财报专题：港股财报系列第十期

文/文新

来源：yuanzhigu

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1，

83信和置业

基本概况：

地产公司,总部设在香港。

目前业务构成：

集团的主要业务为物业租赁，物业销售，酒店经营，管理服务，股票投资及买卖，与财务。

2018年年报点评：

截至2018年6月30日止之财政年度，集团股东应占纯利为139亿元。每股盈利为2.18港元。集团物业销售总收入（連同所占联营公司及合营企业）为88.亿元

2018年年报亮点:

1. 物业销售总收入主要来自出售位于元朗的朗屏8 号（售出百分之九十九） 、西贡的逸珑园（售出百分之九十）及逸珑海汇（售出百分之七十八）、大屿山的BotanicaBay（售出百分之一百）、九肚的玖珑山（售出百分之一百）、白石角的天赋海湾（售出百分之九十九）、香港仔的深湾9 号（售出百分之九十九）及漳州的信和•御龙天下第二期（售出百分之九十九）之住宅单位。集团预计于二零一八年下半年推出三个住宅项目发售，这些项目为位于长沙湾的一号九龙道、白石角的逸珑湾8 及观塘的凯汇。推售计划视乎获发预售楼花同意书的时间。

中国内地项目方面，漳州的信和•御龙天下第三期合共有一千二百六十八个住宅单位，集团于二零一八年上半年推出当中的三百二十七个住宅单位发售，目前售出约百分之九十三的已推出发售之单位。

2.集团在中国内地、香港、新加坡及悉尼拥有土地储备应占楼面面积约二千一百九十万平方呎，各类型物业比例均衡：商业占百分之四十、住宅占百分之三十六点三、工业占百分之十一、停车场占百分之七点二及酒店占百分之五点五。

3. 二零一八年六月三十日，集团在中国内地拥有土地储备应占楼面面积约五百三十万平方呎，当中应占楼面面积约四百三十万平方呎为发展中物业。发展项目为位于漳州/前海及成都。

4. 集团各业务板块中，水资源业务规模持续提升，项目拓展步伐不断加快，并实现原水业务及水环境治理业务拓展新突破。

2，

2269药明生物

基本概况：

生物科技公司, 总部设在上海。

目前业务构成：

集团的主要业务为提供生物制剂发现、开发及生产服务。

2018年年报点评：

集团的收益由截至二零一七年十二月三十一日止年度的约人民币1,618.8百万元，增长56.6%至截至二零一八年十二月三十一日止年度的约人民币2,534.5百万元。

集团的经调整税息折旧及摊销前利润由截至二零一七年十二月三十一日止年度的约人民币633.6百万元增长70.9%至截至二零一八年十二月三十一日止年度的约人民币1,083.1百万元。

集团截至二零一八年十二月三十一日止年度的每股基本盈利为人民币0.52元，较截至二零一七年十二月三十一日止年度的人民币0.24元增加116.7%。集团截至二零一八年十二月三十一日止年度的每股摊薄盈利为人民币0.48元，较截至二零一七年十二月三十一日止年度的人民币0.22元增长118.2%。

2018年年报亮点:

1. 临床前项目数由去年同期的90个，增长至二零一八年十二月三十一日的97个。

2.早期（第I及II期）临床开发项目数由去年同期的62个，增长51.6%至二零一八年十二月三十一日的94个（其中I期项目68个、II期项目26个）。后期（第III期）临床开发项目数由去年同期的8个，增长62.5%至二零一八年十二月三十一日的13个。

3. 截至二零一八年十二月三十一日止年度集团的收益同比增长56.6%，达人民币2,534.5百万元。集团未完成订单总量（包括未完成服务订单及未完成潜在里程碑付款）增长强劲。未完成服务订单由二零一七年十二月三十一日的约476.0百万美元跃升243.1%至二零一八年十二月三十一日的约1,633.0百万美元，而未完成潜在里程碑付款由二零一七年十二月三十一日的约1,002.0百万美元倍增至二零一八年十二月三十一日的约2,006.0百万美元。。

3，

656复星国际

基本概况：

中国大陆最大的民营综合企业控股公司之一, 总部设在上海。

目前业务构成：

主要从事医药及健康产品的研发、生产、销售及相关服务；旅游及休闲产品及服务；保险、银行及其他金融业务；投资及资产管理；以及物业开发及运营业务。

2018年年报点评：

截至报告期末，集团总资产达到人民币6,388.8亿元，较2017年末增长约19.7%。报告期内，集团归属于母公司股东之利润为人民币134.1亿元，较2017年同期上升约1.9%。

2018年年报亮点:

1. 复星医药及其附属公司（「复星医药集团」）实现营业收入人民币24,714百万元，较2017年增长34.59%，剔除新并购企业的可比因素等影响后，营业收入较2017年同口径增长20.44%。

2.复星联合健康保险于2017年1月在广东省广州市设立，注册资本金为人民币500百万元。截至报告期末，集团持有复星联合健康保险20%之权益。复星联合健康保险经营区域已扩展至广东省、北京市、上海市，其中在广东省的佛山、东莞、江门、中山及惠州等地设有分支机构；其全国范围保险业务收入为人民币520.13百万元，与2017年同期相比提升782%。

3. 2018年前9个月内，青岛啤酒实现营业总收入约人民币236.4亿元，同比增长1.09%，归属于上市公司股东之净利润约人民币21.0亿元，同比增长12.32%。

4，

241阿里健康

基本概况：

中国系统开发及信息科技顾问公司, 总部设在北京。

目前业务构成：

集团为一间综合信息及内容服务供货商。集团之主要业务：电讯╱信息增值服务、电子监管网╱PIATS业务、系统集成及软件开发。

2018年年报点评：

截至2019年3月31日止年度，集团录得收入人民币5,095.9百万元及毛利人民币1,331.3百万元，同比分别显着增长108.6%和103.9%。

本年度，集团亏损额为人民币91.8百万元，相比去年的亏损额人民币109.0百万元减少了人民币17.2百万元或15.8%。集团经调整后利润净额达到人民币121.7百万元，较去年的经调整后利润净额人民币8.0百万元大幅增加。

2018年年报亮点:

1. 集团所运营的天猫医药馆所产生的商品交易总额(GMV)约人民币595亿元。截至2019年3月31日止年度，天猫医药馆的年度活跃消费者（于过往12个月内在天猫医药馆实际购买过一次及以上商品的消费者）已超过1.3亿。

2.集团来自自营医药健康产品及服务销售业务的收入继续保持高速成长。受益于集团持续扩大的品牌优势、业务团队不断丰富的运营经验和高效的执行力，截至2019年3月31日，在线自营店（阿里健康大药房和阿里健康海外旗舰店）年度活跃消费者（于过往12个月内在在线自营店实际购买过一次或以上商品的消费者）超过2,700万，同比增长超过90%。

3. 集团以支付宝为主阵地为用户提供一揽子医疗健康服务，并在本年度内与蚂蚁金服进一步深化合作。2018年11月，集团与支付宝签订战略合作协议，独家在支付宝客户端上设立独立的医疗健康频道，并负责全权管理该频道内的医疗健康行业合作伙伴。截至本年度末，支付宝已经签约的医疗机构数超过9,000家，其中二级和三级医院数量超过3,000家。自集团全权管理支付宝医疗健康服务频道和医疗健康行业合作伙伴以来，集团所运营的产品所覆盖的医院场景下的用户数量增长迅速。2019年3月在医院场景下使用集团所运营的医疗健康服务的月度活跃用户数超过1,200万。

5，

1128永利澳门

基本概况：

酒店、餐饮及休闲博彩公司, 总部设澳门。

目前业务构成：

集团为澳门娱乐场博彩及娱乐渡假村设施胜地的领先发展商、拥有人及营运商。公司是一家控股公司，公司的主要营运附属公司WRM拥有及经营分别位于澳门半岛及澳门路凼地区的娱乐场渡假村胜地「永利澳门」及「永利皇宫」。

2018年年报点评：

公司拥有人应占纯利由2017年的37.0亿港元增加68.8%至2018年的62.5亿港元。经营收益总额由2017年的340.3亿港元增长16.3%至2018年的395.9亿港元。

2018年年报亮点:

1. 贵宾赌枱毛收益由2017年的264.5亿港元增长2.6%至2018年的271.3亿港元。此增长乃受永利皇宫的业务量增加所带动，贵宾赌枱转码数由2017年的4,097.6亿港元增长16.9%至2018年的4,788.2亿港元，而永利皇宫贵宾赌枱收益占转码数百分比由2.83%增长至3.07%，惟部分被永利澳门主要由于贵宾赌枱收益占转码数百分比由2017年的3.27%降至2018年的2.75%（在集团预期范围2.7%至3.0%之间）所导致的收益减少所抵销。

2.非娱乐场收益净额（包括客房、餐饮以及零售及其他收益）由2017年的45.1亿港元（占经营收益总额的13.3%）增长21.8%至2018年的55.0亿港元（占经营收益总额的13.9%），主要由于永利皇宫及永利澳门的客房、餐饮以及零售及其他收益增加所致。

3. 永利皇宫及永利澳门的平均每日房租及入住率增加。

6，

1193华润燃气

基本概况：

燃气供应公司, 总部设香港。

目前业务构成：

集团主要从事半导体－设计、制造及封装集成电路及分立器件；混凝土－生产及销售混凝土；销售及分销气体燃料及相关产品－销售住宅、商业和工业用液化石油气及天然气；燃气接驳－集团管道燃气接驳的建筑合约。

2018年年报点评：

实现公司拥有人应占溢利44.5亿港元，同比增长21.8%。

2018年年报亮点:

1. 二零一八年，受益于中国宏观经济平稳运行及环保政策持续推动等利好因素影响，全国天然气消费量快速增长，全年实现2,803亿立方米，同比增长18.1%。集团紧抓市场发展机遇，实现快速发展，全年销气量达242.8亿立方米，同比增长23.4%，燃气用户数达到3,464万户，同比增长12.4%。集团持续夯实管理基础，深化内部改革，持续提升运营效率，盈利水平稳步提高，实现公司拥有人应占溢利44.5亿港元，同比增长21.8%。拟派末期股息62港仙，全年拟派股息77港仙，较2017年55港仙提高40.0%，派息率37.7%。

2.二零一八年，国家出台多项环保政策，持续推进大气污染防治工作，强化重点区域的民用、采暖、工业等行业煤改气。集团借助此次大气污染防治攻坚战的契机，深挖工商业市场潜力，积极推动工商业用户使用天然气，实现销气量快速增长。年内，集团共销售242.8亿立方米天然气，其中工业销气量录得114.1亿立方米，增长32.0%，占集团总销气量的47.0%，商业销气量录得54.5亿立方米，增长22.5%，占集团总销气量的22.4%，而民用销气量则增长15.8%至55.2亿立方米，占集团总销气量的22.7%。

3. 二零一八年末，集团城市燃气项目数量已达248个，遍布全国22省、3直辖市、73个地级市。不断扩大的经营区域及项目优越的地理位置，为集团核心业务的持续快速增长奠定了坚实基础。

7，

2688新奥能源

基本概况：

中国最大民营能源企业, 总部设在中国河北省廊坊市。

目前业务构成：

集团业务现时主要分为燃气接驳，管道燃气销售，汽车燃气加气站建设与运营，燃气批发，瓶装液化石油气分销，燃气器具和材料销售。

2018年年报点评：

集团营业额达人民币606.98亿元，按年大幅增长25.7%；

股东应占溢利录得人民币28.18亿元，按年增长0.6%；撇除其他收益及亏损及购股权费用摊销之影响，经调整后之股东应占溢利增长19.8%至人民币44.71亿元。

2018年年报亮点:

1. 2018年，受惠于「煤改气」及各项利好天然气政策的进一步落实，加上新开发及现有工商业用户强劲的用气需求，集团售予工商业用户的天然气量达132.25亿立方米，按年增长21.0%，当中售予工业用户的天然气为109.93亿立方米，按年增长21.6%。

2.集团大部分项目位于大气污染防治实施重点地区，地方政府执行严格的环保政策，要求企业采取措施降低排放量，以天然气等清洁能源替代污染严重的燃料是最便捷的方法之一。年内，来自「煤改气」的新用户开口气量约665.88万立方米／日，占新开发工商业用户的35.7%。集团亦会采纳灵活的定价策略，对用气量稳定、用气量庞大，以及调峰或可中断供气的客户给予价格优惠，致力于追求稳定、安全供气的大前提下继续扩大气量销售规模。未来集团将继续挖掘工商业用户之能源需求，藉助综合能源解决方案及提供节能服务发展新用户，同时，积极开发价格敏感性低的优势商业客户，优化客户结构。

3. 集团通过能源贸易业务销售天然气59.58亿立方米，按年增长15.9%，并录得收入人民币181.07亿元，增长52.4%。集团在国内液化天然气贸易市场维持领先的市场份额。

8，

1099国药控股

基本概况：

药品企业, 总部设在上海。

目前业务构成：

集团主要从事：(1)向医院、其他分销商及零售药店、诊所等客户分销医药制品；(2)经营连锁药店；(3)分销医疗器械；及(4)分销实验室用品、制造及分销化学试剂、融资租赁。

2018年年报点评：

集团实现营业收入人民币344,525.82百万元，比上年同期增加人民币36,172.24百万元，同比增加11.73%

集团实现溢利人民币9,404.48百万元，比上年度增加人民币739.50百万元，同比增长8.53%。公司母公司持有者应占溢利人民币5,835.84百万元，比上年度增加人民币260.26百万元，同比增长4.67%。

2018年年报亮点:

1. 2018年12月31日，集团下属分销网络已覆盖至中国31个省、直辖市及自治区，地级行政区覆盖率达到97%，县级行政区覆盖率达到98%。集团的全国医药分销物流网络包括5个枢纽物流中心、38个省级物流中心、240个地市级物流网点，26个零售物流网点，总网点数309个。

2.在医药零售领域，集团以打造批零一体化的医药流通业态结构为目的，大力推动零售发展，强化引领优势。集团于全国主要城市设立直营或加盟的零售连锁药店，零售网络覆盖全国30个省、直辖市和自治区及超过229个城市。截至2018年12月31日，集团零售药房总数达到5,183家，同比增加740家，医药零售规模继续保持行业领先。

3. 集团积极把握医疗器械行业高速发展的大好机遇，大力发展器械分销业务，2018年集团医疗器械业务销售高速增长，提升了集团的收入增长和毛利率。对中国最大医疗器械分销公司中国科学器材有限公司60%股权的收购顺利完成，集团在中国医疗器械行业的领先地位得到进一步巩固。

9，

101恒隆地产

基本概况：

地产公司, 总部设在香港。

目前业务构成：

集团之主要业务为控股投资，并透过其附属公司投资物业以供收租、发展物业以供出售及租赁，以及停车场管理与物业管理。

2018年年报点评：

2018年12月31日止财政年度，由于本年度出售较少住宅单位，恒隆地产有限公司（「公司」）及其附属公司（统称「恒隆地产」）的总收入减少16%至港币94.08亿元。总营业溢利减少14%至港币68.22亿元。

股东应占基本纯利减少26%至港币40.93亿元。计入物业重估收益后，股东应占纯利减少1%至港币80.78亿元。因此，每股盈利亦轻微下跌至港币1.80元。集团实现溢利人民币9,404.48百万元，比上年度增加人民币739.50百万元，同比增长8.53%。公司母公司持有者应占溢利人民币5,835.84百万元，比上年度增加人民币260.26百万元，同比增长4.67%。

2018年年报亮点:

1. 物业租赁保持稳健的表现，其收入及溢利录得良好的增长。集团的租赁物业总收入增加5%至港币81.81亿元。内地物业组合的收入上升7%，而香港的物业组合收入按年增加3%。

2.集团的内地租赁物业组合表现良好。尽管港汇恒隆广场因翻新而暂时关闭部分面积，整个物业组合的收入仍增加4%至人民币35.77亿元。年内，一股强劲的增长趋势已形成。内地物业以人民币计值的收入于2018年下半年及上半年按年分别录得6%及2%的增长。当中，上海以外的内地物业收入全年上升7%，而下半年更录得9%的增幅。营业溢利增加8%至人民币23.05亿元。平均边际利润率上升三个百分点至65%。

3. 于2018年12月31日，集团的投资物业的总值为港币1,366.76亿元，香港物业组合和内地物业组合的估值分别为港币660.65亿元及港币706.11亿元。投资物业的价值由独立估值师第一太平戴维斯于2018年12月31日进行估值。

2018年录得整体重估收益港币41.70亿元（2017年：港币25.99亿元），估值按年增长3%。香港和内地的物业组合分别录得重估收益港币38.52亿元及港币3.18亿元。。

10，

6806申万宏源

基本概况：

证券公司, 总部设在上海。

目前业务构成：

主要于中国从事证券及期货经纪、融资融劵、证券承销与保荐、自营证券、证券资产管理、证券抵押借贷、直接投资、股票期权做市及基金管理等业务。

2018年年报点评：

于2016年、2017年及2018年，集团的总收入及其他收益分别为人民币21,718.9百万元、人民币20,924.6百万元及人民币24,109.6百万元。截至2016年、2017年及2018年12月31日，集团的总资产分别为人民币275,489.3百万元、人民币299,943.3百万元及人民币347,725.0百万元，本公司股东应占权益总额分别为人民币52,304.8百万元、人民币55,197.2百万元及人民币69,399.3百万元。

2018年年报亮点:

1. 1.    2018年9月30日止的净资产计，申万宏源为第七大证券业运营商。以总资产与净资产比值计算所得的杠杆率可以看到，申万宏源为同行中的比值最高。

2. 2.    集团扩大机构服务与交易，完善投资管理业务，包括拟扩充集团机构客户群，并利用数据分析、人工智能及其他先进技术提升资产管理及风险管理能力，以及透过与其他资产管理公司合作向境内外客户提供多品种跨境资产管理产品。

3. 3.      截至２０１９年３月止三个月，集团营业额较去年同期增长８９﹒５％至５４﹒５７亿元（人民币；下同），股东应占溢利上升８７﹒５％至１８﹒６２亿元。于２０１９年３月３１日，集团持有货币资金８８７﹒５８亿元，短期借款为６﹒９６亿元，长期借款为６﹒５２亿元。

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