招行业绩亮眼，继续引领蓝筹市场

7月24日，招商银行发布业绩快报。2019年上半年，招商银行（600036.SH、3968.HK）实现营业收入1,383.23亿元，同比增加121.77亿元，增幅9.65%；利润总额648.95亿元，同比增加59.50亿元，增幅10.09%；归属于本行股东的净利润506.12亿元，同比增加58.56亿元，增幅13.08%。

截至2019年6月末，招商银行资产总额71,937.67亿元，较上年末增加4,480.38亿元，增幅6.64%；负债总额66,189.42亿元，较上年末增加4,168.18亿元，增幅6.72%。不良贷款率1.24%，较上年末下降0.12个百分点。

7月24日，招商银行A股股价收报36.43元，PB为1.81倍，当日上涨0.61%，今年以来招行A股股价上涨48.45%。

在2018年末时隔两年从兴业银行手中抢下规模最大股份制银行头衔的招行，在今年上半年延续了资产规模的较快增长，并成为首个资产规模突破7万亿元的股份行。

在资产规模不断扩大的同时不良贷款率一路下降，招商银行的资产质量也一直在变好。截至2018年末，招商银行核心一级资本充足率11.78%，一级资本充足率12.62%，资本充足率15.68%，显著高于监管要求的8.5%、9.5%和11.5%。

与同业相比，招商银行资产规模仅次于五大国有行，利润规模已经超越交通银行，资产规模和净利润在股份银行中一骑绝尘。根据《银行家》7月1日发布的全球银行1000强榜单，招商银行位列19位，可见其发展速度之快。

招商银行之所以在近几年取得如此良好的发展，正是因为其主要发力零售业务。其个人零售业务利润总额占比从2014年以后持续提升，且显著高于老十六家银行的平均值。截至2018年，招行个人金融业务利润总额占比高达54.7%，招行的息差优势明显。

                                               （招行个人金融业务利润总额占比显著高于均值）

招商如今零售业务做的风生水起并不是他本身就具备的良好基因，而是一路战略转型升级、不断尝试发展到今天的局面。

2004-2009年期间，银行业的热电在于对公业务。但是随着利率市场化以及资本充足率监管趋严，招行的资本扩充压力越来越大，在2004年11月招行的“可转债风波”对其带来的负面影响，让招行毅然决然转型到零售金融。

招行的主要调整有：一，降低信贷资产比重，提升个人贷款比重，其个人贷款水平从行业平均迅速提升到10%以上；二，负债端提高储蓄存款比例，同时提高对私业务收入比例和非利差收入的比例；三，加大中间业务的投入，降低利差业务比重，包括POS、信用卡、财富管理等发展。

此次转型成绩显著，2004年至2009年招行的净利润复合增长率达到46%，储蓄存款由1979亿元增长到5249亿元，零售贷款由548亿元增长到2326亿元，中间业务收入由8.9亿元提升到77.4亿元。

如今，招行在“金融科技”领域依旧引领银行业，金融科技为提升客户粘性打开了新局面，大规模的定制化服务和为客户提供的额跨平台、综合解决方案成为可能。招行一定会率先突破行业发展的瓶颈，实现新一轮的爆发增长。