茅台酒香还能飘多久？券商喊出1424元目标价，中秋国庆消费旺季来临

随着中秋、国庆消费旺季临近，白酒近日也迎来了上攻行情。白酒龙头贵州茅台8月23日创出1129元新高，不少券商纷纷上调评级，甚至有券商喊出了1424元的目标价。

白酒迎来消费旺季

随着中秋国庆消费旺季的来临，茅台、五粮液等名牌酒企纷纷发布备货计划，叠加酒企之前的价格上调，白酒板块有望在旺季迎来量价齐升。

8月7日，茅台集团董事长李保芳在市场工作会上表示，中秋、国庆前夕，将向市场集中投放7400吨茅台酒。数据显示，茅台在2018年8月1日至9月底共投放7000吨茅台酒，2017年同期宣布投放的量则为6200吨。此外，五粮液也在积极备战中秋。五粮液办公室相关负责人表示，自5月20日第八代五粮液上市后，公司就一直在为中秋等旺季铺货。

自8月以来，不少酒企纷纷上调价格，迎战中秋旺季。飞天茅台价格已经站稳2000元价格带，而五粮液经过8月调价后也基本站稳1000元价格上方。具体来看，8月1日起五粮液将经典五粮液（普五）终端零售价从1199元上调至1399元。泸州老窖则将52度国窖1573终端建议零售价提升至1099元每瓶。此外，青花郎宣布未来目标零售价将达到1500元/瓶，将在3年内分6次提价来实现此目标。

而从业绩来看，已公布中报的白酒公司业绩总体保持上涨态势，凸显出板块投资价值。截至8月23日，贵州茅台、今世缘、迎驾贡酒三家酒企归母净利润占据酒企前三，分别达到199.51亿元、10.72亿元和4.45亿元，同比分别增长26.56%、25.23%和16.42%。此外，五粮液发布中报业绩预告，显示上半年净利润预计同比上涨31%至93亿元。

从二季度基金持仓情况来看，白酒成为机构瞩目的焦点。中报前十大重仓股中，贵州茅台、五粮液和泸州老窖榜上有名，持仓市值分别达到569.37亿元、381.47亿元及176.7亿元，持仓较上一季度分别增加1031.39万股、6965.41万股和3434.34万股。

川财证券认为，据经销商反馈近期白酒企业动销良好，经销商库存维持良性。目前高端酒需求较为强劲，茅台一批价与终端价的持续提升为五粮液一批价上挺提供了条件， 同时采取价格跟随策略的国窖积极挺价， 即使茅台在中秋国庆双节将放量，批价下滑幅度仍有限， 预计高端酒批价将进一步提升， 白酒行业结构性机会依旧明显， 高端酒仍为确定性最高的板块。

券商看好茅台后市走势

随着茅台价格逐步走高，券商也纷纷进入喊价模式。8月以来，有13家券商给出茅台的目标价格，其中5家券商上调了茅台的目标价。

具体来看，调价幅度最大的是海通证券，将茅台目标价从前次的959元上调至1153.62元。海通证券表示，茅台关联交易尘埃落定，渠道控价能力有望增强，业绩确定性进一步提高。2019年上半年，茅台基酒及系列酒基酒产量同比增长，为后续销量增长奠定基础。此外，东兴证券给予茅台1424元的目标价，判断高端白酒需求韧性强，中秋旺季将带动板块上扬。

5月5日，贵州茅台集团营销有限公司正式成立揭牌，该公司是茅台集团全资子公司，5月至8月，投资者纷纷担忧茅台集团取代经销商取得超额利润，茅台股价陷入震荡。上交所也下发监管工作函，要求贵州茅台对营销公司事项加以说明。

8月9日晚间，贵州茅台发布上交所监管工作函恢复公告，称公司控股股东并无全盘直销茅台酒的计划，控股股东与公司之间亦无形成金额较大的关联交易的安排。8月12日，贵州茅台高开高走，股价上涨5.88%。8月12日至8月22日，茅台股价涨幅达到14.76%。

华创证券食品饮料首席分析师董广阳认为，集团关联交易方案超预期落地，近期多措并举控价稳市，降低市场波动保障稳健增长，充分展现茅台的格局和担当。贵州茅台势将迎来更多长线资金的信任和入驻，使之继续长期享受估值溢价。

德邦证券指出，茅台公布将于中秋、国庆前增加7400吨茅台酒投放量，以抑制价格过快增长，茅台价格上涨过快的风险较小。茅台回答了与集团关联交易问询，直销落地有望增厚业绩；五粮液自去年年底改革以来，批价维持上涨趋势，中报业绩进一步验证改革红利持续释放。高端白酒的业绩确定性最强，重点关注高端白酒龙头。