财报专题:港股财报系列第十三期

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文/文新

来源:yuanzhigu

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1,

1055中国南方航空股份

基本概况:

航空公司,总部设在广州。

目前业务构成:

公司主要营民航业务,包括客运、货运、邮运,以及其他延伸运输服务。

2018年年报点评:

2018年归属于集团权益持有者的净利润为人民币2,895百万元,而2017年归属于集团权益持有者的净利润为人民币5,961百万元。

本集团的经营收入总额由2017年的人民币127,806百万元上升人民币15,817百万元或12.38%至2018年的人民币143,623百万元。

客座率由2017年的82.20%上升0.23个百分点至2018年的82.44%。

2018年每收费客公里收益为人民币0.49元,与上年同期持平。每收费吨公里收益由2017年的人民币4.46元上升至2018年的人民币4.55元,涨幅为2.02%。营运开支则由2017年的人民币123,098百万元上升人民币17,144百万元至2018年的人民币140,242百万元,升幅为13.93%。

由于经营收入的增长被营运开支的上升抵消,2018年的经营利润为人民币8,819百万元,而2017年的经营利润为人民币9,156百万元,下降人民币337百万元。

 

2018年年报亮点:

1. 继续保持着中国最好的航空集团安全记录。

2. 本集团加快推进广州-北京「双枢纽」战略落地。我们全力打造北京枢纽,新开北京-伊斯坦布尔等航线,雄安航空筹建获批。我们高标准建设北京大兴国际机场南航基地,积极做好运营筹备工作,提前研究转场方案。

3. 推进营销改革,试点建立华北、华东区域营销中心,试行营销客户经理制等机制创新。

4.对31架宽体飞机进行客舱布局改造,增加1,046个座位,年收入增加约人民币2.7亿元。

2,

1044恒安国际

基本概况:

中国最大妇幼卫生用品和生活用纸生产商,总部设在中国福建晋江。

目前业务构成:

公司主要制造、分销和出售个人卫生用品及零食产品。

2018年年报点评:

集团的收入较去年同期大幅上升约13.5%至约人民币20,513,881,000 元(二零一七年(重列):人民币18,079,560,000元)。

经营利润增加约3.0%至约人民币5,429,224,000 元(二零一七年:人民币5,271,574,000 元)。公司权益持有人应占利润靠稳于约人民币3,799,805,000 元(二零一七年:人民币3,794,041,000 元)。若扣除非经常性收益,公司权益持有人应占利润则比去年同期上升约2.6%,归因于二零一七年因收购子公司所产生的收益约人民币55,413,000元及于二零一七年因出售湖南及浙江物业录得的税后收益约为人民币35,695,000 元。

2018年年报亮点:

1.卫生巾业务销售增长约6.1%至约人民币6,593,710,000元,占集团收入的约32.1%(二零一七年(重列):34.4%)。二零一八年,凭借高档及升级产品在产品组合中占比提升,有效抵销石化原料成本上升的影响,卫生巾业务的毛利率增长至约为69.4%(二零一七年(重列):68.8%)。预期二零一九年的销售将继续保持稳定增长。

2. 纸巾业务收入大幅上升约18.8%至约人民币10,227,313,000元,约占集团收入的49.9%(二零一七年(重列):47.6%)。年内纸巾业务收入录得大幅上升,主要得益于「平台化小团队经营」策略,传统及现代通路渠道的纸巾产品销售较二零一七年明显改善,电商渠道的销售持续快速增长,以及在行业整合中,市场份额有明显增加。

3.纸尿裤业务收入下降约14.4%至约人民币1,536,304,000 元,约占集团整体收入的7.5%(二零一七年(重列):9.9%)。回顾年间,纸尿裤市场竞争非常激烈,集团策略性地加大纸尿裤业务在电商渠道及母婴店的投入,继续推行全渠道的策略。

4. 集团加大力度发展家居用品业务,以扩大集团在该业务版图。当中于二零一八年四月四日收购声科集团及其附属公司,声科集团主要于中国从事食物保鲜膜及胶袋之制造,并于当地销售及出口至欧洲、澳洲、北美及亚洲市场。此收购有助进一步提升集团之产品多元化,并作为其扩大家居产品组合及在中国境内及境外多元化其收入来源之计划一部份。

3,

168青岛啤酒股份

基本概况

啤酒生产企业,总部设在青岛。

目前业务构成

集团主要从事啤酒生产、销售及国内贸易。

2018年年报点评:

2018年公司共实现啤酒销售量 803万千升,实现营业收入人民币 265.75亿元,实现归属于上市公司股东的净利润人民币 14.22亿元。

 

2018年年报亮点:

1. 2018年共完成啤酒产量 3,812万千升,同比微增 0.5%,实现了 2014年以来的首次正增长。。

2. 面对啤酒市场消费结构升级的新趋势,公司继续推进「青岛啤酒主品牌 +崂山啤酒第二品牌」的品牌战略,围绕「四位一体」品牌传播模式,通过体育营销、音乐营销积极拓展与消费者的互动交流。报告期内,公司借助上海合作组织青岛峰会的召开以及俄罗斯世界杯足球赛的举办,持续开展青岛啤酒全球品牌推广活动,持续拓展市场覆盖面及拉动销量提升。2018年 12月,青岛啤酒再度携手奥运,继北京 2008年奥运会官方赞助商之后,成为北京 2022年冬奥委会和冬残奥委会官方赞助商,将进一步加快青岛啤酒品牌的国际化步伐。

3. 2018年公司主品牌青岛啤酒共实现销量 391.4万千升,同比增长 3.97%,其中「奥古特、鸿运当头、经典1903、纯生啤酒」等高端产品共实现销量 173.3万千升,同比增长 5.98%,继续保持了在国内啤酒中高端产品市场的竞争优势。

4,

6099招商证券

基本概况

中国投资银行,证券公司, 总部设在深圳。

目前业务构成

集团主要提供卓越的综合金融产品和服务。

2018年年报点评:

集团录得收入210.29 亿港元,同比增长36.0%(或按固定货币基准增长32.3%);及股东应占溢利36.55 亿港元,同比增长31.9%(或按固定货币基准增长28.4%)。每股基本盈利为58.55 港仙(二零一七年:45.48 港仙)。

2018年年报亮点:

1. 经纪和财富管理业务收入同比下降7.63%,在收入及其他收益总额中的占比下降0.99个百分点;投资银行业务收入同比大幅下降37.9%,在收入及其他收益总额中的占比下降4.52个百分点;投资管理业务收入同比下降21.07%,在收入及其他收益总额中的占比下降1.44个百分点;投资及交易业务收入同比大幅增长36.95%,在收入及其他收益总额中的占比上升5.86个百分点。

2. 2018年,公司持续保持主券商系统平台建设的行业领先地位,持续完善主券商交易服务平台建设,增强特色投研服务,加速推进算法交易、绩效分析等投资和交易服务平台建设,增强客户黏性。报告期内,主券商股基交易量同比增长27%。

3. 公司托管外包产品(包含资管子公司)数量为18,465只,同比增长12.91%,规模为19,801.88亿元,同比减少4.75%。根据中国证券投资基金业协会的数据,公司托管的私募基金产品数量市场份额为26.52%,且在服务超大型(50亿元以上)规模私募证券管理人方面具有较大领先优势;公司私募基金托管外包产品数量、规模、公募基金托管数量连续五年保持全行业第一;2018年,公司提供WFOE托管外包服务的产品数量市场占有率位居第一。

5,

23东亚银行

基本概况

银行及相关金融服务公司, 总部设在香港。

目前业务构成

主要业务为提供银行及有关的金融服务,以及商务、企业及投资者服务。。

2018年年报点评:

2018 年,集团录得可归属于集团股东溢利达港币65.09 亿元,较2017年录得的港币93.47亿元,下跌港币28.38亿元或30.4%。每股基本盈利由2017 年的港币3.21元,下降至2018年的港币2.07元。

 

2018年年报亮点:

1. 于2018年12月31日,东亚银行香港的客户贷款及贸易票据总额较2017年年底增加9.1%。客户贷款于年内增长9.4% ,债券投资增加5.3%,而客户存款亦上升8.8%。

2. 零售银行业务是银行2018年香港业务增长的主要动力。平均存款额增加及存款息差扩阔,带动净利息收入按年增长20.9%。同时,服务费及佣金收入净额录得轻微升幅。整体而言,经营收入按年上升17.4%。在零售层面,由于2018年下半年市场气氛淡静,投资产品销售温和下跌,抵销了上半年的强劲增长。然而,寿险产品销售持续表现良好,新造保单保费收入及佣金收入皆上升。

3. 2018年,银行的企业银行业务表现转好,除税前溢利增加17.8%,主要由服务费及佣金收入净额15.0%的升幅,以及减值损失69.4%的降幅所带动 。由于资金成本上升,净利息收入稍微下跌。

4. 东亚银行中国业务的经营支出为港币33.08亿元,较2017年增加12.0%。经营支出增加主要是由于投资新的零售业务转型计划及与互联网金融相关支出所致。若不计及该等成本,经营支出与2017年大致持平。同时,2015年年底推出港币4.5亿元的3年成本控制计划亦已如期于2018年年底达成。

6,

4九龙仓集团

基本概况

综合企业公司,总部设在香港。

目前业务构成

集团集团按其提供的服务及产品的性质来管理其多元化的业务。分部为投资物业、发展物业、酒店、物流和通讯、媒体及娱乐。

2018年年报点评:

集团收入减少51%至港币二百一十亿五千五百万元(二○一七年:港币四百三十二亿七千三百万元),营业盈利减少58%至港币八十七亿五千二百万元(二○一七年:港币二百零六亿二千二百万元)。

集团基础净盈利减少59%至港币六十五亿一千一百万元(二○一七年:港币一百五十九亿二千四百万元)。股东应占集团盈利减少70%至港币六十六亿二千三百万元(二○一七年:港币二百一十八亿七千六百万元)。

2018年年报亮点:

1. 集团的香港物业组合主要包括山顶、九龙塘及九龙东第二个新核心商业区的优质项目。MountNicholson年内对收入及盈利能力贡献良多。由于确认入账盈利减少,按应占份额计算,收入下降至港币十六亿六千七百万元,营业盈利下降至港币十亿六千七百万元。中国投资物业收入增加30%至港币三十四亿二千九百万元,营业盈利增加28%至港币十八亿七千二百万元。

2. 物流业正受到全球保护主义加剧、经济放缓及地缘政治不明朗因素的不利影响。年内,现代货箱码头及香港空运货站的分部收入减少4%至港币二十六亿一千六百万元,营业盈利亦减少9%至港币五亿九千七百万元。

3.香港空运货站拥有四十年运作经验,为香港空运货站业界的领导者,由集团拥有20.8%权益。二○一八年处理的货物总量轻微下跌至一百六十五万吨。

7,

1913普拉达

基本概况

服装公司,总部设在意大利米兰。

目前业务构成

集团为以Prada、Miu Miu、Church’ s及Car Shoe品牌运营,设计、生产及经销名贵手袋、皮具用品、鞋履、服饰及配饰的奢侈品行业领先公司之一。集团亦根据特定许可协议在眼镜及香水行业开展经营。此外,透过收购Pasticceria Marchesi 1824,集团在过往年度在食品行业开展经营,并一贯定位于最高质量水平。

2018年年报点评:

收益净额为3,142百万欧元,按固定汇率计较截至二零一七年十二月三十一日止十二个月上升6%,而按当前汇率计则上升3%

EBIT为324百万欧元,占收益净额的10%

期内集团净收入为205百万欧元,占收益净额的7%。2018年年报亮点:

1. 截至二零一八年十二月三十一日止十二个月的净零售额按固定汇率计增加6.8%,而按当前汇率计则增加3.6%。尽管于年内较后的月份主要因部分市场出现波动及作出减少折扣销售的战略决策而放缓,年内的销售表现正面。直营店(包括新开29间及关闭20间)数目由二零一七年十二月三十一日的625间增至二零一八年十二月三十一日的634间。

2. 亚太市场的销售净额按固定汇率计上升9.7%(按当前汇率计则上升6.4%),是由于二零一七年所有主要市场(特别是韩国市场)因当地客户群及区域内旅游业有所增长而录得收益。大中华的销售净额为675百万欧元,按固定汇率计上升8.2%,而按当前汇率计则上升4.5%。

3. 特许业务产生特许权费44.1百万欧元,按当前汇率计下降8.5%。二零一八年出现的延误主要是由于眼镜特许权目前正处于重组及重续阶段所致。

8,

659新创建集团

基本概况

香港一间综合基建企业,主要股东是新世界发展,总部设在香港。

目前业务构成

集团业务包括道路,环境,物流,航空,设施管理,建筑及交通,策略性投资。

2018年年报点评:

2018 财政年度的应占经营溢利较上一财政年度增长 3.916 亿港元或 8%,至52.32 亿港元。

股东应占溢利亦增长 8%,创出历年新高的60.69 亿港元。

2018 财政年度的每股基本盈利为 1.56 港元,较 2017 财政年度的 1.46 港元增加 7%。。

2018年年报亮点:

1. 道路业务的应占经营溢利于 2018 财政年度上升 32%至 19.471 亿港元。撇除汇率影响,应占经营溢利则增加 10%,与整体交通流量增长 10%一致,反映集团道路组合继续受惠于中国内地汽车数目上升和城镇化发展。

2. 于2018年1月,集团透过以现金代价约人民币11亿元收购随岳南高速公路30%权益,成功将业务扩展至湖北省。除了提供实时溢利贡献外,这条已经全面开通的高速公路表现持续符合管理层预期。

3.集团的港口项目于2018财政年度保持稳定表现。厦门集装箱码头集团有限公司的吞吐量微升1%至824.8万个标准箱。于天津,天津五洲国际集装箱码头有限公司及天津东方海陆集装箱码头有限公司的吞吐量于2018财政年度分别录得增长4%至266.1万个标准箱及14%至109.2万个标准箱。

4.集团于商务飞机租赁业务及北京首都国际机场的投资。尽管集团于2018财政年度减持北京首都国际机场及将其重新分类为可供出售金融资产,在Goshawk AviationLimited(「Goshawk」)的稳步扩展下,此业务的应占经营溢利仍录得双位数增长。

9,

196复星医药

基本概况

中国制药公司,总部设在上海。

目前业务构成

集团主要从事开发、制造和销售医药产品和医疗设备、进出口医疗设备和提供相关及其他咨询服务以及投资管理。

2018年年报点评:

集团实现营业收入人民币24,714百万元,较2017年增长34.59%,剔除新并购企业的可比因素等影响后,营业收入较2017年同口径增长20.44%。报告期内,集团实现归属于上市公司股东的净利润人民币2,708百万元、归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润人民币2,090百万元,分别较2017年下降13.33%、10.92%。

2018年年报亮点:

1. 集团药品制造与研发业务实现营业收入人民币18,499百万元,较2017年增长41.83%,剔除新并购的GlandPharma等企业的可比因素等影响后,报告期内药品制造与研发业务收入较2017年同口径增长24.94%。

2. 集团制药业务的研发投入为人民币2,250百万元,较2017年增加人民币975百万元,增长76.49%,制药业务研发投入占制药业务收入的12.0%;其中,研发费用为人民币1,255百万元,较2017年增加人民币456百万元,增长57.10%,占制药业务收入的6.7%。截至报告期末,集团在研新药、仿制药、生物类似药及仿制药一致性评价等项目215项,其中:小分子创新药15项、生物创新药10项、生物类似药17项、国际标准的仿制药117项、一致性评价专项54项、中药2项。。

3. 集团持续推动自身在医疗器械与医学诊断领域业务的发展。报告期内,医疗器械与医学诊断业务实现营业收入人民币3,627百万元,较2017年增长13.20%;报告期内,实现分部业绩人民币558百万元,较2017年增长16.31%;实现分部利润人民币440百万元,较2017年增长13.48%。

10,

1508中国再保险

基本概况

保险公司,总部设在北京。

目前业务构成

集团主要从事财产再保险、人身再保险、财产直保、资产管理及其他业务。

2018年年报点评:

总保费收入人民币1,222.57亿元,同比增长16.1%,全年实现归属于母公司股东净利润人民币37.30亿元,加权平均净资产收益率4.90%,总投资收益率4.20%,净投资收益率5.12%。

2018年年报亮点:

1.集团的业务保持快速增长,2018年总保费收入再上新台阶,由2017年的人民币1,053.36亿元增长16.1%至人民币1,222.57亿元,其中:财产再保险、人身再保险及财产险直保业务总保费收入(不考虑分部间抵销)分别为人民币289.47亿元、人民币524.54亿元及人民币426.22亿元,同比增幅分别为14.7%、18.4%、 14.4%。

2. 集团的核心再保险业务市场地位稳固,在境内财产再保险市场及人身再保险市场的份额均保持领先。以原保险保费收入计,集团的财产险直保业务拥有3.61%的市场份额,在所有境内财产险直保公司中排名跃居第五。集团于报告期内继续保持贝氏评级「A(优秀)」、标普全球评级「A」,财务状况保持稳健。

3. 中国银保监会公布的2018年境内财产险直保公司的原保费收入计,集团的财产险直保业务市场份额达到3.61%,同比提升0.09个百分点,在所有境内财产险直保公司中排名跃居第五。

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