【方正电子】旗舰Mate 30发布,开启5G换机大潮,详解供应链

作者:兰飞、贺茂飞 

来源:蘭观科技

前言

我们在6月30日G20峰会,美国总统川普宣布可恢复对华为供货第一时间发布研究报告《方正证券-电子行业事件点评:美企恢复向华为供货超市场预期》,详细梳理华为产业链上市公司相关业务占比和营收弹性测算,相关公司表现优异。

我们认为Mate30的发布,将正式拉开5G手机换机大幕,随着高通X55、MTK等芯片的量产,三星、OPPO、Vivo、小米等厂商也将全力冲刺5G手机市场。明年年中5G手机有望看到3000左右价位,而到明年年末,将下探1500~2000价位,全年5G手机销量有望在3亿部以上,为产业链带来巨大投资机遇。

事件

2019年9月19日,华为在德国慕尼黑召开新品发布会,发布Mate 30手机、Watch GT2、FreeBuds 3及智慧屏电视。

点评:

1、华为引领5G SoC趋势,村田独家提供5G射频前端。华为Mate 30是全球首部搭载5G SoC的手机,同时支持5G SA及NSA组网。华为Mate30采用是“基带芯片+AP处理器二合一”的单颗芯片方案,在面积占用上远远低于三星及高通的方案。5G射频前端由村田独供,采用Femid+PA方式;4G部分亦由村田提供,采用Femid+海思PA方式。

2、21根天线超预期,为天线、调谐、合路和射频连接器带来增量。华为mate30共21根天线,其中4G及其他通信天线7根,5G天线14根。天线方案的变化主要有三方面影响,一是天线数量增加;二是新增大量天线调谐开关、射频合/分路器;三是射频插座及射频同轴连接线数量增加;天线供应商主要是信维通信、硕贝德、安费诺等,天线调谐开关供应商主要包括卓胜微、Sony、Skyworks、Qorvo等,射频连接器供应商有电连技术等。

3、“40MP+40MP+8MP+3D”四摄引领行业趋势。手机摄像头单反化趋势明显,Mate 30的摄像头通过18mm、27mm、80mm三个焦段的摄像头实现近中远距离全场景覆盖。以摄像头芯片面积口径来看,Mate30主摄芯片的尺寸为1/1.7英寸,相比iPhone 11Pro Max,Mate 30主摄芯片面积增加了137%。双40MP主摄设计进一步增强了暗光条件下拍照用户体验,Mate 30的ISO值高达409600,是目前感光度最高的手机。摄像头供应商包括索尼、韦尔股份(豪威)等。

4、华为同时发布Watch GT2,Freebuds3和智慧屏等。打造智能手机为中心的全产业生态,长信科技(Watch)、歌尔股份(Freebuds)和TCL(智慧屏)受益。

5、投资建议:1)5G和射频部分增量较大:村田、卓胜微、硕贝德、信维通信、电连技术;2)光学创新方面关注摄像头和屏下指纹,韦尔股份、汇顶科技等受益;3)5G手机散热价值量数倍增加,关注中石科技、碳元科技、飞荣达、领益智造;4)看好Watch GT2、Freebuds3智慧屏前景,关注长信科技、歌尔股份和TCL(华星光电)。

6、风险提示:

手机市场需求疲软的风险;中美贸易摩擦导致的市场风险;5G手机零部件缺货风险。

Mate 30和5G手机供应链

Mate30手机射频部分变化较大,基带采用麒麟990,其中5G部分可能供应商如下:

5G射频前端:村田Femid+PA,独供;

4G射频前端:村田Femid+海思PA;

天线数量大超预期:信维通信、硕贝德;

天线调谐开关:卓胜微Qorvo、Skyworks、SONY;

射频线缆:电连技术;

被动元器件:村田、顺络电子。

村田是最大受益者,取代Qorvo和Skyworks份额。卓胜微供应天线调谐开关,通道选择开关等,与顶级RFIC公司一起,成为顶级旗舰5G手机供应商。天线数量大超预期,部分直接用结构件实现,部分采用LDS工艺,信维通信、硕贝德受益。射频线缆和被动元器件亦有增加,电连技术、村田、顺络电子等受益。

其余产业链请参考下图。

华为引领5G,发布全球首款5G SoC手机

华为引领5G SoC趋势。华为Mate 30是全球首部搭载5G SoC的手机,同时支持5G SA及NSA组网。全球具有5G基带供应能力厂商的仅仅有华为、三星及高通。目前三星及高通提供的5G方案为基带芯片+AP处理器2颗芯片的解决方案。华为Mate 30采用是“基带芯片+AP处理器二合一”的单颗芯片方案,在面积占用上远远低于三星及高通的方案。华为Mate 30的通信速率达到1516Mbps,相比4G提升25倍,相比Galaxy Note 10+ 5G提升50%。

Mate30提供全球Sub-6G 5G连接。Mate30 Pro 5G版支持n1、n3、n41、n77、n79等8个5G可部署频段,可满足除毫米波外全球5G连接,远高于三星旗舰机型Note 10+ 5G,丰富的频段组合显示出华为在5G领域的深厚技术沉淀。

天线数量剧增是亮点,新增14根5G天线

Mate30手机使用高达21根天线,其中14根用于5G,超市场预期。4G手机使用4~5根天线,市场普遍认为5G手机使用8根以上天线以实现4x4 MIMO。但Mate30超预期使用高达21根天线,其中5G部分14根。

天线增加受益包括天线厂商、天线调谐开关、同轴电缆、合/分路器等,其中

天线:信维通信、硕贝德等;

天线调谐开关:卓胜微、Skyworks、Qorvo、SONY等;

同轴电缆:电连技术等。

村田独家提供Mate30 5G射频前端,村田+海思提供4G射频前端。由于为被美禁运影响,日厂村田提供5G射频前端,Qorvo和Skyworks等传统美系射频大厂并未参与。我们预计村田采用Femid模组+PA方式实现5G射频前端方案,而4G部分采用村田Femid+海思PA的方式。

双40MP主摄设计,摄像头面积大幅增加

“40MP+40MP+8MP+3D”四摄引领行业趋势。手机摄像头单反化趋势明显,Mate 30的摄像头通过18mm、27mm、80mm三个焦段的摄像头实现近中远距离全场景覆盖。以摄像头芯片面积口径来看,Mate 30主摄芯片的尺寸为1/1.7英寸,相比iPhone 11 Pro Max,Mate 30主摄芯片面积增加了137%。双40MP主摄设计进一步增强了暗光条件下拍照用户体验,Mate 30的ISO值高达409600,是目前感光度最高的手机。摄像头供应商包括索尼、韦尔股份(豪威)等。

散热方面,Mate 30系列采用最先进的散热系统——石墨烯薄膜散热系统,在5G系统下依然有优秀的散热表现,且电池续航有所延长。

华为发布了全新一代的华为Watch GT 2智能手表,长信科技受益。华为Watch GT 2的表盘采用了一体化3D玻璃设计,与第一代产品相比,屏幕的视觉效果进一步提升,厚度仅9.4毫米。大尺寸的46毫米版本配备了1.39英寸的AMOLED屏幕,分辨率为454×454像素,并且拥有更宽的色域。华为发布了全新一代的华为Watch GT 2智能手表,长信科技受益。华为Watch GT 2的表盘采用了一体化3D玻璃设计,与第一代产品相比,屏幕的视觉效果进一步提升,厚度仅9.4毫米。大尺寸的46毫米版本配备了1.39英寸的AMOLED屏幕,分辨率为454×454像素,并且拥有更宽的色域。

华为正式发布智慧屏HUAWEI Vision。华为智慧屏采用4K超清量子点屏,刷新率最高120Hz,色域覆盖100% NTSC,尺寸可选55英寸、65英寸、75英寸。屏幕顶部弹出式摄像头Ai-Eye支持AI视频通话、AI健身、AI儿童模式,搭配8+1+1智能音响系统,专业级的5.1声道立体环绕音效,支持智能声场建模与波束控制,TCL(华星光电)等受益。

投资建议

我们在6月30日G20峰会,美国总统川普宣布可恢复对华为供货第一时间发布研究报告《方正证券-电子行业事件点评:美企恢复向华为供货超市场预期》,详细梳理华为产业链上市公司相关业务占比和营收弹性测算,相关公司表现优异。

我们认为Mate30的发布,将正式拉开5G手机换机大幕,随着高通X55、MTK等芯片的量产,三星、OPPO、Vivo、小米等厂商也将全力冲刺5G手机市场。明年年中5G手机有望看到3000左右价位,而到明年年末,将下探1500~2000价位,全年5G手机销量有望在3亿部以上,为产业链带来巨大投资机遇。

我们看好华为Mate30、华为Watch GT2、Freebuds3和智慧屏的前景,投资建议:1)5G和射频部分增量较大:村田、卓胜微、硕贝德、信维通信、电连技术;2)光学创新方面关注摄像头和屏下指纹,韦尔股份、汇顶科技等受益;3)5G手机散热价值量数倍增加,关注中石科技、碳元科技、飞荣达、领益智造;4)看好Watch GT2、Freebuds3智慧屏前景,关注长信科技、歌尔股份和TCL(华星光电)。

风险提示

手机市场需求疲软的风险;

中美贸易摩擦导致的市场风险;

5G手机零部件缺货风险。

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