微盟集团（2013.HK）：正式纳入港股通，是否能获南下资金青睐？

9月9日，深交所发布的《关于深港通下的港股通股票名单调整的公告》显示，香港上市公司微盟集团(2013.HK)正式被调入港股通股票名单，并从9日起生效。

微盟集团于2019年1月15日在港交所主板挂牌上市，被称为“新经济SaaS第一股”。上市之后，微盟集团的股价表现一直不错，而此次跻身港股通股票名单之后，有望从庞大的北水中分一杯羹，资金层面迎来利好。

一、港股通（深）名单调整，微盟集团获调入

沪港通及深港通是香港、上海和深圳股票交易所的合作计划，使国际和内地投资者可以通过本地交易所的交易和结算系统来交易对方市场的证券。据深交所9月9日公告，因恒生综合大型股指数、中型股指数、小型股指数实施成份股定期调整，根据《深圳证券交易所深港通业务实施办法》的有关规定，港股通股票名单发生调整并自今日起生效。

在此次的调整中，微盟集团（2013）、新鸿基公司（00086）、伟仕佳杰（00856）、新东方在线（01797）、锦欣生殖（01951）、美的置业（03990）等22只股票获纳入港股通，这意味着内地投资者可委托内地证券公司，经由深交所在香港设立的证券交易服务公司，向香港联交所进行申报买卖这些股票。截至今年8月末，港股通的持股市值高达9100亿，获新纳入的标的在资金助推之下，上涨空间可期。

此前，在恒生指数公司的新一期季检中，微盟集团已经被纳入恒生综合指数，按照行业属于非必需型消费，完全符合被纳入港股通范围的条件。此外，微盟集团还被纳入恒生消费品制造及服务业指数、恒生港股通指数、恒生港股通中小型指数。

正式成为港股通股票之后，微盟集团有望进一步扩大股东基础，改善股权结构，提升股票流通性及资本市场知名度。微盟集团的经营情况及未来发展前景如何？是否会成为境内投资者青睐的标的？

二、稀缺的微盟集团将受南下资金青睐？

微盟集团成立于2013年4月，是中国领军的中小企业云端商业及营销解决方案提供商，同时也是中国领军的腾讯社交网络服务平台中小企业精准营销服务提供商，主要通过SaaS产品和精准营销为商户提供服务。

从公司的性质来看，微盟集团是境内稀缺的新经济投资标的。目前在内地上市的新经济公司非常少，如果境内投资者要投资中国的新经济企业，可供选择的标的并不多。微盟集团作为一个稀缺的投资标的，有望成为南下资金追逐的热点。

事实上，自上市之后微盟集团就一直获得众多投资者的看好。截至9月9日收盘，微盟集团的股价为4.17港元，与2.8港元的发行价相比，股价涨幅高达约49%。而恒生指数1月15日至今的涨幅仅为1.46%，微盟集团的股价表现强于恒生指数。

值得一提的是，微盟集团还获得了现有股东腾讯的连续增持。继今年4月增持之后，今年7月腾讯再次通过配售增持微盟集团，增持之后腾讯持有微盟集团7.98%的股份。除了腾讯之外，新加坡政府投资公司(GIC)、上海国和投资、Crescent（凯欣资本）、SIG、上海文棠、丙晟科技、汇付天下等均为微盟集团的投资者，股东阵容豪华。

从公司基本面来看，微盟集团正处于高速增长的通道中，呈现出高成长性。2016-2018年，微盟集团实现了高达114%的年均复合增长率。今年上半年微盟集团实现营收6.57亿元人民币，较2018年同期增长97.8%；经调整EBITDA（税息折旧及摊销前利润）6830万元人民币，同比增长79.2%。

今年上半年，微盟SaaS业务实现营收2.2亿元人民币，同比增长41%，较去年的同比增速26.9%有显著提升。收入高增长背后是运营指标的显著提升，微盟SaaS产品的付费商户人数同比增长24.35%至70006名，SaaS产品的每商户平均收益同比增长13.5%至3129元人民币。在微盟集团的业绩电话会中，公司表示对SaaS商户数的增长有信心，预计下半年SaaS业务还能够实现40%-50%的收入增长。

微盟集团的精准营销业务也在逆势之中维持高增速，上半年实现营收18亿元人民币，同比增长86%。运营数据方面，微盟集团的广告主数量增长37.7%至19537名；每广告主平均开支从2018年上半年的68084元人民币增长35.1%至91997元人民币。

微盟是腾讯发力B端业务的排头兵，今年又与腾讯广告发起了“腾盟计划”，深化精准营销业务方面的合作。此外，微盟还在加大非腾讯广告的收入比重，并计划2019年将非腾讯广告收入比例提升至20%。因此，微盟集团的精准营销业务未来的成长性也非常值得期待。

三、结语

目前国内SaaS处在快速发展阶段，微盟是行业的先行者和领先者，未来将持续受益于行业的高增长。从微盟的中期业绩来看，公司财务状况良好，营收高增长，业务经营指标持续改善，下半年增长确定性高。

近期，微盟集团的投资价值频频获得券商的肯定。其中，中信建投给予微盟集团买入评级，目标价6港元；中金公司给予跑赢大盘评级，目标价6.7港元；第一上海给予买入评级，目标价6.1港元。与目前4.17港元的股价相比，上涨空间可观。

微盟集团是“好赛道中的好选手”，又是境内稀缺的新经济投资标的，对境内投资者具有吸引力。随着北水南下，微盟集团的流动性将得到提升，市场热度有望持续走高。