互联网彩票：财政部一天三份公告 如何看待?

2014年9月2日下午，财政部官方网站公告《关于调整中国足球彩票单场竞猜、中国篮球彩票单场竞猜、中国体育彩票冠军竞猜和中国体育彩票冠亚军竞猜游戏规则的通知》（财办综[2014]57号），全文如下：

国家体育总局体育彩票管理中心：

　　你中心《关于提高竞彩游戏返奖率推出单场固定奖金投注的请示》（体彩字[2014]172号）收悉。经研究，根据《彩票管理条例》、《彩票管理条例实施细则》、《彩票发行销售管理办法》（财综[2012]102号）等有关规定，现就有关事项通知如下：

　　一、同意你中心调整中国足球彩票单场竞猜游戏、中国篮球彩票单场竞猜游戏、中国体育彩票冠军竞猜游戏和中国体育彩票冠亚军竞猜游戏的彩票资金构成比例，即按照彩票销售额的73%、11%和16%分别计提彩票奖金、彩票发行费和彩票公益金；彩票奖金中，72%为当期奖金，1%为调节基金。同意你中心将中国足球彩票单场竞猜胜平负游戏、让球胜平负游戏、半全场胜平负游戏、总进球数游戏和中国篮球彩票单场竞猜胜负游戏、让分胜负游戏、大小分游戏的单场投注的奖金设置调整为固定奖金。具体游戏规则见附件。你中心应当自批准之日起4个月内完成变更上市销售。

　　二、中国足球彩票单场竞猜游戏规则、中国篮球彩票单场竞猜游戏规则、中国体育彩票冠军竞猜游戏规则和中国体育彩票冠亚军竞猜游戏规则变更上市销售前，你中心应当将拟上市销售时间、营销宣传计划、风险控制办法等销售实施方案报财政部审核，经核准后上市销售。你中心应当及时向社会发布公告，公告内容包括财政部批准文件的名称及文号、财政部核准文件的名称及文号、变更上市销售的日期、财政部批准的彩票游戏规则等。变更上市销售满1个月后，你中心应当向财政部提交上市销售情况的书面报告。

　　三、你中心应当严格遵守各项彩票管理制度规定，切实加强竞猜型彩票发行销售的风险控制和安全管理，做好公告等工作，确保彩票市场持续健康发展。

财政部办公厅

2014年8月1日

我们看出，财政部公告的实际下发时间是2014年8月1日，而我们在2014年8月5日曾发布报告《玩法返奖率双管齐下，市场化监管助力彩市腾飞》，就国家体育总局体育彩票管理中心竞猜游戏管理处处长刘岳冶表示的“提高竞彩返奖率、全面推出单场固定奖投注，实现竞彩游戏从过关玩法到单场投注玩法的转变”进行了点评，并对单场固定奖投注具体的玩法做了详细的说明，当时我们表示，巴西世界杯竞彩的火爆销售再次坚定了监管部门采用市场化手段争夺地下私彩蛋糕的决心，彩种创新将成为互联网彩票行业发展的重要驱动力之一，而此次提高返奖率、推广单场固定奖金玩法是监管部门推进彩票行业市场化进程的又一重要举措。

有意思的是，也正是在2014年9月2日，财政部同时公布了2014年7月份彩票行业运营数据：7月份，全国共销售彩票372.09亿元，比上年同期（简称“同比”）增加128.43亿元，增长52.7%。其中，福利彩票机构销售174.31亿元，同比增加33.19亿元，增长23.5%；体育彩票机构销售197.78亿元，同比增加95.24亿元，增长92.9%。本月彩票销售量大幅度增长的原因是第20届世界杯足球赛6月12日至7月13日在巴西举行，竞猜型彩票相应同比增加较多。

与之形成对比的，还是在2014年9月2日，财政部公布2014年7月财政收支情况并不乐观：7月份，全国财政收入12662亿元，比去年同月增加813亿元，增长6.9%。其中，中央财政收入6335亿元，同比增长4.7%；地方财政收入（本级）6327亿元，同比增长9.1%。全国财政收入中税收收入11132亿元，同比增长9.4%。本月中央财政收入延续低增长态势，其中增值税等税收收入有所回升，受部分金融企业分红收入上下年错月缴库因素影响，当月非税收入减少。

2014年9月2日同一天之内，财政部三份公告，不可片面理解，需要系统性看待——在其他财政收入增速大幅度放缓的现实面前，彩票特别是互联网彩票带动的收入增速却特别迅猛，这固然是世界杯期间带动的火爆效应，但重点是如何在世界杯之后继续用好彩票这一工具扩大财政收入——目前，中国彩票市场规模落后于国际同行水平的原因有两点：一是返奖率过低；二是玩法不够丰富。而财政部关于提高返奖率、推广单场固定奖金玩法的批准，则证明了中国彩票行业最高监管层的视野和目标一如既往：为了扩大财政收入，为了夺取私彩蛋糕，监管层不断运用市场化手段，推行新的玩法，提升对用户的吸引力，最终实现对上万亿私彩蛋糕的攫取。

当然，该新玩法具体何时落地，是否先在某些赛事场次试点然后再推广全国，这些问题我们预计负责具体执行的体彩部门将逐步地有序地试点，不会一蹴而就。而目前该类新玩法必须按照彩票销售额的73%、11%和16%分别计提彩票奖金、彩票发行费和彩票公益金，互联网彩票销售网站销售这类彩种的佣金率会如何确定，目前监管部门还没有具体方案。我们认为，考虑到地下私彩的蛋糕争夺还需要互联网彩票销售正规军的推动，我们认为针对互联网彩票销售机构销售新玩法的佣金率不会明显下调。在完成对私彩大部分蛋糕的攫取之前，佣金率都不太可能明显下调。在这样的趋势下，我们将持续看到不断有新的玩法推出，我们也将继续看到更多市场化监管的举措，推动中国互联网彩票行业从现在的起步走向未来的壮大！在这个过程中，我们建议投资者继续密切关注美股的500彩票网（WBAI.N），港股的华彩控股（1371.HK），以及A股的中体产业、姚记扑克、安妮股份、鸿博股份。