上海石油化工股份：中期净利降68%，股价一度跌近8%

8月20日晚间，上海石油化工股份（00338.HK）发布了2019年中期业绩。公告显示，该公司的营业收入同比微降了0.37%，但是归属于母公司股东的净利润却同比下降了67.73%。

受此消息的影响，该股在今日遭遇大跌，盘中跌幅一度达到了7.51%，此后虽然有所回升，但是截至收盘，还是下跌了3.56%，报2.44港元，成交7523.22万港元。

实际上，如果从2019年3月6日的高点3.87港元算起至今，其股价已经跌去近4成。

（图片来源：富途证券）

与此同时，上海石化（600688.SH）今日仅下跌了1.35%，股价表现比上海石油化工股份要强不少。

中期净利下降近7成

资料显示，1993年7月26日，中国石化上海石油化工股份有限公司H股股票在香港联交挂牌上市，同时在纽交所以美国存托凭证方式挂牌交易。1993年11月8日，公司A股股票在上交所挂牌上市。

目前，该公司主要生产石油制品、中间化工原料、合成树脂及塑料制品、合纤原料及合成纤维等四大类60多种产品。

截至2019年6月30日，该公司的大股东为中国石油化工股份有限公司，持股比例为50.44%。

（图片来源：Wind）

具体来看此次的中期业绩，报告期内，该公司实现营收519.93亿元，同比下降0.37%；同期归属于母公司股东的净利润为11.37亿元，同比减少67.73%。

另外，公司的基本每股收益为0.105元，加权平均净资产收益率3.676%。

（图片来源：中国石化上海石油化工股份有限公司公告）

分行业或产品来看公司的主营业务收入，其合成纤维产品在报告期内实现营收12.2亿元，同比增长了6.29%，毛利率为-7.78%；树脂及塑料产品实现营收51.33亿元，同比下降1.79%，毛利率为16.15%；中间石化产品的营收为52.62亿元，同比下降15.8%，毛利率为1634%；石油产品的营收为266.23亿元，同比增长0.5%，毛利率为24.53%；石油化工产品贸易业务的营收为133.14亿元，同比增长5.24%，毛利率为0.63%；其他的营收较少，占比也不高。

（图片来源：中国石化上海石油化工股份有限公司公告）

值得一提的是，该公司此前发布的2019年半年度经营数据显示，报告期内，其绝大部分产品的均价相较于2018年上半年有不同幅度的下滑，其中的乙二醇、苯、环氧乙烷的均价分别下降35.7%、28.6%、25.73%。

（图片来源：中国石化上海石油化工股份有限公司公告）

从区域销售来看，该公司大部分产品销往中国国内市场，而销售额主要源自华东地区的客户，达到了350.12亿元，同比下降16.28%；中国其他地区的销售额则为8.51亿元，同比下降了55.61%。

值得注意的是，该公司2019年上半年通过出口实现的营收达到了159.02亿元，同比大增92.81%。

（图片来源：中国石化上海石油化工股份有限公司公告）

此外，中国石化上海石油化工股份有限公司今年上半年的短期借款达到了10.53亿元，同比增长了111.68%，占总资产的比例为2.39%。该公司解释称，由于集团将部分货币资金用于购买定期存款及结构性存款等；日常经营活动中为补充短期周转资金，增加了部分低息的短期借款。

石化行业下半年或面临考验

事实上，中国石化上海石油化工股份有限公司的业绩下滑并不是偶然的。从行业整体来看，石化行业在2019年上半年实现的利润总额也是处于下降状态。

据中国石化联合会的统计数据，2019年上半年，中国石油和化工行业实现营业收入6.1万亿元，同比增长2.2%；利润总额3596亿元，同比下降18.3%；进出口总额3587亿美元，同比增长1%。

从细分领域来看，今年上半年，除石油和天然气开采业营收和利润都有增长以外，炼油和化工业营收略有增长，利润均出现较大幅度下降。其中，炼油业营业收入1.91万亿元，同比增长2.2%；利润412.8亿元，同比下降62.4%。化学工业营业收入3.5万亿元，同比增长0.8%；利润2085.4亿元，同比下降13.1%。

展望2019年下半年，该公司表示世界经济面临的不确定性增加，国际贸易的紧张将拖累世界经济增长，近期全球货币政策普遍转向宽松，一定程度上将给经济带来提振作用，综合预计世界经济增速将进一步放缓。

另外，中国石化行业一系列新环保政策的出台，将使整个行业发展承受更多的成本和压力；国内石化市场格局的变化和大宗石化产品趋于饱和或面临过剩，石化产品的需求增速进一步放缓，而以大炼油、大乙烯、大芳烃为特点的民营炼化项目产品将相继进入市场，给石化行业将带来更大冲击，市场竞争将更加激烈。下半年石化行业将面临更大的下行压力。