天合化工遭遇做空:目标价0元

匿名分析(Anonymous Analytics)对天合化工(01619.HK) 发表报告,建议“强烈沽售”,目标价为0元。


报告指,天合化工造假,文件显示其没有缴付声称的税款,即其并无缔造所宣称的盈利;实地考察亦显示天合化工特种氟化学品客户为关联方,共用办事处及管理层重叠。


天合化工今早11时20分中途停牌,停牌前报2.31元,跌4.9%,成交1,829.1万股。


该机构建议“强烈沽售”(Strong Sell),目标价为0.00元。

天合化工过去数月见诸媒体,主要由于投资银行聘请集团董事长魏奇女儿魏娇一事,有报道指摩根大通因此退出交易,瑞银投行部高层受调查。

报告指,根据国家工商行政管理总局的资料,以及第三方文件显示,天合化工的盈利及收入被夸大。报告指,原国家工商总局的资料,2012年天合化工的相关营运附属,天合化工的实际收入少于其报告之85%,纯利更应低于100%,类似的夸大于2011年的数字也有发生。报告指,天合化工没有支付其声称的税项,以及不能产生其声称之盈利。

“匿名分析”又指出,天合化工有两批帐簿。并提供证据指天合化工捏造虚假的工商总局资料,以符合其IPO招股说明书,其间也向工商总局展示两批帐簿。原本一批由认可当地审计公司审计,并显示天合化工有欺诈行为,另一批则由德勤审计,并与天合化工招股说明书脗合,但该机构相信此批帐簿于招股前由于其他原因而伪造,并没有防伪印章也没有任何验证码。

报告又指,实地考察反映,天合化工披露的客户都是关联方,而且共享办公室及管理层重叠。

报告指,天合化工是今年其中一只最大的新股,市值80亿美元,上市令集团拥有人及创办人魏奇成为富翁及中国东北首富。不过,于该机构经过多个的尽职审查、实地研究及分析后,发现天合化工是大骗局,是其中一宗最大的股市诈骗案。

报告指,据由市场调查支持的行业专家报告,指天合化工声称销售抗磨剂(anti-mar)是整个市场规模的两倍;此外行业竞争对手并不知道天合化工;以及前雇员提供的资料显示天合并非生产抗磨剂,而是一只利润远远较低,价值较少于抗磨程序中使用的一只溶剂。

“匿名分析”于报告指,摩根大通退出天合化工的新股承销是幸运,又指相信证监会及港交所(00388)将迅速验证该机构提出的证据,预期监管机构将把天合化工除牌,并起诉主管人员及追究促销新股人的欺诈行为。

天合化工于今早11时20分于联交所短暂停止买卖,待发出有关集团内幕消息之公告。

天合化工于今年6月20日挂牌,据招股书所述,为内地领先的特种化工生产商,经营润滑油添加剂和特种氟化物两大业务。
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