半路杀出妖“镍”，黄金遭遇劲敌

作者 | Joe

数据支持 | 勾股大数据

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“冰冷的矿石”

今年中美贸易摩擦加剧，上周末（2019.9.1）刚刚结束了新的一轮商品关税增加，市场对全球经济担忧又布满了阴霾，再加上全球货币继续保持量化宽松、各国经济指标纷纷出现增速下滑，避险，买“黄金”成为了当下潮流，毫无夸张的来说，中国大妈们又赚钱了，黄金也毫无无疑成为了当前市场阴雨中的一道彩虹，但偏偏也就是这个时候，一个“冰冷的矿石”进入了投资者们的眼中——镍。

黄金天生就带有贵族气，自古就有“黄金屋，颜如玉”的描述来形容黄金的珍贵和受人喜爱。而镍这种金属元素就鲜为人知，更不要说在2017年10月27日，世界卫生组织，国际癌症研究机构公布的致癌物清单初步整理参考，镍化合物就被放在一类致癌物清单中，这让人敬而远之。实际上镍是一种既源于生活，又远于生活的物质，因为镍主要是凭借其优秀的防腐性，用于各种不锈钢材、抗腐蚀合金和电镀上，所以大多数人平时都与镍有接触，但又不与镍打交道，19年年初开始，就是这么一个熟悉又陌生的矿物质，近期又在投资市场掀起了什么样的狂风？

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投资黄金收益高，镍有话要说

今年黄金稳步上涨，那黄金今年到底涨了多少？

数据显示国际黄金19年初至今（2019.9.3）涨幅19.85%，截至目前，19年黄金平均价格较18年平均价格增长了5.45%，如果单看收益的话，黄金今年的涨幅已经超过了市面上绝大多数基金表现，在当前这个投资回报不稳定的时间节点上来看，黄金的稳健和避险属性，成为了市场热衷，这也不奇怪黄金为什么如此受到追捧。

如果黄金今年的表现可以说是“风雨中彩虹”的话，那镍的表现就完全是让人叹为观止，望尘莫及了。

沪镍显示2019年初至今，镍涨幅高达63.82%，这个涨幅还没有考虑到镍的期货杠杆显示为5.88倍，单纯涨幅来看妖“镍”已经有名有实，并且远远甩开了国内期货商品指数。年初至今，对比黄金单边上涨行情走势的强度，镍的上涨更显得是动能十足。9个月下来，整体超过60%的涨幅，年初至今，单日最大跌幅仅3.96%，最大回撤7.56%，整个从数据对比下来，镍比黄金总体投资收益更高，也更稳健。

如果按照这种说法，那大家为什么不疯狂吹捧去买镍？其实主要因素还是由于3点造成：

1.不熟悉、不了解，对于镍这个品种的关注度低；

2.黄金与大家息息相关，镍的投资圈仍然偏小众；

3.看到一些消息，可是镍到底能涨多少？心中没有具体概念，只能看着上涨。

以上三点就构成了，镍不涨没人知道，涨多了才被大家发现的尴尬状况，要是眼熟的人，肯定会不自觉的想到BTC，至于会不会像币圈一样，当没人知道的时候“闷声发大财”，大家都知道的时候就成了接盘韭菜的情况呢？我们还是要从镍的整个周期和环境来进行分析，分析下镍为什么爆涨。

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19年镍单边行情，一骑绝尘

从18年7月开始，受贸易战影响，国内金属价格全线承压重挫，再加上镍市场需求偏弱，导致了价格不断下跌，当时镍矿的产量又十分稳定，环保限产等因素的消退，整个基本面上都处于震荡偏弱，按照市场的预计镍仍有进一步下跌空间。

从19年1月到7月，这6个月时间，镍港口库存和电解镍库存都在缓慢下滑，对镍价有很好的支撑作用，但下游对于镍的需求一直不是很旺，导致镍价一直处于一个震荡走势。

镍真正走起来还是在今年的7月份，2019年7月10日，市场传闻印尼政府计划从2022年后重新恢复禁止镍矿出口的政策，引发对未来镍矿供应的担忧，市场的传闻并非没有事实依据，根据USGS数据显示菲律宾与印尼全球产量达到30%，但其库存储量仅占比出口产量的10%，这主要原因是因为菲律宾与印尼过度开采导致，印尼政府也一直担忧过度开采带来的负面影响。印尼传闻一出，市场立马开始关注菲律宾政策是否也会出现变动。

菲律宾和印尼为什么对我们国内市场影响巨大呢？

根据USGS数据显示，菲律宾和印尼合计产量占据全球产量的30%，其余镍储量占比高的国家分别为澳洲（28%）、巴西（14%）、俄罗斯（11%）和南非（5%）。

其中印尼的镍矿资源约70%的出口矿流向中国，而菲律宾90%以上的镍矿也是直接流向中国。从2013年，中国镍矿进口达到了顶峰，一年进口量超过7000万吨，菲律宾和印尼占比“平分秋色”。2014年之后，基本上是菲律宾为中国提供了镍矿原料。可以说，印尼和菲律宾有任何的相关禁矿或者减产消息，都将直接影响我国的镍价格波动。

印尼政府禁矿传闻在7月之后又流传了一个月，整个镍的价格在市场预期中被炒的越来越高，直到8月底，印尼官方政府正面回应了该传闻当日沪镍期货多个合约涨停，9月2日印尼官方正式宣布关停镍矿，沪镍1911合约涨停板后，次日扩版再次触及涨停。印尼政府宣布将从2020年1月1日，距离实际禁停还有4个月，靴子落地后，镍仍然保持走强，因为国内市场目前最大的担忧是，如果印尼停止出口后，中国短期内怎么寻找到合适的进口国？

2020年印尼禁止镍矿出口如果严格执行，中国镍矿进口因此将出现至少2000万实物吨缺口，其他地区可弥补的量预计不会超过500万吨，这样来看，明年国内镍铁企业的原料将出现阶段性紧缺。所以沪镍的价格并没有停止步伐，惯性之下仍然在不断新高。

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镍的价格大涨，相关概念股为何没有受到炒作？

镍的价格飙升，后知后觉的投资者自然把关注度也放在了镍相关的概念公司上，兴业矿业、格林美、青岛中程、盛屯矿业作为有镍相关概念的公司表现如何？

4只相关概念股，仅有青岛中程表现稍好，另外三家公司股价并没有受到镍的暴涨而拉升，这是什么原因导致的呢？

首先我们先来看一下表现比较好的青岛中程：

9月3日，受到沪镍涨停影响，青岛中程再次涨停，19年初至今涨幅已达64.08%，今年就借着镍价的上行迎来了二级市场的拐点，此前公司股价已经连跌三年。

根据该公司半年报显示，公司目前在印尼加里曼丹省持有的中加煤矿约2212公顷，在印尼苏拉威西省持有Madani镍矿约2014公顷，持有的BMU镍矿约1963公顷（公司合计持有BMU80%的股权），公司取得了上述矿产的探矿权及采矿权，合计镍矿储量约2亿吨。并且该公司在印尼拥有两家规模并不算大的镍矿子公司，现在公司手上的镍矿资源也没有进行开采，此次镍价上涨，从规模和时间上来说，都难以传达到公司利润表上。

总结来说：公司有镍的概念，但实际受镍带来的业绩冲击不明显。

从公司主营也不难看出，公司主要收入来源分别是贸易业务、机械成套装备、光伏业务等，所以在中报中，镍矿资源并没有任何营收进账，但如果镍价继续飙涨的话，公司的镍矿资源的估值可能会反应到公司的资产和总体市值上。

另外三家公司：

格林美主要做电池回收再利用业务，有与电池原料相关业务的硫酸镍和镍粉，但并没有镍矿资源，营收有一定提升，但并不明显。

盛屯矿业公告称，拥有赞比亚南部的穆纳里镍矿的租凭权。此外，公司还公告将出资1.45亿美元参与在印度尼西亚达贝工业园区投建年产3.4万吨镍金属量高冰镍项目，该项目设计产能为年产高冰镍4.36万吨，高冰镍含量3.4万吨。

按理说，盛屯矿业拥有很正的镍概念，并且有很多稀缺和贵金属资源，但8月31日晚间该公司发布的股东减持计划对股价造成了一定程度的压制，而没能开启上涨。

兴业矿业主营包含了，锌、铁、锡、含铜银、含铅银、铅精粉等，但并没有镍粉，如果说兴业矿业近期的股价是被镍带起来，不如说是被近期有色的行情带起来的。

简单来说，因为我国镍主要依赖进口，上市公司仅拥有镍概念，但实际占比量非常低，关于镍矿的海外资源开采项目也相对较少，这就导致了镍的价格大涨，对于A股的上市公司影响仅仅只能体现在概念，并非业绩，这也是为什么，炒镍的远远不如炒猪瘟强势的原因。

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结语

总而言之，镍的价格已经起飞了，但镍相关概念股并没有受到很好的炒作，原因多种多样，可能是分析中的镍仍然小众，难以吸引跟风盘，或者说A股上市公司概念不强，又或者是滞后启动都有可能，但目前来看，沪镍价已经创了历史新高，国际LME镍的价格也走出了3年高位，惯性可能会继续上涨，也利好近期的相关概念股。

但印尼政策靴子落地后，我国能否找到新的替代出口国，和宏观经济与镍的需求量是否能保持，这还需要进一步的观察，目前来看，我国进口镍的压力仍在，短期难以缓解，对镍价有一定支撑，利好消化后，谨防多头获利了解，技术面回调。