中国人寿和新华保险业绩齐飞，保险股的爆发期到来？

中国人寿和新华保险业绩齐飞，保险股的爆发期到来？ 

今日盘后不久，中国人寿和新华保险双双发布中期业绩预告，可以说是交出了一份远超市场预期的成绩单——

 2019年半年度中国人寿归母净利润较2018年同期相比，预计增加约人民币188.86亿元到人民币221.71亿元，同比增加约115%到135%；扣非归母净利润较2018年同期相比，预计增加约人民币140.59亿元到人民币173.67亿元，同比增加约85%到105%。

2019年半年度新华人寿保险实现归属于母公司股东的净利润与上年同期相比，预计增加人民币46.39亿元左右，同比增加80%左右；归属于母公司股东的扣除非经常性损益的净利润与上年同期相比，预计增加人民币26.24亿元左右，同比增加45%左右。

中国人寿在预告中阐明业绩增长的主要原因有：

（一）投资收益的影响。自2018年底以来，本公司在既定战略资产配置策略安排下，及时布局，主动操作，叠加2019年上半年境内股票市场大幅上涨影响，本公司公开市场权益类投资收益同比大幅增加。

（二）非经常性损益的影响。2019年5月29日，中国财政部、国家税务总局下发《关于保险企业手续费及佣金支出税前扣除政策的公告》，明确2018年度企业所得税汇算清缴按照该公告执行。因执行该政策，本公司2018年度应交企业所得税减少约人民币51.54亿元，相应减少本报告期所得税费用。

 2019年上半年，因贸易战因素的影响在经历了2018年全年股指的大跌，A股开年气势如虹，一路上涨。各大保险公司对股票的仓位越来越重且取得了较好的收益，对业绩增长的促进作用十分明显。

今年5月29日，财政部网站发布《关于保险企业手续费及佣金支出税前扣除政策的公告》称，保险企业发生与其经营活动有关的手续费及佣金支出，不超过当年全部保费收入扣除退保金等后余额的18%（含本数）的部分，在计算应纳税所得额时准予扣除；超过部分，允许结转以后年度扣除。

 以2018年行业净利润而言，按新规定财险行业预计减负约100亿元，中国平安、新华保险、中国太保、中国太平、中国财险归母净利润可分别增加10.1%、22.5%、23.8%、20.2%、18.8%，具有较大幅度的正面影响。

 截至当天收盘，保险指数上涨3.92%，中国人保大涨8.85%，中国太保、新华保险涨逾7%，中国人寿涨逾4%，中国平安涨逾2%。

 港股市场保险板块也闻风而动，截至收盘，中国财险大涨4.97%，新华保险、中国再保险、中国太保涨逾3%，中国人民保险集团、中国太平涨逾2%。

 税收政策对于后续险企的EV及经营上也具有深远的意义。一方面可小幅提升险企的NBV，静态增加寿险EV为1.2%，并对后续的EV和ROEV都有稳定的提升作用。另一方面可以鼓励寿险公司进一步聚焦期缴业务、为后续发展高佣金率的保障型产品提供支持，有利于提高代理人收入、提升产品价值率。

 以中国人寿和新华保险代表的保险行业如今处于估值底部，又迎来业绩的大爆发，保险股后市可期。