华为“不死鸟”：强劲中绩报背后孕育的投资机会-格隆汇

5月16日，美国政府祭杀出打压华为的大招，通过国内众多科技巨头以及联合西方发达国家一起进行围追堵截，最终却以失败告终。任正非的未雨绸缪，让国人感动与振奋。

在5G时代，华为就是一个全能型的运动健将。在基站领域，干翻实力强大的诺基亚和爱立信；在手机终端领域，把傲娇的苹果赶下神坛；在芯片领域，华为海思的实力不可小觑，挑逗着高通紧张的神经；在云服务领域，华为云开始发力，也将对微软和亚马逊造成压力。

还有，华为的平板、笔记本电脑、智能穿戴设备等产品销量也强势大增，并且华为还要涉足电视、安防、车联网等众多5G应用场景领域。

华为，一家中国的高科技公司，可以向美国众多大牌科技企业发起挑战，并展现不俗实力，令人敬佩。

正是因为科技硬实力，华为被特朗普盯上了。516之后，西方政客认为华为会被摁死，但华为反倒是愈打愈强，并用上半年漂亮的成绩单予以最有力的回击。

一、上半年漂亮成绩单

今日下午3点，在深圳坂田总部，华为召开了上半年的业绩发布会。会上，华为董事长梁华表示，从外部来说华为是极度不平静的，内部还是淡定的，不管未来还有什么困难，对于未来发展有信心。

据官方披露，华为上半年总营收为4013亿元，同比增长23.2%,高于2018年全年增速的19.5%。这表明华为依旧在高速前进，并没有停下脚步。

主营业务中，消费者业务2208亿元，占比55%；运营商业务1465亿元，占比36.5%；企业业务316亿元，占比7.9%。

（来源：华为官网）

消费者业务方面，再度扛起集团营收大旗，首次占比超过50%。其中，上半年智能手机出货达到1.18亿部，同比增加24%。不过，一季度手机销量超过5900万部，同比增速超过50%。

这样来看，华为手机二季度销量确确实实受到了美国“实体名单”打压的影响。6月17日，任正非也证实禁令后1个月内，海外手机销量下滑40%。

此外，华为上半年平板电脑同比增长10%，PC增长3倍，可穿戴设备增长2倍，云服务生态用户超过5亿，HiLink生态已有超过260个品牌、3000万用户和1.4亿IoT设备。

运营商业务方面，去年全年总营收为2940亿元，占总收入的40.8%，也是首次被消费者业务超越，两者差距为7.6%。今年上半年，两者占比差距拉大至18.5%。

目前，华为已获得了50个5G商用合同，累计发货超过15万个基站。ICT基础设施生产发货正常，并没有受到多大禁令的影响。其中，4G发货增13%，光传输增27%，数据通信增20%，IT增11%，唯有智能计算下滑24%。

此外，华为计划2019年研发投入1200亿元，比去年全年的1015亿元，同比提升近20%。

去年，华为研发投入占总营收的14.1%，位列欧盟发布的2018年工业研发投资排名第五位，超越苹果、高通、英特尔等科技巨头。今年华为1200亿的研发投入，全球排名或许还能更进一步。

总体来看，华为上半年业绩很稳健，并且上半年总体增速还要快于去年，虽然智能手机以及基站部分细分业务在二季度受到一定的冲击，但影响非常有限。

华为用上半年漂亮的成绩单给予了全球客户、供应商以强大信心，用实力打脸特朗普。

二、成绩单背后孕育的机会

华为的强势崛起，在A股市场，早已带动华为概念股涨了一波又一波。

在5G基站中，特别是业绩确定性高的PCB细分领域，华为核心供应商沪电股份今年来累涨128%，深南电路累涨75%，生益科技累涨95%。

在手机产业链上，供应华为屏下指纹的汇顶科技依旧是翻倍的行情，供应华为Mate 20系列手机天线的硕贝德也累涨超过80%。

总之，在今年只要投资华为核心概念股，基本上是赚得钵满钵满。

通过华为上半年的业绩可知，消费者业务已经成为公司营收最重要的顶梁柱，并有不断扩大的趋势。要把握华为崛起的红利，投资华为手机产业链核心股是很明智的。

上半年，华为手机业务增长24%，让友商们瑟瑟发抖，包括老大三星、老三苹果、小米、VIVO、OPPO等等。

单单看中国区，据国际调研机构Canalys数据显示，二季度智能手机市场出货量为9760万台，同比下降了6%。而华为手机二季度出货量为3730万台，同比大涨31%，不仅是逆势大涨，还把主要竞争对手都远远甩在身后，市场份额达到惊人的38.2%，同比提升超过10个百分点。

（数据来源：Canalys）

OPPO上半年市场份额下滑近2%至18.3%；VIVO从去年同期的20.3%下滑至17.5%；排名第四的小米销量同比下滑20%，市场份额下滑至11.8%。

而苹果在本来销量已经很低的情况下，继续同比下跌了14%，二季度在中国市场出货量仅有570万台，市场份额进一步跌至5.8%。按照这个趋势，苹果早晚要步三星手机的后尘，在中国市场的份额会逐步跌至不足1%。

华为手机独霸中国市场，其他友商的市场份额都在下跌，并且这种趋势还将持续，并且不仅仅是国内。背后又是怎样的逻辑在支撑呢？

6月26日，2019年GTI国际产业峰会在上海世界移动通信大会期间召开。会上，中国移动董事长杨杰表示2020年1月1日起，我国将不允许NSA手机入网，将全力过渡到SA 5G组网。

在这里有必要解释一下NSA与SA的区别。SA和NSA分别表示5G独立组网和非独立组网。

5G NSA组网方式，运营商会采用4G/5G共用核心网的方式以节省网络投资，但缺点是无法支持低延时等5G新特性。而且手机在NSA网络下需要同时连接4G和5G网络，耗电也比SA网络下高。

日前，华为、小米、OPPO、VIVO及三星都宣布了自家的5G手机，Q3季度起就会正式上市了，除了华为有自己的5G方案之外，国内其他厂商都要依赖高通的X50 5G基带，但是随着国家推行一项重要5G政策，非华为系的5G手机要面临风险了。

目前，只有华为的Balong5000同时支持NSA和SA，搭载该基带的华为Mate20 X 5G版已经获得进网许可证。之前那些通过高通X50基带实现5G的手机，由于高通X50只支持NSA单模5G的基带，可能无法接入5G网络。高通目前也在快马加鞭地加快X55基带的推进速度，但不知具体何时能推出，那么有可能意味着明年的5G手机只有一种，那便是华为。