交银国际:升领展(0823.HK)评级至“买入” 维持目标价98.88港元

交银国际升领展(0823.HK)评级至“买入”,维持目标价98.88港元。

交银国际发表报告表示,领展(0823.HK)宣布回购320.35万基金单位,平均价86.76港元,由于重启回购,将评级由“中性”上调至“买入”,目标价维持98.88港元。

该行指出,领展的投资组合比香港其他型的物业更具防御性,因为其专注于必需品以及中低端市场。目前单位价格已大致反映租金增长放缓的负面影响,近期单位价格走弱,已低于其账面资产净值89.48港元。

该行还表示,领展计划于2019/2020财年回购6000万基金单位,恢复回购可对单位价格提供短期支援,同时提升每单位分派。在市场降息预期下,估值更具吸引力。单位价格已经从高位回档约13%,目前股价相当于3.3%预测收益率,比10年期国债收益率高约180个基点,利差大于2年/5年平均利差(分别为90个/160个基点)。 

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