通用电气,竟然沦落到造假了?

作者 | 小李飞膘

数据支持 | 勾股大数据


2019年,A股维艰,造假层出不穷,股民怨声载道,动辄美股如何如何,谈必及美股处罚如何严厉,所以上市公司不敢造假。

一个叫Harry Markopolos的分析师不服气,拎出饱受质疑的通用电气,愤而沽空——并称其为“比安然公司更大的欺诈行为”。

于是,一众投资者揭竿而起,纷纷抛售通用电气股票,截至周四纽约市场收盘,通用电气股价暴跌11%,至8.01美元,创下2008年4月以来的最大跌幅。

通用电气错愕不已,委屈巴巴否认,CEO卡尔普买入200万美元的公司股票,以示清白。

然而否认也不能掩饰它落寞贵族的尴尬境地。

1

通用电气,总部位于美国波士顿,曾经是世界级跨国工业巨头,妥妥一个受投资者追捧的工业贵族,它的骄傲与荣耀可以追溯到托马斯·爱迪生。

这位发明大王于1878年创立了爱迪生电灯公司,1892年,老摩根出资把爱迪生通用电气公司、汤姆逊-豪斯登国际电气公司等三家公司合并,在经过两次世界大战的洗礼后,通用电气迅速发展。

2001年,通用电气历史市值是除微软之外的第二大市值股票, 通用电气市值一度超越5800亿美元以上,盘中交易最高峰突破过6000亿美元,成为当时历史上与微软及苹果仅有的三家突破6000亿美元的公司,如果算上通货膨胀,最高峰值相当于2012年的8293亿美元,放在今天已经超过万亿。

即便到了21世纪,各种荣誉也不少,曾经成为美国《财富》第6大公司,受人尊敬公司中排名第二,2016年在全球100大最有价值品牌第十名,全球范围内拥有超过30万员工……

同时,它也是世界上最大的电气设备、电器和电子设备制造公司,它的产值更占据着美国电工行业产值的1/4左右。

涉及的领域包含医疗、航空航天、交通运输、企业安防、能源、金融……从生产核武到航母和导弹……往上九天揽月,往下五洋捉鳖,说得就这就是企业,可谓是国之重器。

可是,这一切都要加上两个字——曾经。

这几年里,这家超级巨无霸却经历了百年历史上最严重的业绩滑坡,成为资本市场上一名落魄贵族。2017年道琼斯指数上涨25%,GE股价却下跌了45%,2018年以来又继续大跌26%,成为了连续2年表现最糟糕的道琼斯指数成份股。

2018年6月19日,它遭遇了历史上的“奇耻大辱”,被踢出了坚守111年的道琼斯工业指数。

这就相当于一个贵族,以前天天豪车接送出入高楼大厦,现在沦落到逛个菜市场都要和一群大妈挤公交。

截至目前,通用电气市值约700亿美元,相比19年前,已缩水超过8成。

2

此次遭遇沽空,被质疑造假,说它是虎落平阳被犬欺也好,落毛凤凰不如鸡也罢,但是真真实实地,通用电气正在遭遇一场空前大危机。

出这份报告的人叫做马科波洛斯,他在美国可谓是大名鼎鼎。

马科波洛斯本身是一个投资管理人员,2004年决定离开金融业,全身心投入诈骗调查中,聚焦金融服务业和医疗行业的财富500强企业,在现有的举报人项目下,他会把这些诈骗案提交给美国司法部、国税局,还有各州的总检察长。

从此以后,他就欲罢不能了。

2008年,他因为“麦道夫诈骗案”一战成名,不仅捅破了美国历史上最大的庞氏骗局,还将华尔街传奇人物、前纳斯达克主席麦道夫(Bernard Madoff)送进监狱,一蹲就是150年。

堪称美国证券行业的纪检委,举报行业的崔永元。

这一次,马科波洛斯又下了狠功夫,宣称自己和团队用了7个月的时间,一直在分析通用电气的会计账目,扒出了一个比安然更大的欺诈案,并且认为通用电气的财务欺诈可以追溯到1995年,目前分析出来的380亿美还仅仅是冰山一角,堪称做假典范。

具体如下:

其一,公司会计违规行为涉及金额高达380亿美元,相当于今日市值的54%以上;

其二,公司存在185亿美元保险储备缺口;

其三,油气业务的会计方式存有问题;

其四,运营资金情况远比披露的糟糕。

报告重申,这与2001年的安然丑闻有过之而无不及。

要知道,安然公司曾经是美国500强排名第7的公司,也是世界上最大的能源、商品和服务公司之一,2001年安然造假案轰动世界,牵连了一大波公司,无数投资者血本无归,最后安然公司破产,跟着后面混的三大投行被罚超过42亿美元,审计机构安达信直接消失,从此全球五大会计师事务所变成四大。

将自己形容得比安然得狠,这让通用电气如何不跳脚?

其实对通用电气的质疑市场早有声音,只是没有人知道雷究竟什么时候下来。

现在当然还不能断定通用电气造假了,但无论如何,这足以让投资者风声鹤唳了,大跌11%,即是投资者的态度。

因为和曾经的辉煌相比,如今的通用电气在投资者眼里,已经沦为落魄贵族,步履蹒跚,垂垂老矣。

或者说,不是它老了,而是这个时代变了,它没能跟上时代的速度,被新的贵族超越。

3

首先,我们来看一下,通用电气从神坛上跌下来的这二十年发生了什么。

这些堪称时代王者的全球TOP10市值公司,它们座次地位的变迁,折射的其实就是上至世界经济、产业革命的发展,中及国家和行业的兴衰,下至企业组织的起落变化。

1998年,通用电气排在第二,市值仅次于微软;2008年,市值排到了世界第七,多喝几碗鸡汤,勉强还能接受;可是到了2018年,这张榜单还能找到它的影子?

1918年—2008年,榜单上的芯片公司没有了,制药公司没有了,可口可乐这个饮料公司也没有了;

2008年—2018年,则又是一场革命,新兴科技互联网公司登顶,十占其七,并且在市值上远超强生、摩根大通埃这样的传统老牌对手。

1918年—2008年,能源、工业科技、医药、零售,这些传统的领域有一个算一个全都不见了踪影,仅有微软这个时代之子稳坐钓鱼台,而银行中的摩根大通也排在最末,随时被后来者赶超。

再来看看美国近百年来的十大市值公司,更是沧海桑田。

前50年,第二次工业革命的成果释放,石油能源化工、钢铁机械、汽车飞机火车轮船航天军工等工业占据主流。美国进入大基建时代,赚钱的公司多为钢铁、石油和有一定垄断性质的科技企业所霸占。

后50年,第三次工业革命开始,上一个时代的传统产业逐渐被更先进的电气工业淘汰,电气工业企业又被更先进的科技互联网企业所取代。

这样一个又一个浪潮打来,它需要一家公司灵活的反应能力,高超的前瞻性,但是通用却随着时间的推移,随着多元化,变得越来越臃肿。管理组织架构太多,事业部门太多,资源浪费严重,部门争端不断,这严重阻碍了部门获得业务发展所需要的独立战略、独立融资能力、资本开支等。

通用电气是工业时代的巨头,它的杰出的CEO曾经出的一本书被奉为管理界的宝典。

但进入互联网时代,信息技术改变的不仅仅是消费者的生活,还是一场产业革命,并随着5G的到来,会更加深刻地改变。通用电气的资本开支巨大,产品设计周期太长,在这个时代只能走向没落。

这些年通用电气不断割舍业务,也进行重组,跌跌撞撞,早就已经伤横累累。

但内心深处是什么?

不甘心而又无可奈何。

这种情况下,就不难理解投资者为什么用脚投票,曾经的荣光已经越来越难用实力去捍卫,发达的媒体时刻将其拎出来吊打,帝国的黄昏是媒体最喜欢的话题。这个时候,调几个财务数据可以维持着表面的尊严,人难免不被诱惑。

历朝历代,有太祖,就有哀宗。后世的人会说,那个曾经不可一世的企业,就是在那个笨蛋手里毁掉的。

2018年日本曾经的明星企业东芝造假就是这个道理。

4

结语

通用电气是否造假还有待更多的证据,但是通用电气衰落是没有争议的事实。

当然,也无需过于苛责通用电气,它有属于它曾经的荣耀时刻,能做到百年屹立不倒已经是非常了不起了。只是过去二十年,社会变得太快太快,没落的名单上不只通用电气一家。

任何一家企业都有它的寿命,基业长青从来不是一件易事。

如果通用电气最后被证实造假,曾经如贵族般的企业沦落至此,那真的是更让人唏嘘了。

*声明:文章为作者独立观点,不代表格隆汇立场

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