依存进口不是长久之计,国内油服发展的投资机会

作者 | Joe

数据支持 | 勾股大数据

1921年,康拉德.斯伦贝谢提出了利用电测方法绘制地下岩层图的创新想法,这一大胆的想法,竟开启了全球油服之路,那时的康拉德想法非常的激进,他坚信自己的电测是颠覆性的,能够为石油勘探带来全新的格局,于是他立马着手于自己的事业,并在首次勘探中,就成功的在罗马尼亚绘制了油盐邱的结构。

康拉德发现,石油产业链复杂繁琐,涉及非常之广泛,从电子仪器设备、钻井、运输等方方面面,对于系统的技术有很大程度的积累才能保持竞争优势,他感觉到,油服未来一定是一个高壁垒的行业。基于这一点,斯伦贝谢公司在壮大自身的同时,不断加大研发投入,并开始了自己的收购之旅,前前后后收购、并购了多家油服相关公司,从而弥补自身在地质、测量工程、信息技术和钻机上的不足,直至今日,共计完成收购并购超100多次,斯伦贝谢认为既然我天生并非完美,那就让自己不断的变得完美。

经过97年的发展、蜕变,斯伦贝谢2018年营业额达到382.1亿美元,净利润21.77亿美元,拥有来自140多个国家的12万名员工,成为覆盖了从物探、测井到完井生产整个油服行业链的一体化油服巨头。

如果我们总结一下斯伦贝谢的成功,我们会发现公司拥有以下几点强大的特征:

1.技术革新能力,每年投入的研发经费都占公司总营收的2.5%~3.5%,虽然近几年有所下滑,但仍然是哈里伯顿、贝壳休斯和威德福其余几家巨头的研发投入之和。

2.收购、兼并、剥离,对于自己的短板与不足,斯伦贝谢依靠强大的实力,通过收并来保持着油服各个邻域的国际领先,但对于一些随着时代落幕的技术和服务类领域,斯伦贝谢又毫不犹豫的剥离出自己的体系,不断增长体积的同时,又保持良好的身材。

3.一体化油田服务能力,不断完善自身的斯伦贝谢,已经完全能够实现一体化服务,简单来说就是,你下订单我出油交货,中间的一切我都能做。而且随着国际经济发展,各国对石油资源的争夺也日益加剧,石油开采逐渐走向深水和恶劣环境,造成开采成本不断增加,为了有效规避油田开发的风险和降低成本,石油公司更倾向与技术领先的油田服务公司签订一体化油田服务合同。

4.全球化团队合作 + 健全的知识管理体系的发展模式,斯伦贝谢诞生于法国,后又将总部迁往美国,最后分散至全世界,美国人认为斯伦贝谢是美国的企业,欧洲人认为斯伦贝谢是法国的企业,但斯伦贝谢的企业文化中,它认为自己是全球的企业,全球先进的技术和人才都被吸收进来壮大自身。

对国内刚刚起步的油服公司来说,国际巨头这些优秀的特征是非常值得学习借鉴。油服在未来一定是个中心化 + 高壁垒的行业,更多更好的资源都会朝着最头部的企业靠拢,国内崛起的油服公司自然也会在经历淘汰后,产生一批优秀的油服企业,代表国家最先进的技术走向世界。这种发展机遇和未来对于我们投资者来说,国内的油服行业就充斥了较大的投资机会,关于这些投资机会,我们接下来一一细数。

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符合政策导向,未来主赛道之一

近年来,我国油气对外依存度不断攀升,国内勘探开发也成为了业界关注的焦点。仅在2018年,针对国内油气现状,中央领导多次作出重要批示,要求石油企业加大国内油气勘探开发力度,确保油气高质量供给。

国家层面的关注,表明保障石油行业高质量发展不再只是企业关注的目标,现阶段已经上升至国家能源安全的长效需求。

5月24日,国家能源局在北京组织召开大力提升油气勘探开发力度工作推进电视电话会议。会议上,中石油、中石化、中海油、陕西延长石油4家企业汇报了勘探开发情况,自然资源部、国家能源局相关司局通报了部门工作进展情况。

在此基础上,为进一步把2019年和今后若干年大力提升油气勘探开发各项工作落到实处,会议指出,各部委和地方政府各部门要全力做好协调保障,在加强用地用海保障、优化环评审批、加大非常规天然气财税支持等方面配套稳定的支持政策,保障重点项目落地实施。

从上述可知,根据2019-2025七年行动方案工作要求,国家将大力推动油气行业的发展。这将为国内油气行业带来新一波的发展机遇。

为什么国家要如此重视?我国发展自身油气产业又是否迫在眉睫?

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国内严重依赖进口

首先我们先看一下过去十年我国的原油进口量,从09年至18年,我国的原油进口量一直保持着飞速的增长,这与我国的经济的腾飞有着不可分割的关系,并且我国是全球石油消耗第二大国,仅此于美国,对于石油的需求量是非常的高。

但19年开始,这个数据出现了明显的下滑,中美贸易摩擦在一定程度上还是影响到了我国对石油的需求量,在加上美国对伊朗等产油国的制裁,导致我国石化进口受到了咽喉钳制,这些迹象都给我们提了醒,我们国家应该大力发展本国的能源开采利用,不应一直受制于他国。

我国的石油消费量在17年就已经接近60万吨,17年进口量42万吨,占比就达到了70%,到了18年,根据《2018年国内外油气行业发展报告》中显示,2018年中国石油净进口量4.4亿吨,同比增长11%,石油对外依存度已经超过70%以上,如此高的依存率势必会影响我国的石油价格的长期稳定和经济发展,涉及能源安全问题。

2012年前的美国作为全球第一大能源消耗国,对外依存度也非常之高,但经过国家大力发展非常规能源(页岩油)的使用,使得美国在世界能源上的格局发生了巨大的改变。2012年以前,美国原油出口量几乎可以忽略不计,但是自2012年以后,美国原油出口量急剧增长。截止2018年,原油出口达到了731402千桶。

根据 2015 年美国能源信息署(EIA)发布的数据,全球页岩油技术可采储量为4190亿桶,其中前10位国家的储量之和为3450亿桶,占82%。美国的页岩油储量居世界第二位,约580亿桶。俄罗斯页岩油储量第一,中国第三。

页岩油作为一种非常规能源,其前景可期,未来将改变美国在国际能源市场中的地位,并给国际原油市场供给结构带来深远影响。我国页岩油储量排行全球第三,而对于原油依存度又如此之高,未来自然也会加大页岩油开发技术的投入。

当然页岩油不是谁都能开发的,尽管页岩油资源广泛存在于世界各地,但是由于自然环境、地质构造和技术水平等因素的限制,页岩油开采并没有在全世界大规模普及。目前,世界上只有美国和加拿大进行了大规模商业化的开采活动。

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面对能源需求,国内如何发展

我国自然资源部编制《中国矿产资源报告2018》正式发布。报道显示,2017年,我国探明地质储量超过亿吨的油田2处、超过500亿立方米的天然气田3个。截至2018年4月底,我国页岩气累计探明地质储量已经超过万亿立方米。

2018年中国矿产资源报告显示,我国石油地质资源量1257亿吨,可采资源量301亿吨,剩余技术可采储量仅为35亿吨,占全球的1.5%,排名第13位,小于美国(2.8%)、俄罗斯(6.4%)、沙特(15.6%)、加拿大(10%)等国家,石油资源在我国可以说是“稀缺资源”。

301亿吨可采资源到底是个什么概念?在不考虑国家《七年行动计划》将大量增加勘探生产的情况下,我国过去十年的石油出产量都非常稳定,保持在5000千桶每日以内,换算出来为68.5万吨每日的产量,这意味着,就目前已探明的我国石油资源量来看,301亿吨可采资源,将在120年内全部开采完毕,这种情形并不乐观。

总的来说,常规的石油开采也难以弥补我国巨大的石油消耗,所以国家的重心只能将目标放在更艰难的地质环境中的非常规能源南海的深海油,而这两种能源开发最大的难点就是开发成本高!

三桶油勘探成本增加

为此“三桶油”互签协议,发力油气勘探开发,海陆非三管齐下,涉及南海、我国陆地、非常规油气开发,三强联手、资源、设备、技术共享合力保障国家能源安全。

保障实施“七年行动计划”,中石油将加大油气勘探开发投资力度,加快油气增储上产步伐。根据已编制完成的《2019-2025年国内勘探与生产加快发展规划方案》,中国石油将进一步加大风险勘探投资,2019-2025年每年安排50 亿元,是目前年投资额的5倍。中海油制定了《关于中国海油强化国内勘探开发未来“七年行动计划”》,提出到2025年,公司勘探工作量和探明储量要翻一番。如此齐心协力下,中国能源开采将会受到大力推动,这其中就充满了投资机会。

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油服有哪些投资机会

A股上市公司,油服相关概念股共计14家,参考油服国际巨头的历史来看,好的油服公司应该具备相同的品质,并且我们已经分析了根据政策和国内能源安全的打算,油服行业具备实力的公司将会进入我们考虑的范畴。

我们认为杰瑞股份(002353)在压裂设备销售建立了行业领先优势,以此为基础开始大力发展油田服务板块,建立系统的油田技术研发体系,走向一体化道路,这与斯伦贝谢有很大的相似之处。

杰瑞股份:

烟台杰瑞石油服务集团股份有限公司是一家油田专用设备制造与油田服务提供的企业,业务涵盖油田专用设备的研发、生产、销售、维修服务(含矿山设备)、配件销售(含矿山设备)和油田技术服务等领域。公司主要从事于油田专用设备制造,油田、矿山设备维修改造及配件销售和海上油田钻采平台工程作业服务。

杰瑞公司拥有的压裂设备是指采油或采气过程中,利用水力作用,使油气层形成裂缝的一种方法,又称水力压裂,对精确度和耐磨耐高温要求非常高,是石油开采和页岩油开采的先决设备。

杰瑞股份股价表现

目前国内在页岩气对压裂设备需求量非常大大,杰瑞股份的订单量已经达到了峰值,随着七年行动的不断推进,页岩油开采力度仍会加大,对压裂车的需求将不断增加。并且公司今年发布的电驱动压裂设备,一台比传统两台的输出功率还大,能够满足大排量、高压力、长时间作业的需要。只要我国石油需求量居高不下,且国家高度重视和大力支持,将持续看好杰瑞股份和整个油服行业未来发展潜力。

建议关注整个油服行业:杰瑞股份、恒泰艾普。

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