财报专题：港股财报系列第九期-格隆汇

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文/文新

来源：yuanzhigu

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1，

669创科实业

基本概况：

工业公司,总部设在香港。

目前业务构成：

集团之主要业务为制造与经销电器及电子产品。

2018年年报点评：

二零一八年营业额较二零一七年上升15.8%至7,020,000,000美元,股东溢利上升17.4%至552,000,000美元，而每股盈利较二零一七年上升17.5%至30.16美仙。

毛利率于二零一八年继续按年上升，从二零一七年的36.7%上升至37.2%，。

2018年年报亮点:

1. 电动工具业务占总销售的85.6%，全球销售额为6,000,000,000美元，较二零一七年同期增长17.0%。受惠于多项策略因素带来的贡献，包括推出崭新产品、扩大产品类别、地域扩充及成功扩大市场份额等，缔造了创新高的业务表现。经营溢利为598,000,000美元，较去年上升16.9%。

2. 工业电动工具业务表现卓越，全球销售额较去年同期上升28.2%，而且在各地区均达到双位数增长。凭着对充电式技术创新的热忱，集团在各服务市场中的目标产品类别均持续推出大量突破性的充电式产品。透过拓展所服务的行业及产品类别，向专业用户提供产品解决方案，Milwaukee工具业务的表现持续跑赢全球市场。

3. 手动及储存工具领域提供突破性产品。集团于二零一八年推出了超过115款的崭新手动及储存工具，推动业务按年再度显著增长。

2，

2338潍柴动力

基本概况：

生产柴油发动机，也是中国最大的汽车配件集团,总部设在山东省潍坊市。

目前业务构成：

主要从事生产及销售柴油机、相关零部件、汽车及其他主要汽车零部件、非主要汽车零部件及进出口和叉车及仓库技术服务的业务。

2018年年报点评：

报告期内，公司实现营业收入约为159,256百万元人民币，较二零一七年同期增长5.1%。归属于上市公司股东的净利润约为8,658百万元人民币，较二零一七年同期提高27.2%。基本每股收益为1.08元人民币，较二零一七年同期提高27.2%。

2018年年报亮点:

1. 重卡市场配套占有率达31.6%，继续保持行业领先地位。

2. 载重量3吨及以上工程机械（主要为轮式装载机）的主要制造商之最大柴油机供货商。本年度内共销售柴油机3吨及以上装载发动机约8.9万台（二零一七年：约7.8万台），同比增长约14.8%，继续保持这一领域的龙头地位。

3. 二零一八年销售收入约人民币1,667亿元，增长约10%。实际销售收入约人民币1,593亿元，同比增长约5.1%。销售收入低于预算收入约人民币74亿元或4.4%，主要是受中美贸易摩擦升级，英国脱欧，贸易保护主义加剧等不利因素影响，但公司坚持以市场为导向，加速技术和产品升级，不断提升市场竞争力，实现高质量发展，得以在二零一八年集团能继续保持较快的发展，在各个主要产品销售都有所上升。

3，

3692翰森制药

基本概况：

中国研发制药公司,总部设在江苏。

目前业务构成：

集团是为数不多的以研发为主导的中国制药公司之一，在中国一些规模最大、发展最快而具有重大未满足临床需求的治疗领域中拥有领先地位。

2018年年报点评：

2016年及2017 年及2018年的收入分别为人民币54.330亿元、人民币61.855亿元及人民币77.223 亿元，2016年至2018年分别同比增长13.9%及24.8%。集团2016 年、2017年及2018年的纯利分别为人民币14.760亿元、人民币15.955亿元及人民币19.030 亿元，2016年至2018年分别同比增长8.1%及19.3%。集团于2016 年、2017年及2018年的毛利率分别为92.7%、92.6%及92.2%，而纯利率分别为27.2%、25.8%及24.6%。

2018年年报亮点:

1. 集团在(i)中枢神经系统（「中枢神经系统」）疾病、(ii) 抗肿瘤、(iii) 抗感染、及(iv) 糖尿病方面拥有广泛、多元化及领先的药物组合。集团还专注于消化道及心血管治疗领域。上述六大治疗领域合计占于2018年中国药品总销售额的62.5%，增长快于整体中国医药行业，2014年至2018年平均增长8.1％。

2.核心产品以及近期推出的其他五种增长潜力巨大的主要产品分别占集团2016 年、2017年及2018年收入的83.4%、85.7%及89.5%。上述产品大部分属于集团策略性专注的四大治疗领域，即中枢神经系统疾病、抗肿瘤、抗感染及糖尿病领域。。

3. 2019年至2020年推出近30款在研药物，包括集团认为具高增长潜力的15种在研药物（包括四种新分子实体1.1类创新药及八种潜在首仿药）。截至本文件日期，集团已于2018 年12月至2019 年5月期间推出该15种在研药物其中4 款，包括于2019 年5月推出的1 种1.1类创新药聚乙二醇洛塞那肽。集团丰富而多元化的产品组合及管线确保集团能够应对市场及监管变化并保持强劲的财务增长。

4，

6837海通证券

基本概况：

中国最早成立的证券公司之一,总部设在上海。

目前业务构成：

主要从事证券和期货合同交易与经纪业务、自营买卖、承销、资产管理、孖展及其他融资、直投业务、融资租赁业务、银行业务、公司金融业务、个人金融业务、资金管理业务以及提供投资顾问及咨询服务。

2018年年报点评：

2018年12月31日，集团总资产人民币5,746.24亿元，归属于母公司净资产人民币1,178.59亿元。2018年，集团实现收入人民币386.70亿元，归属于母公司净利润人民币52.11亿元；加权平均净资产收益率4.42%。

2018年年报亮点:

1. 2018年，面临监管与市场的双重压力，海通资管营业收入、净利润同比分别增长10%与25%，报告期末公司主动管理业务规模为人民币1,083亿元，较2017年末增长20%。集合类产品投资业绩排名位于同类产品前22%。渠道方面，海通资管积极拓展互联网销售渠道，年末产品存量人民币93亿元，较2017年末增长270%。。

2.期货品种市场份额保持行业领先，期货代理成交总金额市场份额7.77%，继续排名行业第一，其中：在上海期货交易所代理成交金额市场份额9.46%，排名行业第一；在原油、铁矿石等战略性新品种上的开户数、成交金额市场份额均位居行业前列；顺利完成新三板挂牌，分类评级保持AA级。

3. 公司完成股权融资24家，募集资金人民币471.36亿元。在香港市场，按股权融资项目承销个数以及按IPO项目承销个数计算，海通国际证券均位列香港所有金融机构第一。在美国市场，海通国际证券于2018年完成2单美国IPO项目，其中朴新教育的IPO成为公司拓展美国市场的重要里程碑。

5，

1800 中国交通建设

基本概况：

中港集团及路桥集团合并而成基建公司，总部设在北京

目前业务构成：

集团主要从事基建建设、基建设计、疏浚及其他业务。

2018年年报点评：

2018年，集团来自持续经营业务的收入增长6.2%至4,886.66亿元，2018年来自持续经营业务的营业利润为333.21亿元，较2017年的317.68亿元增加4.9%。

2018年，母公司所有者应占利润为198.19亿元，而2017年则为209.43亿元。2018年，集团的每股盈利为1.16元，而2017年则为1.23元。

2018年年报亮点:

1.集团基建建设业务新签合同额为7,709.94亿元，同比下降1.5%。中，来自于海外地区的新签合同额为1,510.32亿元（约折合223.51亿美元），持有在执行未完成合同金额为15,263.65亿元。

2. 集团基建设计业务新签合同额为490.87亿元，同比增长30.8%。其中，来自于海外地区的新签合同额为24.73亿元（约折合3.66亿美元）。来自于PPP投资类项目确认的合同额为26.60亿元，集团预计可以承接的建安合同金额为29.84亿元。截至2018年12月31日，持有在执行未完成合同金额为771.71亿元。

3. 2018年，经统计集团新签合同额为8,908.73亿元，完成目标的94%，其中来自PPP投资类项目确认的合同额为1,523.25亿元，完成目标的102%；持续经营业务营业收入为4,886.66亿元，完成目标的100%。

6，

270粤海投资

基本概况：

综合企业公司,总部设在香港。

目前业务构成：

集团主要从事投资控股、水资源、物业投资及发展、百货营运、酒店持有、营运及管理、能源项目投资、道路及桥梁之业务。

2018年年报点评：

集团2018年归属于公司所有者的综合溢利为50.15亿港元（2017年：56.85亿港元），较2017年减少11.8%。每股基本盈利为港币76.71仙（2017年：港币88.04仙），较去年同期减少12.9%。

2018年年报亮点:

1. 集团各业务板块中，水资源业务规模持续提升，项目拓展步伐不断加快，并实现原水业务及水环境治理业务拓展新突破。

2.物业投资及发展业务出租率上升，增量项目拓展取得阶段性进展。

3. 电力业务溢利有较好的增长，但需持续关注煤价波动及政策变化带来的影响；其他基建业务表现基本符合预期，路桥业务受惠于所在区域经济发展，交通流量及经济效益实现稳定增长。

7，

1816中广核电力

基本概况：

核能发电公司,总部设在深圳。

目前业务构成：

集团是中国最大的核能发电公司。集团主要业务为运营及管理集团目前在运的核电站，销售该等核电站所发电力，管理及监督在建核电站的工程建设，以及提供技术研发及支持服务。

2018年年报点评：

集团营业收入约为人民币50,827,919千元，比去年增长11.4%。归属于母公司股东的净利润约为人民币 8,702,633千元，比去年下降9.0%。扣除非经常性损益的影响后，归属于母公司股东的净利润约为人民币8,609,513千元，比去年增长8.0%。。

2018年年报亮点:

1. 集团２０１８年全年上网电量达１５７０４４吉瓦时，按年增长１４％。。

2.集团在核电领域有极大的垄断地位。由于核电站发生事故的影响可以相当严重，故中央政府在监控及审批核电牌照时十分谨慎。现时中国只有三张核电牌照，我们预期集团能长期保持多垄断优势。

3. 台山一号机组的成功投产标志着早前受安全问题影响的第三代核电技术已经明朗化。我们相信基于内地对清洁能源的渴求，中央在没有安全疑虑的情况下会重启新核电站的审批。

8，

1177中国生物制药

基本概况：

製藥公司,总部设在北京。

目前业务构成：

集團業務覆蓋醫藥研發、生產和銷售全產業鏈，其產品包括多種生物藥、化學藥及中藥現代化製劑。。

2018年年报点评：

集團於回顧年度內錄得收入約人民幣2,088,858 萬元，較去年增長約41.0%。

2018年年报亮点:

1. 截至二零一八年十二月三十一日止年度，肝病用藥之銷售額約人民幣641,706萬元，佔集團收入30.7%。

2 . 心腦血管用藥之銷售額約人民幣274,321萬元，佔集團收入約13.1%。

3 . 抗腫瘤藥成爲集團收入增長亮點，自主研發1.1類抗腫瘤新藥「安羅替尼」上市後需求旺盛，而其他抗腫瘤藥如「雷替曲塞」及新納入2017 年醫保目錄的「達沙替尼」及「伊馬替尼」等藥物延續2018年增長勢頭，收入按年升48.6%、61.0%及13.0%。抗腫瘤藥整體銷售額按年增長177%至12.31億元，收入佔比提升10.3個百分點至19.8%。

9，

763中兴通讯

基本概况：

科技电讯及网络器材公司，总部在深圳。。

目前业务构成：

集团致力于设计、开发、生产、分销及安装各种先进的ICT领域系统、设备和终端。

2018年年报点评：

2018年，集团实现营业收入855.1亿元人民币，同比减少21.41%，归属于上市公司普通股股东的净利润为–69.8亿元人民币，同比减少252.88%，基本每股收益为–1.67元人民币。

2018年年报亮点:

1. 2018年，集团实现营业收入855.1亿元人民币，同比减少21.41%，归属于上市公司普通股股东的净利润为–69.8亿元人民币，同比减少252.88%，基本每股收益为–1.67元人民币，主要是由于公司于2018年6月12日发布的《内幕消息公告及复牌》所述的10亿美元罚款，及2018年5月9日发布的《内幕消息公告》所述事项导致的经营损失、预提损失所致。

2. 集团国内市场实现营业收入544.4亿元人民币，占集团整体营业收入的63.7%。集团坚持积极稳健的经营策略并拓展新的成长空间，积极参与运营商网络建设与技术演进，持续深入开展5G外场规模试验，凭借长期的技术积累及产品竞争力，抓住技术变革的机遇。

3. 集团国际市场实现营业收入310.7亿元人民币，占集团整体营业收入的36.3%。集团坚持全球化的策略不变，持续聚焦电信运营商市场，通过全系列创新产品方案，匹配客户4G网络性能演进、容量提升、面向5G平滑演进等主流需求，稳步推进与多家主流运营商的5G试验网。

10，

6823香港电讯-SS

基本概况：

电讯商, 总部设在香港。

目前业务构成：

集团的主要业务为提供包括本地电话、本地数据及宽带、国际电讯、流动通讯、客户器材销售、外判服务、顾问服务及客户联络中心在内的电讯及相关服务。

2018年年报点评：

总收益增加百分之六至港币 351.87 集团各业务板块中，水资源业务规模持续提升，项目拓展步伐不断加快，并实现原水业务及水环境治理业务拓展新突破。

EBITDA 总计上升百分之二至港币 125.58 亿元

股份合订单位持有人应占溢利增加百分之二至港币48.25 亿元；每个股份合订单位基本盈利为港币 63.73 分。