*ST猛狮(002684.SZ)逾期债务近30亿，叫来国资自救能成功吗？

9月15日晚间，*ST猛狮(002684.SZ)公布，公司及下属子公司因资金状况紧张，致使部分债务逾期未能清偿，截至2019年6月30日，公司到期未偿还的融资债务约28.7亿元。截至2019年9月11日，上述债务已偿还2880.83万元，同时新增逾期债务金额约为3378.66万元，主要为融资利息、融资租赁、各期到期未还租金。

值得一提的是，随着业绩亏损持续，从年初至今，公司股价已经跌去了52.93%，截至今日收盘，公司股价报收2.97元/股。

业绩大亏，债务逾期近30亿

广东猛狮新能源科技股份有限公司，是2001年由汕头市沪美蓄电池有限公司发起设立的股份制企业，有30年的蓄电池制造经历，2012年在深圳中小板上市。公司在高端电池制造的基础上，将主营业务往清洁电力产业链和新能源车辆产业链方向拓展，形成了集科研、设计、制造、销售和运营为一体的清洁能源全生态链企业。

上市后，猛狮工业集团的董事长陈再喜以39亿元的财富入选2017年的胡润百富榜。旗下猛狮科技的总经理陈乐伍也曾由此被选入“2018全球储能产业十大年度人物”，然而这段辉煌只延续到了2018年初。

2018年，在国家金融去杠杆的过程中，猛狮科技的债务危机爆发。

2018年，报告期内公司实现营业收入11亿元，同比减少71.83%；实现归属于上市公司股东的净利润-27.6亿元，同比下降1963.83%。截至2018年12月31日，公司总资产77.6亿元，比上年度末减少29.72%；归属于上市公司股东的净资产-7283.06万元，比上年度末减少102.71%。

当年的经营分析中，公司表示遭受金融机构的持续抽贷;主营业务市场竞争日益激烈，相关行业政策导向发生变化，公司遇到巨大的压力和挑战。由于大量运营资金被用于归还金融机构的短期借款，导致公司流动资金在2018年二季度末趋于枯竭，严重影响公司全年经营计划的实施，各项业务开展均未达预期。同时，由于应收账款回款进度不及预期，且业绩承诺期的子公司未能完成业绩承诺，导致公司在报告期内出现大额坏账计提及资产减值。

（2019半年报，公司部分逾期的短期债务）

（2019半年报，逾期的长期债务）

截至2019年6月30日，公司到期未偿还的融资债务约28.7亿元。根据公司披露，未来债务规模还会持续扩大，从中报披露至9月11日，公司的新增债务又多了3000余万元。

转型遭遇瓶颈，积极重组自救

2015年陈乐伍决定让公司进行战略转型，确立了发展高端电池、新能源车、清洁电力三大业务的新战略。

据猛狮科技最近几年的公告显示，自新战略启动后，2016年猛狮科技完成的多项收购，在原有电池业务的基础上新增了清洁电力和汽车租赁业务，期望实现以电池业务为主向新能源产业转型的发展目标。

从上图不难看出，猛狮科技并不是一家现金充裕的公司，为了完成并购，大部分资金来源都是融资，这些融资中大部分又是短期融资。

猛狮科技并购标的最主要的有台州台鹰、达喀尔汽车租赁、华力特电气、江苏峰谷源、酒泉润科、遂宁宏成、厦门华戎能源这7家，除了华力特电气和达喀尔汽车租赁公司是现金奶牛外，其余并购回来的公司基本上处于亏钱状态。

猛狮科技从2018年年末开始，集中精力对资产进行整合，积极筹划“拟向中建材蚌埠玻璃设计研究院、浚鑫科技及其关联方发行股份，购买其拥有的从事绿色能源科技产品的应用研究与生产以及光伏发电站等相关业务公司的股权及与之相关的全部权益”的重大资产重组事项。

交易完成后，浚鑫科技及蚌埠院将成为猛狮科技的重要股东。引入央企背景的重要股东后，猛狮科技的自救之路出现了一些成效。

一边请来国资救兵，猛狮科技也在寻找有实力的战略投资者加入。2018年12月，猛狮科技与凯盛科技、漳州交通集团、诏安金都资产签署四方《合作协议》，由凯盛科技、漳州交通集团、诏安金都资产三方共同出资约 9.63 亿元，用于猛狮科技全资子公司福建猛狮复产资金需求和新项目的建设。

同时，猛狮科技决定调整锂电业务的产品策略和市场策略，重点布局高比能电芯产品，提升产品毛利率，在市场方向上主攻实力强、发展前景好的整车企业。

从2019半年报的情况来看，公司实现营业收入5.34亿元，同比减少29.26%；实现归属于上市公司股东的净利润-4.29亿元，同比下降39.27%。截至2019年6月30日，公司总资产74.18亿元，比上年度末减少4.36%；归属于上市公司股东的净资产-5.01亿元，比上年度末减少4.29亿元。

猛狮科技虽然已经踏上了自救之路，但从公司经营情况来看，这一条路依然十分漫长。公司2017-2018年已经连续2年亏损，并且今年上半年依旧亏损，如果下半年仍然不能扭亏，将被交易所责令退市。对于投资者来说，最大的疑问是：这头猛狮还能从沉睡中苏醒吗？