浙农股份拟26.7亿元借壳上市,华通医药(002758.SZ)一字涨停

9月16日晚间,华通医药(002758.SZ)发布公告称,公司拟向浙农控股、泰安泰、兴合集团、兴合创投、汪路平等16名自然人发行股份,购买浙农股份100%股权,交易价约26.67亿元,此次交易构成重组上市。

受此消息的影响,该公司的股票在9月17日直接一字涨停,截至今日收盘,报收11元,全天成交1630万元,最新总市值23亿元。

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(图片来源:富途牛牛)

公开资料显示,公司成立于1999年8月,2015年5月在深交所中小板挂牌上市,主要从事药品批发、零售连锁、药品生产、药品会展及药品第三方物流等业务。

从2019年半年报披露的数据来看,该公司在2019年上半年实现各项收入8.28亿元,其中药品批发实现销售收入5.68亿元,药品零售实现收入1.46亿元,药品生产9486万元。

具体来看此次重组计划,根据上市公司、浙农股份经审计的财务数据,浙农股份2018年末的总资产、净资产及2018年度营业收入占上市公司2018年末或2018年度相应指标的比例均达到50%以上;且浙农股份2018年末经审计净资产超过5000万元。本次华通医药购买浙农股份的交易,构成借壳上市。

此次交易前,华通医药为柯桥区供销社下属的医药流通企业,主营业务包括药品批发、药品零售、药品生产销售等。此次交易完成后,公司将成为浙江省供销社下属主营产品涵盖农资、汽车,同时经营医药的城乡一体化商贸流通与综合服务平台。

值得一提的是,截至2019年8月30日,华通集团持有华通医药26.23%股权,系华通医药的控股股东,浙农控股收购华通集团股权完成后,通过华通集团间接控制华通医药26.23%股权,浙江省供销社成为华通医药新的实际控制人。

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(图片来源:公司公告)

事实上,此次收购对于华通医药以及浙农股份来说或许算得上是一件双赢的事情,但也面临一些不确定因素。

根据资料显示,自2015年上市以来,华通医药一直处于增收不增利的状态。2015年至2019年1-6月公司营收分别为12.2亿元、12.58亿元、13.69亿元、15.23亿元、8.28亿元,同比分别增长6.65%、3.12%、8.83%、11.22%、12.13%。

同期的净利润为4695万元、4015万元、4206万元、3456万元、1928.66万元,同比分别增长2.28%、-14.47%、4.75%、-17.83%、-5.45%。

同期的扣非净利润为4381.49万元、3816.24万元、4201.07万元、3044.66万元、1607.44万元,同比分别增长-0.34%、-12.9%、10.8%、-27.53%、-11.8%。 

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(图片来源:同花顺)

此外,公司股权质押率也较高,根据资料显示,公司第一大股东浙江绍兴华通商贸集团股份有限公司股权质押率为84.19%,钱木水(第二大自然人)、朱国良(第三大自然人)、沈剑巢(第四大自然人)股权质押率均超92%,其中第二大自然人股权质押率为100%。

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(图片来源:东方财富)

而公开资料显示,此次的重组对象浙农股份前身是始创于1952年的浙江省农业生产资料公司,1999年整体改制组建为有限责任公司,浙农控股是全国供销社系统中大型流通企业之一,已先后介入多个行业领域,向着农资、塑化、汽车、外贸、房地产、金融投资等六大产业为主的方向发展,盈利能力还不错。

2016年至2019年1-3月,该公司分别实现营收145.96亿元、187.4亿元、227.14亿元、54.68亿元,2017年、2018年同比分别增长28.39%、21.2%。同期的净利润分别为4.22亿元、4.7亿元、5.39亿元、8997万元,2017年、2018年同比分别增长11.37%、14.68%。

在此次的收购案中,根据业绩承诺浙农股份在2019年-2022年承诺税后净利分别不低于2.12亿元、2.27亿元、2.45亿元和2.59亿元。按照浙农股份目前的经营状况来看,公司应该能完成此承诺。

但值得注意的是,该公司非经常性损益金额较大,根据数据显示,2016年至2019年1-3月,浙农股份扣除少数股东损益影响后的非经常性损益分别为 4160.9万元、3662.72万元、5574.86 万元、3698.9万元。

从目前的情况来看,浙农股份算得上是不错的资产,上市公司的股价也因此直接涨停,但目前这笔交易还未最终确定,而且标的公司的非经常性损益较大,投资者最好还是审慎理性看待此事。

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