花旗发表的研究报告指，中石化炼化工程(2386.HK)上半年盈利按年升8%至12亿元(人民币，下同)逊预期，撇除汇率影响核心盈利按年增5%至12亿元，期内收入则按年增长24%至227亿元，高于市场对其2019财年收入增长预测。期内整体毛利率企稳在10.5%，但EBIT利润率则收窄85个基点至5.1%，主要由于一般及行政开支增加29%，而研发开支亦按年增65%。公司宣派中期息每股0.108元，派息比率约四成与去年同期相近。

该行指出公司次季新增订单增长复苏，受高基数影响上半年新增订单跌6%至330亿元，占2019财年目标约六成，当中第二季度新增订单按年急增68%，而截至六月底，积压的订单达1050亿元，较去年底增长11%，管理层有信心可达全年新增订单550亿元的目标。

该行指中石化(0386.HK)提出要在2020年或以前建立四个国际级炼化及化工基地，总投资规模达2000亿元，相信中石化炼化可成重要得益者。该行将公司目标价由10港元降至9.5港元，并将2019-21年核心盈利预测削减10%，重申“买入”评级。