染料行业拐点来到,哪些股票受益?

已经逆势上涨。

据媒体16日报道,即日起分散染料全系列价格上调 10%,活性染料全系列上调 5%,中间体间苯二胺价格也上调至 10 万 / 吨。

随着国庆节重要假日的到来,比如海南出台的低端制造业限入等,目前已经有多地进行环保大检查,化工企业停产减排,染料原材料将造成供应短缺。

染料板块属于传统的化工领域,上周基础化工板块上涨 2.9%,沪深 300 指数上涨 0.6%,基础化工板块跑赢大盘2.3 个百分点,涨跌幅居于所有板块第 4 位。

金发科技、科隆股份、新奥股份、三力士、宏达新材都处于上涨的状态,而华信退、*ST 河化、华峰超纤、延安必康、雅克科技,都有不同程度的下跌。

看化工板块第一要务是精选子行业,跟踪产量、价格、成本、价差这几类指标,其中产量和价格最为重要,所以这一次涨价明显释放出了一个非常明显的投资信号。

上周基础化工板块动态市盈率上行。基础化工(中信)板块 P/E(TTM)为 23.9,P/E(2019E)为 18.82。从基础化工板块与沪深 300 的估值之比来看,目前这一比值为 1.93,高于一年来的均值1.76。

染料这个板块,因为链接下游“衣食住行”中的“衣”,所以有着明显的价格的季节性的特征,随着金九银十的到来,纺织企业冬装生产逐渐开始,所以涤纶需求也开始慢慢复苏。

根据七彩云电商数据,8 月国内分散黑染料和活性黑染料市场成交价格分别为 28-29 元/公斤和 23-24 元/公斤,分散染料市场成交价格创近两年新低,染料成交价格回落刺激下游印染企业和贸易商等积极补货,也就是说,目前龙头企业订单充足。

相应的,一些染料企业也就受益,闰土股份早在 9 月 3 日起上调分散染料价格 2000 元/吨,上调活性染料价格 1000 元/吨。

中金公司李璇认为,近期环保及安全督察趋严,分散染料及染料中间体产能仍受到限制。自响水爆炸事故后,多家染料中间体企业受到影响,目前苏北多数停产的染料产能仍在等待政府复产通知,分散染料行业约 12% 的产能仍受影响。下游方面,国内纺织服装行业的结构调整、产能转移及新旧产能转换将成为长期趋势,且正在加速进行," 金九银十 " 传统旺季来临,纺织需求回暖有望带动染料行业景气度上行。

在A股,公司方面有浙江龙盛、闰土股份等为行业龙头,拥有分散染料、活性染料和中间体产业链优势。

闰土股份:该公司是一家化工染料制造业企业,公司主要从事纺织染料、印染助剂和化工原料的研发、生产和销售。从2019年的中报来看,该公司主要营收来自于染料,占到87.34%的利润,最新动态市盈率为9.23。

在产能方面,该公司染料年总产能近21万吨,其中分散染料产能11万吨,活性染料产能8万吨,其他染料产能近2万吨,产品销售市场占有率继续稳居国内染料市场份额前二位,规模之下占有成本优势。

目前,该公司染料产业体系已形成了从热电、蒸汽、氯气、烧碱,到中间体、滤饼、染料等完善的产业链,这也能很好的避免染料中间体价格波动对公司经营的影响,增强公司抗市场风险的能力。

安诺其:从事新型染料研发,生产,销售和相关技术服务。

值得一提的是,该公司在上半年除了染料销售稳步提升,新产品销售迅速增长之外,还在积极布局数码打印,产品目标市场主要包括体育、影视、文旅、文创、工艺品、礼品等艺术时尚消费品和服装、丝巾、袜子、墙布等居家消费品,具有大量数码打印产业链上游核心技术。

浙江龙盛:主营业务以染料、中间体、减水剂等特殊化学品为主,无机化工等基础化学品为辅,当前动态市盈率10.32。

吉华集团:该公司主要从事染料、染料中间体及其他化工产品的研发、生产和销售,从2019年的中报来看,染料及中间体利润占比达到了96.3%,可以说是一支纯正的分散染料龙头。

在公司优势方面,该公司系大型的染料及染料中间体生产企业,具有从基础原料、能源到配套中间体直至"三废"处理较为完整的产业链。公司分散染料、活性染料等主要产品的原材料如2,4-二硝基苯胺、中间体H酸等,公司均可自行生产,以满足主要产品的生产需要。公司在生产连续性、成本可控性、质量稳定性等方面具有明显的优势。

截至午间收盘,三大股指全线收跌,分散染料作为仅有的三个上涨板块,安诺其和蓝丰生化两支股票实现了涨停。

在大盘低迷的情况,有此涨幅已经是难能可贵,而此次大盘下跌,市场上也有诸多声音认为是冲高回落,后市如果大盘继续上涨,分散染料或许有更好的表现。

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