猪价创历史高位，各地补贴出炉！再入手猪肉股还能实现菜市场自由吗？

生产链上的生猪养殖企业前途是光明的，但对应的股票却未见得。

作者 | 史蒂芬老梦

来源 | 格隆汇APP

数据支持 | 勾股大数据

电影《大世界》里提到，人生有三重境界的自由：第一是菜市场的自由；第二是超市的自由；而第三则是网购的自由。

（图片来源：网络）

菜市场的自由指的是去市场买菜，不用考虑价钱，也不用考虑当季不当季，只管买便是。

对于中国的普通百姓而言，实现第一层的菜市场自由似乎愈来愈难了。

据国家统计局统计，今年4至7月份，猪肉价格分别上涨18.2%、14.4%、21.1%、27%，而最新公布7月份CPI亦同比上涨2.8%，创17个月新高。

8月19日，全国生猪出栏均价上涨至22.84元/公斤，连续上涨多日后终打破2016年21.23元/公斤的历史记录。而全国各地亦是捷报频传：19日，哈尔滨生猪价格每斤11.00元，环比上涨16.4%，较年初上涨152.29%，较2016年6月史上高点的10.80元上涨1.85%；广西一头生猪据传已经卖到万元！

面对越加矜贵的金猪们，全国范围内各地方政府内开始实施猪肉现金补贴政策。福建莆田市荔城区宣布区域内农副产品平价商店自9月6日起每公斤猪肉补贴4元，但每人只可凭借身份证限购2公斤。

据统计，自4月份以来，全国已有29个省份启动了价补联动机制，共发放价格临时补贴超过的20亿元。

而不久之后，传统的消费需求高峰——中秋节、国庆节又将如期而至，已经走上历史高位的猪肉走势，老百姓们何日才能实现人生第一重菜市场自由？而猪价飙升背后的猪肉股还有没有什么投资机会？

一

猪肉价格高处未算高？

据国家农村农业部公布的数据显示，今年7月份国内生猪存栏量及能繁母猪存栏量各环比下降9.4%及8.9%，较去年同期更是下降32.2%及31.9%。

（图片来源：农村农业部官网）

近日，农业农村部市场与信息化司司长唐珂也回应表示近期猪肉价格上涨较快主要是供给受非洲猪瘟影响。

去年10月份，农业农村部监测400个县能繁母猪存栏同比降幅达5.9%，超过了5%的预警线，且之后各月降幅逐月增大，至6月份同比降幅已达到26.7%。一般而言，从母猪怀孕、仔猪出生，到育肥猪出栏大约需要10个月左右时间。因此去年10月份生猪基础产能开始的下降即从今年7月份开始作用在生猪供应上，导致价格持续上涨。

海通证券亦认为，今年6月份以来国内猪肉价格持续上涨，是由于去年第四季疫情对产能去化影响集中显现，而未来几个月，生猪供给缺口或将进一步扩大。另外，随着中秋、国庆假期的临近，猪肉需求将会得到提振。故此，猪肉价格可能会延续涨势。

本月21日，针对猪肉价格连连上涨，国务院常务会议确定地方取消超出法律法规的生猪禁养、限养规定。对依法规定的禁养区内关停搬迁的养殖场（户），要安排用地支持异地重建。各级地方政府层面出台了各种政策支持支持种猪场、规模养殖场恢复和扩大产能。

但据业内人士分析，即使目前开始取消禁养限养，积极进行产能布局，在短时间内对市场供应改变亦并不大。一般而言，地方从建设产能到生猪出栏需要一年到一半的时间。

亦即是说，短期内，去年第四季至今能繁母猪存栏量出现的一波下降在短期内仍将对供给造成影响，而随着近期内传统节日来临，猪肉价格下行空间可能有限。

而即使国家层面近期已授意扩大生猪养殖规模，在短期内亦不能打消近渴，老百姓短期内的菜市场自由近渴可能难解。

二

猪肉概念股未来怎么看？

上有国家、地方政府的积极引导鼓励，下有猪肉价格短期内居高难下、屡破历史记录，听起来现有的生猪养殖企业仿佛进入了黄金时代。

卓创生猪分析师张莉莉表示，明年国内生猪的养殖企业整体盈利将比今年要丰厚。原因在于今年三月份前，国内生猪行业普遍处于亏损状态。之后随着肉价逐步上涨，企业才逐步过渡到盈利区间。因此，上半年生猪养殖企业的业绩并不算太理想。

但进入下半年情况可能不一样了。每年春节前后均是生猪需求旺季，该段期间肉价下行空间不大。而即使在三四月份后，猪肉价格盘整，上涨空间出现收窄，但亦不一定会出现下滑趋势。

相反，如果明年生猪价格仍持续高位，则养殖企业养猪的单位盈利区间有望维持在800至1000元/每头的区间。

在生产链上的生猪养殖企业前途是光明的，但它们对应的股票在市场上却未见得。

进入八月份以来，A股市场的猪肉概念板块开始出现下行回调。而整个板块被炒作起来时间出现在今年的二月初，当时生猪养殖行业整体业绩仍不理想。但处于对非洲疫情的炒作，其股价已被大幅度炒作拉升。而近两个月非洲疫情的影响开始真正兑现时，板块却开始小幅下调了。

（图片来源：富途证券）

因此，对于炒作猪肉概念股的主力机构而言，其炒作逻辑不一定与猪周期完全重合。

巴菲特说过，当别人恐惧的时候就是贪婪的时候，当别人贪婪的时候就是谨慎的时候。可能这句话正适合目前的猪肉概念板块的情况。对于猪周期的投资，有声音认为要在行业低迷时入手，在火爆的时候就要卖出。

前海开源执行总经理杨德龙就表示，机构在去年十月份全面加仓的时候就重点加入猪肉股，而当时是行情低点，配置猪肉股获得很高的投资回报。

猪肉概念板块在经历了上半年一轮大涨后，无论机构获利丰厚需要换筹码还是有关公司估值的合理回调，似乎都是合理。

板块龙头企业方面，温氏股份（300498.SZ）股价走势与板块整体的走势近乎完全重合。根据其公司中报披露显示，上半年公司总营收实现304.35亿元，同比增长20.22%；归母净利润13.83亿元，同比增长50.76%。

（图片来源：富途证券）

分季度看，公司今年第一季产生归母净亏损4.6亿元，但第二季归母净利润为18.97亿元，环比实现扭亏，同比暴增500.19%——从业绩来看，温氏股份营收利润情况和行业整体情况高度一致，短期内未来的一年可能才是集团真正“赚大发”的时候。但是其股价在八月份却出现下行。

（图片来源：同花顺）

8月5日，公司公布7月份的生猪销售数据，显示公司上个月销售肉猪173.23万头，收入32.22亿元，销售均价17.37元/公斤，环比变动分别为-10.23%、-3.39%、11.35%，同比变动分别为2.10%、30.23%、36.88%。

在销售均价环比出现上涨的情况下，由于销售猪肉头数出现下降，导致收入环比下降，可能亦是造成其股价在本月内下挫的原因。

当概念炒作热情不再的时候，市场关注的焦点可能将因此回归公司真正产生的利润本身。在这时候，不仅是猪价或否上涨，手头上还有多少能卖出的“金猪”亦是关键。

作为行业的龙头，温氏就表示，正常情况下公司商品肉猪上半年出栏量占比45%，下半年出栏量占比55%。但今年属于特殊情况，预计下半年商品肉猪出栏量会比上半年下降。

这同样符合市场预测，而且别看温氏预期下半年的出栏量会下降，无论是从技术还是资金来看，这类生猪养殖龙头企业面对疫情的风险抵御能力都会较其他小公司要高。

温氏就表示近期在接受机构调研后，结论得出集团就防控非洲猪瘟疫情在硬、软件方面已经有经验，生物安全体系不断健全，对非洲猪瘟的知识不断加深，再加上非洲猪瘟疫情扩散速度减缓，今年下半年开始公司养殖量也会逐渐恢复。

因此可以合理推断，正常情况下即使温氏下半年出栏量可能不如上半年，但明年公司仍有望受益于该轮猪周期，从一众生猪养殖行业其他公司中脱颖而出。

因此，如果市场回归理性，更多关注的话，短期内受益于养猪“黄金时代”的更有可能是行业的龙头股份。

海通证券便认为，生猪养殖板块上市公司养猪业务盈利仍会保持上升，并维持对温氏股份、新希望等龙头个股的推荐。

总而言之，当市场对猪肉概念板块回归理性，投资者亦应该回归理性。否则，不仅菜市场自由遥遥无望，关灯吃面的日子可能也不远了。