重磅!金融核弹来了!欧央行降息+重启QE,“技术性衰退”恐慌蔓延,节后中美一起降息?

这是2016年3月以来,欧洲央行再次降息,这是一次标志性事件,在本已是负利率的基础上继续降息,真的是铁树开花。

来源:上海陆家嘴并购联盟

导读:北京时间本周四晚,欧洲央行利率决议将存款利率下调10个基点至-0.5%,这是欧洲2016年3月以来首次下调,并改变利率政策指引,宣布重启QE。

欧洲人民的紧日子可以告一段落了,不过,这可能不是什么好事,一句“有必要保持高度宽松的立场”已经将德拉吉的焦虑暴露无遗。

这一举动不仅让美国总统特朗普急了,也让国内对是否跟进降息的讨论之声再起……

一波未平,一波又起,昨晚可谓是全球注目,欧洲央行刚刚宣布了两个重大消息,在全球金融市场犹如投下了一枚重磅核武器,引起了全球金融市场的大动荡。

那就是欧洲央行宣布降息重启QE,宣布将存款利率下调10个基点,至-0.5%。

这是2016年3月以来,欧洲央行再次降息,这是一次标志性事件,在本已是负利率的基础上继续降息,真的是铁树开花。

欧洲央行宣布降息的同时,还宣布从2019年11月1日起,重启QE,也就是重启购债计划,每个月的购债规模是200亿欧元,这意味着全球一个超级大央行继续开始量化宽松,继续开闸放大水了。

作为欧洲央行行长,德拉吉的“宽松组合拳”早在意料之中,火车头德国一再失速、法国自身难保、意大利也在危险的边缘试探,藕断丝连的英国还埋下了“硬脱欧”的定时炸弹,一切看起来都太难了。

欧元剧烈动荡

消息一出,短短10分钟左右,欧元兑美元急速下跌超百点,最低运行至1.0927,不久后则上演了惊天的V型反转。

美元黄金同步

同样,黄金也是迅速拉升,消息一出,便从1505美元/盎司左右,急速拉升到最高的1525美元/盎司,此后则是明显回落。

白银涨幅迅速超过1.13%,贵金属因此欢呼起舞,当货币越来越不值钱,黄金、白银的好时代就到了。

欧央行QE停不下来

在全球国际储备货币的四大央行(美欧英日)中,美国和英国最早决定QE印钞(2008年和2009)来“挽救经济”。

到了2013年,美国大规模实施的QE对经济起到了真实有效的刺激作用,经济开始复苏。2013年,日本决定向美国学习,开始加量服用春药实施QQE量化质化宽松)。但谨慎的欧央行,却一直对QE政策半推半就。

随着2014年欧洲经济陷入全面衰退,欧央行不得不选择下海卖身,2015122日正式推出全面量化宽松(QE),并决定从当年39日起,每月购买600亿欧元资产,当时约定的结束卖身时间是20169月。

但到了2015年底,欧央行宣布,将资产购买计划延长半年至20173月;

但到了2016年底,欧央行宣布,将资产购买计划延长9个月至201712月;

但到了201710月,欧央行再次宣布,将QE政策延续9个月;

……

到了20186月,欧央行终于宣布,他们将在12月底结束债券购买。于是,201812月份,欧央行终于结束了3年零9个月的卖身生涯,下图即为欧央行上一轮QE中每个月印钞购债的情况(单位为10亿欧元)

经历三年半的QE之后,欧央行印钞量(央行资产负债表规模)相比2014年底,翻了一倍还多,目前高达4.69万亿欧元,折算为美元,规模仅次于日本央行,高于美联储……

2018年底到现在,欧央行的印钞春药,仅仅停了9个月。

随着意大利右翼政府上台,再加上新上台的英国首相鲍里斯摆出一副硬脱欧的架势,欧元区的经济再度陷入萎靡不振……

“技术性衰退”恐慌蔓延

“欧洲央行公布了大规模刺激措施,来振兴欧洲经济以及刺激通胀上升,这是行长德拉吉最后一次不惜一切代价,”荷兰国际银行首席经济学家CarstenBrzeski一语中的。

而如今“不惜一切代价”的德拉吉不过是想站好最后一班岗,毕竟目前欧洲的经济情况的确不容乐观。

“主要还是因为欧盟和欧元区经济普遍低迷不振,”复旦大学欧洲问题研究中心主任丁纯表示,德国火车头歇火,中美贸易摩擦恶化了外部环境,“脱欧”等风险不确定性增强,与此同时,各大经济体又普遍开启宽松货币模式,所以重启QE终又登台。事实上,此前欧元区已经重施了LTRO(长期再融资)等宽松工具手段。

德国作为欧元区最大的经济体,二季度GDP环比收缩了0.1%,同比零增长。

这已经是德国连续两个季度出现经济萎缩,通常情况下,这足以被视为德国陷入“技术性衰退”的信号。

在全球都陷入经济困境的情况下,这犹如“死马当活马医”的一剂“强心针”无法起到实质性作用。

欧元区对全球的影响

首先是,作为欧盟的第三大经济体英国,开始了脱欧的旅程,尽管脱了三年还没有脱成功,但是让欧盟饱受摧残,并引发了欧盟国家纷纷起了驿动之心,都想脱脱试试。

现在英国还开始了无协议脱欧,约翰逊上台后,对于欧盟考验更是巨大,如果硬脱欧成功,对于欧盟经济的冲击也是巨大的,不仅仅面临经济上的冲击,连政治上的危机也有可能爆发。

欧盟第四大经济体意大利,更是银行业危机不断爆发,高达六千亿欧元的银行业坏账,让意大利经济陷入了焦头烂额,意大利政府组阁也经常难产,曾经长达四个月没有政府,混乱不堪。

欧盟第二大经济体法国,黄背心运动愈演愈烈,长达近一年,只要一到周末,黄背心就在全法国闹事,导致了法国的经济增长也受到了严重影响,如果不是因为有一个强力的总统马克龙,法国的经济前景将会更加暗淡。

作为欧盟经济的火车头德国,现在的情况也很不好,德国二季度的经济环比负增长0.1%,制造业指数连连下跌,创下了新低,连德国都如此,何况其它国家?

德国政府在这种情况下,也发行了零利率国债,随着经济的不景气,欧盟国家负收益率国债规模越来越大,这是史无前例的大事情。

在欧洲央行公布降息和重启QE的金融核弹后,全球股市出现了全面上涨,美国道琼斯指数上涨约1%,德国股市也大涨,法国股市也出现了大涨,低利率的货币和QE的冲击,对于股市 、债市的刺激太大了。

美国9月降息概率大增

对于QE,特朗普的反应永远是最灵敏的。欧央行的举措一出,特朗普的推特也紧随其后,当然,矛头永远指向美联储:“欧洲央行反应很快,将存款利率下调了10个基点。他们试图让欧元贬值的行动成功了。这会损伤美国出口,而美联储依然按兵不动。”

他此前还称,美国拥有世界上最伟大的公司,但美联储却并非最伟大的央行。在他看来,美联储的每一步都走错了。“他们必须更大幅度、更快地降息,现在就停止荒谬的量化紧缩”,特朗普写道。

随着特朗普的“咄咄逼人”,目前市场上对美联储9月降息的预期进一步升温。

根据最新的芝商所“美联储观察”数据显示,市场预计美联储9月降息25个基点的概率为88.8%,而在此前,这个比例仅为78.8%。

在欧洲央行宣布降息后,白宫贸易顾问纳瓦罗就表示,欧洲央行的行动增加了美联储降息的可能性。

而美国财长努钦则表示,对欧洲央行下调利率并不感到意外。但欧洲的负利率令人担忧,使得经济状况表现良好很困难。而对于特朗普有关欧洲央行的言论,努钦称,美国致力于保持美元稳定。

降息潮继续上演

面临压力的不止欧洲和美国。据彭博社的报道,随着贸易问题的加剧,全球经济增长受到拖累,世界各国各地区央行今年迄今的合计降息次数已经达到32次,国际清算银行跟踪全球38家央行动态的数据显示,今年迄今全球各地货币决策者合计降息幅度已达13.85个百分点。

最近一次降息的是土耳其。就在欧央行放大招的同一天,土耳其央行公布利率决议,下调基准利率至16.5%,此前为19.75%,预期为17.25%,此次降息幅度远远超过预期。

金融分析师肖磊坦言,现在各国都在采取此类政策,美联储不仅启动了降息,也开始购买美国国债,而欧洲央行重启QE的计划早在两个月前就已经有了市场预期,目前主要还是因为欧洲经济的整体疲弱,以及全球经济的增速降低。

“实际上全球的宽松潮已经来了,全球各主要国家都在采取降息等货币政策,美联储接下来持续的降息的可能性依然很大。”肖磊认为。

德意志银行早就预计,在9月、10月、12月和明年1月的货币政策会议上,美联储每次均会降息25个基点。

中国会跟吗?

对于中国来说,央行刚刚进行过降准,接下来会进行降息吗?

其实在此前央行降准以后,市场对MLF降息的预期更为强烈。交行金融研究中心首席金融分析师鄂永健表示,预计9月美联储可能还会降息,央行预先通过降准释放流动性,也是为了给下一步调降MLF利率提供条件。

交行金融研究中心预计,9月20日前央行大概率下调一次MLF操作利率。

“从本月的两次MLF续作的时间窗口上看,由于美联储本月议息决议是北京时间 9月19日早间公布,相比9月7日到期的MLF,9月17日的MLF 续作更加值得关注。”一位国有大行金融市场部人士表示。

中信证券首席宏观分析师明明也预计9月会降息。该机构认为,从2018年以来的降准政策实际上效果并不明显,其原因在于货币政策的传导渠道不畅,要通过引导LPR下行来降低实际利率水平,而LPR下行的空间仍然需要降息等落地才能打开。同时,美联储再次降息在望、国内通胀压力阶段性回落,国内降息空间也将打开。

不过,市场也有不少谨慎的声音。光大证券认为,当前LPR报价利差尚具有较大的压降潜力,不应该立刻降低MLF利率。

民生证券也认为,如果短期内加码宽松刺激政策,可能再次推高我国金融风险和固化经济结构扭曲,使过去几年的努力付之东流。基于防范金融风险、中美磋商不确定性、预留政策空间等多重考虑,中国货币政策短期不具备大幅宽松条件,重心仍是贷款利率市场化改革。

反正,下周股市,恐怕...

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