存在巨大的机遇，非常重视双方关系，非常重视与上海证券交易所的互利合作关系，上海证券交易所是我们与中国合作的首选和直接渠道。

面对女神一盆盆泼来的冷水，港交所并没有立马认怂放弃，继续与伦交所方面接洽。

细看伦交所的大股东名单可以看出，伦交所的大股东全都是投资机构，政府性质的资金并没有出现在大股东名单里。所以理论上，港交所一方面可以跟大股东商谈要约收购，另一方面可以直接在二级市场上增持进行恶意收购。

10月4号的一个利好消息让收购计划出现了一丝转折——伦交所的一些投资者告诉港交所，必须将出价提高20%并增加现金部分，才对他们构成吸引力。并且，港交所还必须增加现金部分，最初提议中的现金比例为25%。

仅仅四天后，港交所只能遗憾发布公告宣布不再进行收购，只能说明伦交所大股东的要求港交所做不到。

但是港交所此次如此大手笔的操作，还是表现出其全球顶级交易所的决心。

从2010年起，李小加开始执掌港交所以来，港交所的改革与成长有目共睹。

2012年，收购LME，2013年，成立场外结算公司，2014年沪港通启动，2015年伦港通备忘录签署，2016年深港通启动，2017年债券通启动，成立深圳前海联合交易所，2018年上市新规生效，允许同股不同权，未盈利生物科技公司赴港上市，允许将香港作为第二上市地。

港交所一系列的大手笔改革，不断地丰富港股市场生态的同时，也保证了这个市场更加公平和有效益，也更加吸引国际资本参与其中。

如今港交所的股价因为今年动荡的港股市场原因错杀，港交所作为港股优秀的投资标的，目前估值也处于合理区间。保守估计港交所2019年EPS为8，按照PE-Low-mean的26.77倍估值来看，港交所的股价在225，所以现在价格非常安全，未来投资价值依旧很大。