印刷电路板龙头股热到发烫,中国5G发展雄心刺激股价腾飞

作者:彭博

来源:彭博Bloomberg

5G是大中华股市的当红概念,作为5G产业链上的重要一环,印刷电路板(PCB)股票近期也行情火爆。

PCB的两只龙头企业深南电路和沪电股份今日在A股双双创下纪录新高,收盘分别上涨2.1%和6.5%。沪电股份股价在三季度已经翻番,创上市9年来的最强季度表现,深南电路本季涨幅也有55%。印刷电路板是电子产品的关键部件,在5G基站、通信网络和汽车电子等领域应用广泛。

在贸易战的背景下,中国政府今年6月初向运营商发放了5G牌照。花旗在当时评论表示,5G发牌加速彰显中国支持国内运营商、并维持5G领导角色的努力。牌照发放后,运营商网络建设渐次铺开,PCB等产业链中上游率先受益。

“6月份以来PCB类股票升势加速,主要是5G基站出货量符合预期,加之终端设备更新需求启动,订单放量,沪电、深南盈利预期确定性高,”耀才证券分析师黄泽航表示,“目前5G仍处于大规模建设和商用起步阶段,” 未来供应链的估值和盈利中枢上行将继续为PCB带来投资机会。

沪电股份和深南电路上半年净利润同比增速分别达到143%和68%,彭博汇总数据显示,分析师预测这两家在2019-2021年的盈利复合增速也将达到44%和36%,比A股股王贵州茅台20%的预测增速还快。

“去美国化”

除5G相关需求外,中国电路板企业同时还受益于高新科技产品国产化的诉求。沪电股份和深南电路都是华为供应链概念,群益证券分析师朱吉翔表示,“从去年开始华为在供应链方面就已经很明显的去美国化。”

长安基金投资总监徐小勇上周接受彭博采访时也称,美国(对华为的)制约会促进国内的科技创新发展,促使华为等企业转向培育国内5G领域的供应商,“五年时间可能这些公司在全球范围内都会有竞争力。”

徐小勇管理的长安裕隆灵活配置基金二季报显示,沪电股份是其重仓股之一,他在三季度也增加了一些电子股的比例。彭博数据显示,该基金成立约一年以来回报超过50%,在逾2500只同类基金中打败了99%同行。

大涨后,沪电和深南两家公司已经估值不菲。沪电股份未来12个月的预测市盈率在39倍,大幅超出过去两年的平均水平22倍。深南电路则在42倍,也同样高于其过去一年的均值31倍。

但在朱吉翔看来,在业绩增长预期下,“PCB板块的行情预计还将持续。”他认为深南电路的长期目标价能看到约200元人民币,周五股价收报158元。

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