环境卫生服务供应商香港庄臣再次递表，珠海华发持股59%

格隆汇8月8日丨IPO那点事（ID：ipopress）：最新消息，香港庄臣控股有限公司（以下简称“香港庄臣”）向港交所递交上市申请资料，显示西证国际为独家保荐人。值得注意的是，距离上次香港庄臣递表将近半年的时间。

香港庄臣是香港首屈一指的环境卫生服务供应商，提供的环境卫生服务范围广泛。根据行业报告，按2018年收益及市场份额计，该公司在扎根香港的环境卫生服务供应商中排名第一。

IPO那点事（ID：ipopress）获悉，香港华发持有该公司股份59%，粤丰（中国）持股41%。于最后可行日期，香港华发由珠海华发全资拥有。珠海华发为一间总部设于中国珠海的大型国有企业，于北京、上海、广州、深圳、武汉、苏州、无锡等中国主要城市营业。

粤丰（中国）透过亿丰由粤丰环保间接全资拥有。粤丰环保（1381.HK）为一间于开曼群岛注册成立的公司，主要从事提供环境卫生及相关服务以及营运及管理垃圾焚烧发电厂。

尽管该公司于往绩记录期间的溢利率较低，但于往绩记录期间的收益及毛利稳步增长。截至2017年、2018年及2019年3月31日止年度，该公司的收益分别约为12.04亿港元、12.86亿港元及14.33亿港元。于相应年度，毛利分别约为8870万港元、9560万港元及1.04亿港元。

根据行业报告，2018年香港环境卫生服务行业有超过1000名服务供应商，使该公司面对大量竞争对手。鉴于竞争对手众多，环境卫生服务供应商之间对客户的竞争激烈。因此无法保证大客户将于现有合约届满后继续聘用该公司。于往绩记录期间，香港庄臣很大比例的收益来自五大客户。截至2017年、2018年及2019年3月31日止年度各年，五大客户分别占总收益约61.8%、59.2%及63.9%，而单一最大客户分别占总收益约30.4%、24.7%及27.8%。

IPO那点事（ID：ipopress）了解到，基于竞争加剧及行业劳动密集型的性质，该公司溢利率较低与行业惯例一致。于往绩记录期间，总服务成本逾90%来自劳工成本。截至2017年、2018年及2019年3月31日止年度各年，该公司的劳工成本约为10.33亿港元、11.11亿港元及12.34亿港元，于各相关期间分别占服务成本总额约92.6%、93.3%及92.8%，而香港庄臣预计劳工成本将继续占其服务成本总额重大比例。

募资用途方面，一是将用于拨付新项目早期的预付成本，以管理薪金付款与销售收入收款之间的现金流量错配；二是将用于升级软硬件并主要为合约及营运部门增聘人才，以提高公司的营运效率及环境卫生服务质量；三是将用于收购合适的新专业车辆以提供环境卫生服务；四将用于发展废物管理业务，其中包括开发或收购营运车队等废物管理相关业务；五是将用于购买合适的新自动化清洁机器及设备，主要为提供环境卫生服务；余下将用于一般营运资金。

风险因素：

1、该公司的收益来自透过投标程序或报价批出的服务合约，而无法保证日后公司将获客户批出新服务合约或重续现有服务合约。

2、于递交标书或报价时为项目成本进行估算，倘该公司错误估算落实任何项目所涉及的成本，则其盈利能力可能会受到不利影响。

3、面临服务合约相关营运资金需求的流动资金风险。