瑞银：料中生制药(1177.HK)最受集采结果负面影响 明年盈利指引难达

瑞银发表报告表示，就内地药品「4+7」带量采购扩至全国开标计划25种药物，中选价平均降幅59%，与「4+7」非试点中选价格水平相比平均降幅为25%(2018年年底)，结果超出预期，从中选为三个供应商结果显示竞争较原预期剧烈(「4+7」试点中选价格降幅45%)。

该行认为，中生制药(001177.HK)及豪森药业会受到今次药品带量采购负面影响大，指中生制药在恩替卡韦(Entecavir)(原市占率逾40%)及替诺福韦(Tenofovir)(原市占率1%)药品竞投中落选，但就赢得瑞舒伐他汀(Rosuvastatin)、厄贝沙坦氢氯(口塞)(口秦)(hydrochlorothiazide)、伊马替尼(imatinib)、吉非替尼(Gefitinib)及凯纷(Kaifen)，指相关药品的降价幅度各为90%、61%、9%、0%及0%。

瑞银料，中生制药於瑞舒伐他汀、厄贝沙坦氢氯(口塞)(口秦)、伊马替尼及吉非替尼的市占率各为逾10%、40%、8%及0%，并指中生制药上述7种中标药物料占其今年收入约24%，并估计公司原先料2020年盈利增长20%指引将难以达到。该行指，虽然今次带量采购扩至全国中标价格差於预期，但仍喜爱中生制药，因其具多元化药物组合，不会受单一药品明显影响。