波音8月交付量降超七成，大飞机产业的机遇在何方？

9月10日，波音公司发布了其月度常规订单与交付数据，受此前737 Max停飞的影响，相关指标不容乐观。

具体而言，波音公司2019年8月共录得6架商用飞机的订单量，相比去年8月订单量（99架），同比下降近94%；且今年8月公司交付了18架客机订单，仅为去年8月交付量（64架）的四分之一（或降幅72%）。

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此外，截至8月底，波音在今年前八个月的商用飞机总订单量为145架，但计入90架合约变更、55架净取消/修改订单和新的收入确认会计方式变更后，今年前八个月波音的净订单为负85架；且今年前八个月，波音商用飞机交付量为276架，较去年同期（481架）减少42.6%。

与此同时，屋缝连夜偏漏雨，就在此前，该公司新推出的777X客机在地面认证测试时发生意外，即飞机货舱门突然爆炸，波音不得不暂停其新型长途飞机777X的测试进程。而值得一提的是，777X是配备新的GE9X发动机，技术来自波音787，是波音777系列最新的远程宽体、双引擎飞机，目前已收到全球多家航司340架777X的订单，恐怕这一系列订单量是否得以保留还是未知数，而777X的首次交付时间可能不会早于2021年，如此一来其试飞周期和批准程序或将又被延长。

截止到美东时间9月10日，波音股价周二不降反升，盘中最高涨2.5%，最终收于369.49美元。

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显而易见，在去年10月29日和今年3月10日波音旗下737MAX系列客机发生两次坠毁事故而遭到停飞后，如今围绕波音的负面消息不断，除了其公司的品牌影响力受到重创，其业绩表现也不尽人意，甚至有被老对手空客公司超越的可能。

业绩被不断“拖累”

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首先，可以回顾一下波音在旗下飞机遭停飞之后的业绩，2019年第一季度，受此前两次空难的影响，波音的营业收入为229亿美元，同比下降2%；净利润为21.5亿美元，同比下降13.2%，可以看出其营业收入和净利润纷纷走了下坡路。而进入第二季度，显然该公司还未摆脱名为737MAX的阴云，2019年第二季度波音营收157.51亿美元，同比下降35%；净亏损为29.42亿美元，而去年同期则取得净收益21.96亿美元，同比下降233.97%，创下了10年来的最大单季亏损；此外，今年上半年波音取得营收386.68亿美元，同比下降19%；净亏损7.93亿美元，去年同期取得净收益46.73亿美元；营业现金流量21.98亿美元，同比下降71.88%；每股亏损5.21美元，核心每股亏损5.82美元。

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此外，截至今年二季度，波音的积压订单金额为4740亿美元，其中包括超过5500架商用飞机。

“我们目前最乐观的预期是...737 MAX在2019年第四季度初期恢复运营，但是实际恢复运营的时间可能与此有异。我们将继续与民航监管机构合作，以确保737 MAX安全恢复运营。” 

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基于此，可以看出，由于737MAX造成的事故依旧使得人们对波音的信任有所不足，因此，对于如今的波音来说，只有尽快落实737 MAX的安全问题尽快复飞才是关键，毕竟737 Max系列是波音最受欢迎的商用飞机之一，为其业务成长曾带来了主要助力，但目前在欧美相关机构的监管之下，再加上波音关于“问题飞机”的最终软件修复方案并未按时提交，且具有一定的不确定性又或是风险性，因此距离波音重拾盈利空间和用户信任还任重而道远。

国产大飞机的春天来了？

而相比于波音的失意，不得不说这也将为我国大飞机行业带来一定的刺激和启示，毕竟近年来，虽然航空业竞争日趋白热化，但整体而言，全球干线飞机市场基本被波音、空客两家航空巨头占据竞争高位，呈现寡头垄断之势，如今波音的“坠落”或将为国产大飞机带来一次腾飞的机会。

经格隆汇app查询显示，随着科技的不断发展，在我国政策对国防的不断重视之下，国防支出进一步提高，进而使得航空产业也得到利好发展。2018年，民用飞机零部件工业总产值约为197.2亿元，同比增长10.6%；其中，航空发动机零部件实现工业总产值约58.5亿元，同比增长8.7%。与此同时，2018年国内航空公司共计新引进飞机426架，截止至2018年底国内民航运输机队规模达到3615架，同比增长9.7%。

而受此利好，业内相关企业的发展也将得到一定的正面驱动，根据相关券商给出的研报，相关以下的个股或将值得关注：

中航飞机（000768.SZ）：公司拥有国内大中型军民用飞机、全系列飞机起落架及机轮刹车系统的核心资源，主要承担各种大中型军民用飞机、起落架和机轮刹车系统的研发、制造、销售、维修与服务。2018年实现营业收入334.68亿元，同比增长7.69%；归属上市公司股东的净利润5.58亿元,同比增长18.38%；扣除非经常损益的净利润5.29亿元,同比增长57.90%。2019上半年实现营业总收入146.9亿，同比增长10.7%；实现归母净利润2.2亿，同比增长38.1%，值得注意的是，非经常性损益合计7591.4万元，对净利润影响较大，且扣除非经常性损益后归母净利润为1.5亿元，同比降低8.1%；每股收益为0.08元。

景嘉微（300474.SZ）：公司主要从事高可靠性电子产品的研发、生产和销售，旗下产品主要涉及图形显控、小型专用化雷达、芯片和其他四大领域。2018年实现营收为3.97亿元，同比增长29.71%；净利润为1.42亿元，同比增长19.74%；扣非净利润为1.37亿元，同比增长28.67%。2019年半年度实现营收2.57亿元，同比增长34.54%；归属于上市公司股东的净利润7680.65万元，较上年同期增长23.33%；基本每股收益为0.25元，上年同期为0.23元。报告期内，公司持续专注以JM5400为架构基础的产品运用，以提升公司在图形显控领域的核心竞争力；且围绕核心产品和市场需求，针对图像处理技术、精密伺服控制技术、射频微波技术、通信处理技术等开展预先研究、产品开发和技术攻关。 

爱乐达（300696.SZ）：公司立足航空制造领域，主要从事飞机零部件及发动机零件的生产，目前累积参与了20多种型号涉及5000余项航空零部件的配套研制及生产，积累了较为丰富的精密加工经验，并形成了一批广泛应用于公司主营业务的核心技术和专利。2018年实现营业总收入1.3亿，同比下降5.8%；实现归属于母公司所有者的净利润6848万，同比下降7%；每股收益为0.58元。2019年上半年实现营业收入7,666.19万元，同比增长5.71%;营业利润5,076.52万元，同比增长12.97%;归属上市公司股东的净利润4,303.97万元，同比增长10.51%。

洪都航空（600316.SH）：公司隶属于中国航空工业集团公司，目前已成为可提供初、中、高级全系列教练机的专业航空研发制造企业，具有完整、独立的教练机设计、研制、生产能力，主要从事初、中、高级教练机系列产品及零件、部件的设计、研制、生产、销售、维修及服务保障等。2018年实现营收24.2亿元，同比下降4.44%；归属于上市公司股东的净利润1.48亿元，同比增长383.59%。基本每股收益0.2069元。2019年半年度实现营收9.06亿元，同比增长102%；归属于上市公司股东的净利润-4519.78万元，上年同期-4665.05万元；基本每股收益为-0.06元。

结语：

基于上述，可以看出，在全球化的新时代下，航空制造产业的发展越发受到各国重视，其中大飞机产业尤为受到关注，它不仅是国家的综合国家的具体体现之一，也将有利于推动整个社会的良性发展，因此其战略意义的重要性自然是不言而喻的，这一市场规模也将不断延伸扩展。但需要注意的是，尽管近年我国航空事业发展之势较为兴盛，但由于起步较晚，且行业具有较高的技术和资金壁垒使得不少企业“望而却步”，因此，行业集中度还有待提升，对此，相关市场投资者应保持审慎乐观的态度。

因此，这也就要求入局的相关企业继续在政策的引导之下，推进科技创新，重视人才，重视产业集群效应，在关键之处加以运用新兴科技的赋能使其产业链得到优化，降本增效，在保证繁荣我国航天事业的同时，进而走出国门，以扩容其国家市场份额和提升其竞争地位。