天使投资的魔力

天使投资这个词汇起源于纽约百老汇。

 作者 | 猫仔

来源 | IPO那点事

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谈到投资，很多人都会提到一个环节，那就是天使轮，即天使投资，英文名叫做Angel Investment，指个人出资协助具有专门技术或独特概念而缺少自有资金的创业家进行创业，并承担创业中的高风险和享受创业成功后的高收益。

一

天使投资这个词汇起源于纽约百老汇。

百老汇英文全称叫做Broadway，意思是百老汇大道，南起巴特里公园 （Battery Park），由南向北纵贯曼哈顿岛 。而在这条街道上分布着众多的剧院，百老汇更是被称为美国戏剧和音乐剧的发扬地。

百老汇的历史最早可以追溯至公元19 世纪初。建立于公元1810 年的Park Theater是现今纽约百老汇剧院的始祖，到了二十世纪20年代美国音乐剧和戏剧开始迅速蓬勃发展。20年代末，被称为是百老汇发展的鼎盛时期。

而在这一鼎盛时期，百老汇的戏剧吸引了许多资本的关注。通常情况下，一部音乐剧的环节非常复杂，包括创作、演员、舞台设计等多个环节，而这样的制作往往需要高额的资金。

在当时，音乐剧这种娱乐特别受到有钱人的追捧，而这时候，就会出现一些投资人，会对这部音乐剧进行投资，比起其他行业，对于戏剧作品的投资总是存在着非常大的不确定性。

但有时候，高额投资不代表一定能盈利，在当时，百老汇上演新剧能够盈利的比率并不高，但是，尽管如此，总会出现一部戏剧，盈利水平会超乎大家的想象，如大热音乐剧《歌剧魅影》，在上映25年来，全球票房超过32亿美元。

可以说，一部《歌剧魅影》足以覆盖投资人投资其他音乐剧的失败。对比国内来说，就像是今年《流浪地球》《哪吒》等电影的大火，对于这种投资，用投资回报率这样的模式根本无法解释。

而这些些赞助百老汇音乐剧创作的富裕投资人，被外界称为投资天使天使投资人，那些用于投资的资本就叫天使资本 。

二

经历了几十年的发展，天使投资已经发展出各种各样的模式。

作为从早期投资百老汇音乐剧脱胎而来的投资模式，早期的天使投资大多是个人投资者，而这些个人投资者大多没有专业的金融知识，投资的音乐剧项目也大多是根据个人的喜好，而在大多数情况下，这种投资失败比例很高。

尽管天使投资的风险非常高，很多情况下会亏损，但是，由于参与的是项目的早期，一旦项目成功，参与天使投资的投资人们能够获得高收益。而只要存在高收益，就一定能够吸引资本的关注，而随着投资行业的不断发展，除了个人投资者外，一些初创项目也开始迎来了投资机构。

随着投机机构等专业人士的加入，专业人士的投资就不再只是凭借个人喜好，按照科学的投资理念，投资机构同时也出现了许多科学的投资模式，包括项目选择，投资条约，投资准入规则，投资退出方式等都有了比较成熟的模式。有的机构和个人开始设立天使基金来对初创项目进行过投资。

可以说，通过了一系列的发展，天使投资越来越成熟和规范。目前，国内有超过1000家的天使投资机构和个人。其中比较知名的就有如熊晓鸽的IDG、徐小平的真格基金、李开复的创新工场等

到了后来，除了投资机构和个人，公司开始加入了天使投资的行列。一些处于行业领先地位的大型企业或上市公司，本身就具备大量的资金和相应的市场信息渠道，透过利用这些现有条件，这些公司开始加入到投资的行列，通过投资或并购创业项目和团队，甚至一些公司内部就会通过天使投资孵化出产品。

现如今，百度、腾讯、软银、阿里等一批大型公司都有着各自的投资项目及孵化器。

现如今，天使投资的形式越来越多种多样，特别是近几年出现的股权众筹模式的天使投资，2009年众筹 在国外兴起，2年后，众筹开始进入中国，2013年国内正式诞生第一例股权众筹案例，2014年股权众筹已经明确归属于证监会监管。

在互联网的发展下，这种通过大众集资或群众集资的模式，使得许多项目通过众多参与者的共同投资，完成早期创业项目的股权资金募集，天使投资的门槛被极大的降低。

一般情况下，这种股权众筹还是基本的投资模式，也就是指公司通过出让一定比例的股份，面向普通投资者。不同的是，这种投资模式中，只要通过网络，人人都能够成为投资人，极大地提高了天使投资中的投资活跃度。可以说，股权众筹的形式，极大地激发了人们的投资热度。

三

由百老汇走出，在高收益的诱惑下，天使投资吸引了一波又一波的资本。

从个人投资者开始，在经历了机构和公司的加入后，在互联网的影响下，又迎来了大众投资人的股权众筹的投资模式，因为其对于投资人来说，能够参与到一个成功项目的前期投资，无论话题度还是收益，本身就具备了非常大的诱惑。

但是，天使投资作为风险投资的一种特殊形式，高收益的诱惑下，还是藏着高风险，在参与投资时还是应该小心为上。

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