股市中亏钱的四种主要原因

作者/来源:W安全边际

股票市场中一直流传着一个说法,就是一二七法则:股票投资长期来看是一赚,二平,七亏。就是说,在股市中只有10%的人是赚钱的,20%的人能勉强保本,70%的人都是亏损的。这个说法肯定不会是精准的概率分布,但也确实是有些道理的。股市中确实是大多数人亏钱,只有少数人最终赚钱的地方。我这个指的是长期,不是短期而言。如果是整体大牛市,那肯定大部分人都能多多少少赚上一些。而大熊市,那肯定是账面亏损的人更多。但是我指的是长期,十年以上,或者说是一轮完整的牛熊交替周期。那么这个长周期的最终结果一定是:大多数人亏钱,极少数人赚钱。这是定律!

那么为何大部分投资者最终的结果都是亏钱呢?原因很多很多,应该是综合因素的共同结果。但是如果说最主要原因,应该是以下这四个:(一)把自己吓亏的!这个是主要原因之一,因为过度恐惧,把自己吓的亏钱了。这种恐惧害怕或者是自己吓自己,也可能是别人吓自己,而更多的则是市场吓自己。典型的状态是一遇到大跌,连续的跌,就吓的低价卖出甚至清仓。大跌的时候,市场中肯定会更多的传出利空的声音,也会有更多的看空观点,所以才会大跌。这两者互为因果关系,因为大的利空消息出现,所以跌,因为跌的多、跌的狠,所以更多的利空出现。而市场中的大多数人也会一传十,十传百,无限的放大市场的利空。人群就是这样,人们都喜欢顺势而为,与人群保持一致,站在人多的地方,这样才会使自己“感觉正确”。此时,所有人都在担心“风险”,没有人会考虑“机会”这两个字。同时,很多人越跌就会觉得股票价值越低,当然,也会找出一堆理由来迎合市场的下跌走势,证明其价值低,或者证明其价值已经变低,推翻之前自己的判断。比如,某个人认真研究了一只股票,详细分析企业基本面,然后保守的预计其价值大概20元每股。而目前的股票价格仅仅12元,这算是比较明显的低估了,然后他有可能会买入。而接下来股价没有上涨,反而跌到了10元,又过了一段时间再跌到了8元,随后继续跌甚至6元 5元。尽管此时可能是市场先生的情绪导致的,可能是过度恐慌的下跌,可能是市场先生在犯误,但是市场中肯定会传出很多利空,有自己看到的,有从别人或者媒体那听到的,反正大跌的时候市场中仿佛全是坏消息。这个时候大多数人都会感到害怕,恐惧。害怕什么?害怕会继续跌,害怕会一直跌,害怕跌下去就再也涨不回来了。于是自己会被吓的低价卖出甚至清仓股票。好吧,曾经12元买的股票,如今5元钱成交卖出。很多人都会频繁的干这种蠢事。当然,每当自己这么干的时候,理由也是相当充分!因为市场中各种利空,再配合股价的持续下跌,所有人都沉浸在极度恐慌的氛围之下,此时的卖出看起来仿佛是当时“最为正确的选择”。不信可以回过头去看看历史的几次大跌,是不是每一次市场中都是弥漫着极度恐慌的氛围,是不是大部分人都在争相卖出、夺路逃跑,是不是各种利空消息满天飞,仿佛世界末日。每一次都不例外。即使你事先已经做了价值的评估,之前已经判定它价值20元。但是由于市场的集体恐慌,由于市场利空的不断,由于自己那颗恐惧的心,越跌就会觉得这只股票价值越低,越怀疑自己之前的买入判断错误。即使没有真正能影响企业价值的利空,你也会听到,或者也会找出一堆理由来迎合市场的下跌走势。人在恐惧害怕的时候往往会变得极不理性。这就是恐惧的力量!市场集体恐慌的威力!能使你本该镇定乐观的时候却缺乏自信、过度恐慌。于是,自己的结果是在跌到非常便宜、非常低估、最不该卖出的时候清仓卖出,这是典型的被吓亏了!

(二)把自己乐亏的!这个是原因之二,与第一条相反。第一条是人在极度恐惧的时候会失去理性,恐慌的卖出低估的股票。而相反的,人在极度乐观的时候同样会失去理性,贪婪的、不计价格的买入高估的股票。这可能是因为自己看到股票价格一涨再涨,也可能看到别人都赚的盆满钵满,或者是市场情绪的高度亢奋,于是自己受到极度的赚钱诱惑。当股价一涨、再涨、继续涨的时候,被贪婪蒙蔽双眼的投资者就会变得更加乐观,蜂蛹买入。市场连续大涨的时候,肯定会传说着铺天盖地的利好消息,此时人们视利空而不见,甚至利空都会被解读成利好。市场中更多的是看多看涨,买股票的人更多,于是市场大涨。人人都在担心会买晚了、买少了,以至于自己会少赚了。所有人都看到的是“机会”,没有人担心“风险”这两个字。同时,很多人越涨就会觉得看好的股票价值越高,不断的调高股票的价值标尺。找出一堆看似合理的理由来证明其价值高,或者证明其价值已经变高,否定自己之前保守的价值判断。原本评估的价值20元的股票,在涨到30元之后,乐观的把评估价值提高到了40元。而股价进一步涨到40元之后,又极度乐观的把评估价值提到到了60元。一直涨,就一直推翻自己之前的保守估计,一步步的变得越来越兴奋,越来越乐观。尽管可能市场已经达到了疯狂乐观的地步,也不以为然,总能找到看似合理的理由来买进更多、更贵的股票。此时的市场中只能看到利好消息,没有利空,或者人们集体忽视利空,忽视高估的这一现实,因为强烈的赚钱效应与极度的贪婪心理蒙蔽了每一个人的眼睛。无论是对于整体市场还是单个板块或者单一股票,都是如此。这个时候大多数人都只是兴奋、乐观、贪婪。也有些许担心着急。担心什么?担心自己是不是买少了?担心自己是不是买的会涨的不如其它股票多?担心现在不满仓满融的买,以后这个价格就买不到了。于是自己在极度亢奋乐观的情形之下,价值20元的股票,以60元的价格成交。当然,此时自己一改往日保守估值的态度,不再认为它只价值20元,而是认为股票此时的价值是80元、是100元、是150元,认为还有很大翻倍空间。此时当然也是信心满满、理由充分。即使此时基本面上找不到合适的理由,也会从企业未来前景上找。如果从前景上找不到理由,就从市场资金面上找。反正,极度贪婪失去理性的时候,总能为自己找到“开脱高价买股”的合适理由。所有人都沉浸在极度乐观的情绪之下,满仓买入仿佛是此时最为明智的选择,生怕自己买少了、赚少了。越涨,就会变得越乐观,人在乐观贪婪的时候同样会变得极不理性。这就是贪婪的力量,市场集体乐观贪婪的威力!能使你本该保守谨慎的时候却过度乐观激进、过度贪婪。于是,自己的结果必定是在股价已经涨到非常贵、非常高估、最不该买入的时候满仓满融买股。结果是已经注定了的,此时每个人都幻想后面会有人来花更高的价钱买走手里的股票,实际上自己有可能就是那最后一波高价买股的人。最后60元买入的股票跌回到20元、10元、甚至5元。这就是在市场最火热的时候买股票的结果,这就是追买高估热门股的结果,把自己给乐亏了。

(三)

把自己蠢亏了!每个进入股市的人,都认为自己的智商比较高,都认为自己会在股市赚钱。没人会认为“自己太蠢了、太笨了,所以我应该进股市赚钱”。敢于自己投资买股票的,都是自认为聪明的,自认为有能力在股市赚钱的。否则他就不会入股市了,或者直接买基金把钱交给专业人士打理多好。但赚钱很容易吗?显然不容易!想要在股市中赚钱,需要懂得很多的知识、常识、经验。首先要对股票有一个正确的认知,不能把股票当做赌博的筹码或者彩票。而要把股票看做是企业的一部分,看做自己持有公司的股权,无论你买100股,还是买一百万股,都应该如此。股票投资赚的是什么钱?大概分那么两种:一是企业发展成长,企业赚钱了,利润增加了,资产增多了,可以推高股价,也可以增加现金分红。二是来自于市场,市场的情绪变化可以推高股票的估值,使股价上涨。无论赚哪一种钱,都需要先对企业有一定的研究与评估。否则你无法知道企业值多钱,无法对价值有一个大概的判断。如果你连企业是干啥的、前景如何、利润多少、资产咋样、现金流什么情况,这些完全不知道。那么你要如何估值呢?答案是没法估值,你不可能知道这个企业价值多少,连一个大致模糊的概念都不会有。但就是有很多连营收、利润、净资产收益率都不看一眼,应收款与经营现金流都不知道为何物的人,却幻想在股市可以赚钱,那显然不太现实。当然,这不是要所有人都变成专业的会计。会计知识确实对于评估企业价值有很大帮助,但是仅限于够用就行了,不需要完全了解会计的所有知识。但是如果你连这一点基础的投资所需的会计报表知识都不懂,那是根本不可能去评估企业价值的。这就像是打扑克却不看牌一样,几乎是必输无疑。你打扑克的时候会不看牌的盲玩吗?肯定不会,因为那样太蠢了!简直就是白给对手送钱。还有很多人把希望寄予在别人身上,幻想从别人那里得到具体投资建议,或者看别人买啥了就跟着买,甚至相信一些所谓专家的推荐。那就更不靠谱了,首先,别人如果确定一笔投资会赚钱,那么他只会闷声发大财,非亲非故的,他是不会告诉你的。别人的观点可以看、可以听,但仅限于参考,不能做为自己投资的唯一依据。如果从别人那里学习投资基础知识,那确实对自己有用。如果幻想别人指导你赚钱,那就太扯了。且不说所谓的专家们说的对不对,就算他说的对,买的对,那么你自己对企业股票价值毫无了解,对于市场心理学一无所知,你在买入之后能拿的住吗?懂得评估价值的人在遇到市场极端大涨或者连续大跌的时候,都有可能会被情绪影响而动摇。何况那些啥都不懂的人,大概率在大跌到很便宜的时候吓的落荒而逃,在大涨到非常贵的时候又开始兴奋买进。自己什么也不懂,把投资结果完全交给运气,或者盲目跟随他人的做法,这是对自己金钱的极度不负责!难道这不是很蠢吗?但市场中确实有很多这样的人,而且占了大多数!最后发现自己买的股票很贵,买的股票业绩持续下滑,买的是个质地很差的股票,或者买的是一个造假股。那么结果必定是亏损。想要让自己不蠢,那就得学习一些自己掌握的基础知识,即使完全不懂,也可以慢慢逐渐的学。即使每天只学习一个知识点,一年下来还365点呢。有人说:我没时间、没精力去学习那些知识啊,也不想把时间浪费在这个上面。那么你上街买衣服三百两百元的都会去反复的试穿不同的样式,买一个几千块的电视都会上网各种查找对比,甚至不惜了解电器的各种功能,那么为何在投资几万、几十万、几百万股票的时候,就没有时间没有精力了?那太扯了!这是第三个原因:啥也不懂乱买乱卖。该努力聪明的时候缺乏知识与常识,把自己蠢亏了!

(四)把自己急亏了!每个人都想赚快钱,如果可以快速致富,那么肯定没人愿意慢慢的变富。但是股市中就不是一个可以快速致富的地方!很少有人明白:慢即使快,少即是多,时间拉长,复利才会显示威力这一真理。很多人自称短线交易者,今天买明天卖,买买卖卖、进进出出,忙的不亦乐乎。但据我所知,全世界长期靠短线频繁交易赚钱的人,一个都没有!有些短线客,在某一时间段也许会看起来赚的挺多,或者亏的比别人少,那实际上只是运气而已。如果时间拉长,你就会发现均值回归的力量,长期而言,没有哪个短线客的长期业绩是好的。最简单的,市场的情绪是善变的,价格的短期波动毫无规律而言。如果谁声称自己能够预测短期波动,能算出明天后天或者下个星期的涨跌,那他百分百是个骗子!为何?因为能够预测短期波动涨跌的人用不了几年就会变成世界首富了。假设能够预测短期波动,每天全仓买卖只赚1%,每年差不多200个交易日,结果可不是200%那么简单,而是复利结果630%(6.3倍)。如果时间拉长到八年的话,那么复利结果是“820万倍”。什么概念呢?如果初始本金是10万元的话,每天全仓买卖赚1%,那么八年后资产会达到8000多亿。但是截止目前为止,全世界通过价值投资、耐心等待、长期投资赚钱,最终成为亿万富豪的人不少,但是通过频繁短线交易赚钱的富豪一个都没有。这就是事实!猜测短期涨跌的胜率还不如掷硬币猜反正面的胜率高,市场可能涨、可能跌、也可能不涨不跌,猜对的胜率仅仅33.3%。如果算上每天的交易摩擦成本,这个胜率甚至还会更低!很多人声称猜测短期涨跌也是有某某某依据的,在我看来那都是自欺欺人,你想要什么,就会相信什么!而已。。。耐心在投资中对所有人都是一个巨大的考验,如果看好一只股票,但是没买,想等到价格合理或者低估的时候再买,结果这只股票的价格一年、两年、三年的不但没跌,反而一涨再涨,越来越贵,投资者很可能就会失去耐心,进而高价追买。并追悔莫及,为何我不早点买呢?但高估的东西几年不跌,并不代表它永远不会跌。相反的,如果持有一只低估的股票,在等了一年、两年、三年都不涨的情况下,投资者很可能就会失去耐心,清仓卖出或者换成别的涨的好的股票,实际上是倒在了黎明前。因为低估的,即使几年不涨,但并不代表它永远不会涨。很多人因为缺乏耐心,所以经常的左右挨耳光。由于失去耐心,卖出手中持有两年没涨的股票,换成最近两年涨的很好的股票。结果换完之后,高估的跌了,原本持有的却涨了。于是再次的卖出没涨的,换成已经涨到很贵的,总是这样跳来跳去的交易。可以肯定,这样买来卖去的,肯定对哪只股票也不会了解,就像前面说的打扑克不看牌一样,胜率很低。这样即损失了大量的交易成本,也损失了大量的时间成本,最重要的频繁的换股会使心态越来越坏,情绪越来越不稳,最终理性全无,进而频繁的犯错。为什么大多数人在投资中都缺乏耐心呢?以前的文章中写过“一个美国斯坦福大学的教授曾以4~5岁的孩子为对象,进行了一项糖果实验的故事。”一项测试将孩子们被分别安排坐在放好糖果的桌子前,然后教授告诉孩子们他要出去,15分钟之后才能回来。“你们随时都可以把糖吃掉,但如果你们有谁能在老师回来前忍住没吃糖果的话,那么我会再奖励他一颗糖。”从这个实验可以看出,“满足延迟”对我们自身的控制力会产生多大的影响。满足延迟,是指“为了更多的东西而克服自己眼前的欲望,以及为了达到目的可以忍耐多长时间”。大部分自我控制力较弱的孩子等不了15分钟,甚至在老师刚刚走出房门就急着把糖吃掉了。只有极少数自我控制力强的孩子能忍耐超过15分钟的糖果诱惑,从而得到第二颗糖。通过这样的糖果测试,可以看出自我控制力上的差异。若干年后,这些自制力强的孩子与自制力差的孩子,无论是学习上还是生活中或者事业上都存在巨大的差异。自制力强的孩子学习更好、事业更成功、生活的更幸福。这项测试也说明了大部分人天生的难以克服眼前的欲望,如果马上可以吃到一颗糖,那么大多数人都不愿意等到15分钟之后的两颗糖。特别是当别人都已经吃糖的时候,自己会受到更大的诱惑。我们在股市中,当自己持有的股票短期下跌账面亏损的时候,是很难受的。而看见别人的股票都在涨,自己的股票却再跌,会更加难受。这里再次套用一下贝索斯与巴菲特的话:“既然你的投资体系那么好用,你成为了全世界第二富有的人,为什么别人不和你做一样的事呢?巴菲特回答:因为没人愿意慢慢变富!”是的,在股票市场中,大多数人都是抱着快速致富的心理,都急于求成,没人会耐心的等待慢慢变富,很少有人会愿意耐心的等待一只股票五年、十年、慢慢的赚钱。并且与别人的攀比倾向会加重这一现象。当别人赚的比自己多,或者比自己亏的少的时候,就会更加急躁。很多时候短期的价值与价格会出现严重的偏离,你要做的是保持理性,利用这种偏离,而不是被“非理性”所支配。同时你要保持良好的耐心,无论是买入之前的“等待好价格”,还是买入之后的“等待价值回归”,亦或是“等待企业的价值增长”,这都需要耐心!如果没有耐心,你在股市中就不可能赚钱!

(五)这就是大多数人股市中亏钱的四种主要原因:1:连续大跌就低价清仓,把自己吓亏了。(该镇定的时候缺乏自信)2:大涨到很贵的时候就追买,把自己乐亏了。(该保守的时候缺乏理性)3:啥也不懂乱买乱卖,把自己蠢亏了。(该聪明的时候缺乏知识与常识)4:急功近利频繁交易妄想赚快钱,把自己急亏了。(该坚持的时候缺乏耐心)股票投资是一场人性的博弈,人都会有天生的一些弱点,但是要想在投资中长期赚钱,就必须克服这些弱点。如果你不能做到与众不同,那么你的投资业绩也必定是和大多数人一样(大多数人在股市中是亏钱的)。

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